1、改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐不斷加快，城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施面貌發(fā)生了巨大的改觀。然而，由于我國(guó)工業(yè)化和城市化進(jìn)程的快速推進(jìn)，現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要。據(jù)亞行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)每年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需求的資金高達(dá)1600億美元，如果完全沿續(xù)傳統(tǒng)的建設(shè)模式，僅僅依靠政府的財(cái)政資金供給，在短期內(nèi)籌措如此龐大的基礎(chǔ)設(shè)施資金，政府必然心有余而力不足。為了適應(yīng)時(shí)勢(shì)發(fā)展的要求，國(guó)務(wù)院于2004年7月25日頒發(fā)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于投資

2、體制改革的決定》，要求轉(zhuǎn)變政府管理職能，確立企業(yè)的投資主體地位；鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本以獨(dú)資、合資、合作、聯(lián)營(yíng)、項(xiàng)目融資等方式，參與經(jīng)營(yíng)性的公益事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。在這種背景下，積極引導(dǎo)企業(yè)以BT模式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并巧妙地促使BT項(xiàng)目與土地一級(jí)開(kāi)發(fā)結(jié)合實(shí)施，既是響應(yīng)深化投資體制改革的號(hào)召，更是解決地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)困境的良方。
　　本文從我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資現(xiàn)狀出發(fā)，指出了促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資模式創(chuàng)新的迫切性，闡述了BT模式

3、以及土地一級(jí)開(kāi)發(fā)的基本概念及其特征，分析了國(guó)內(nèi)外BT模式以及土地一級(jí)開(kāi)發(fā)模式的研究現(xiàn)狀和實(shí)施現(xiàn)狀，歸納了當(dāng)前BT模式實(shí)施存在的主要問(wèn)題。在此基礎(chǔ)上，筆者結(jié)合其實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)BT項(xiàng)目與土地一級(jí)開(kāi)發(fā)的結(jié)合實(shí)施進(jìn)行了研究，構(gòu)建了BT項(xiàng)目與土地一級(jí)開(kāi)發(fā)結(jié)合實(shí)施模式的基本框架并分析了各參與主體的責(zé)任及其之間的合同法律關(guān)系、管理關(guān)系、經(jīng)濟(jì)關(guān)系，對(duì)BT項(xiàng)目與土地一級(jí)開(kāi)發(fā)結(jié)合實(shí)施模式進(jìn)行了效用分析、風(fēng)險(xiǎn)分析，提出了基于CAPM模型的固定回報(bào)率的確定方

4、法，最后通過(guò)案例分析進(jìn)行了實(shí)證研究，并對(duì)BT項(xiàng)目與土地一級(jí)開(kāi)發(fā)結(jié)合實(shí)施模式進(jìn)行了展望。
　　本文提出的BT項(xiàng)目與土地一級(jí)開(kāi)發(fā)結(jié)合實(shí)施模式是傳統(tǒng) BT模式的演化形式。該模式的核心是將 BT項(xiàng)目與土地一級(jí)開(kāi)發(fā)進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，投融資人在實(shí)施BT項(xiàng)目的同時(shí)要實(shí)施土地一級(jí)開(kāi)發(fā)，項(xiàng)目發(fā)起人以配套土地的出讓收益來(lái)完成BT項(xiàng)目回購(gòu)，從而將BT項(xiàng)目的回購(gòu)方式由原來(lái)的建成后回購(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)榻ㄔO(shè)期間回購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目的滾動(dòng)開(kāi)發(fā)，降低了融資資金成本，減輕了政府財(cái)政