1、檢驗期貨市場的有效性，不僅要檢驗期貨市場中期貨的價格是否有效，而且還應(yīng)當(dāng)檢驗期貨市場的功能是否有效。因此，本文以市場有效性理論為依據(jù)，首先利用隨機游走檢驗?zāi)Ｐ蜋z驗了我國商品期貨市場上的銅、鋁、小麥和大豆等四個期貨品種的價格有效性；然后利用Granger因果關(guān)系檢驗和協(xié)整檢驗對這四個期貨市場是否具備價格發(fā)現(xiàn)功能進行了檢驗。 隨機游走檢驗表明，我國的銅和鋁期貨市場均達到市場弱勢有效，但市場效率還比較低，而大豆和小麥期貨市場未達到市場

2、弱勢有效，市場效率相對銅和鋁期貨市場更低。 Granger因果關(guān)系檢驗表明，除鋁期貨市場對其現(xiàn)貨市場存在短期價格引導(dǎo)關(guān)系外，銅、大豆和小麥的期貨市場對現(xiàn)貨市場均存在較長期的價格引導(dǎo)關(guān)系。因此，銅、鋁、大豆和小麥的期貨市場均具備一定的價格發(fā)現(xiàn)功能。 協(xié)整檢驗表明,銅、鋁和大豆的現(xiàn)貨市場和各自的期貨市場均具有協(xié)整關(guān)系，即現(xiàn)貨價格和期貨價格存在長期均衡關(guān)系，說明這三個期貨品種的期貨價格是其現(xiàn)貨價格的無偏估計，在這樣的期貨市場和