1、中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中具有重要的地位和作用，是促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展的重要支撐力量，建立一個(gè)良好的可持續(xù)的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系是中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的迫切要求和現(xiàn)實(shí)選擇。 中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)與控制問(wèn)題是中小企業(yè)信用擔(dān)保研究領(lǐng)域急需解決的重大課題之一，它直接關(guān)系到我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。本文通過(guò)對(duì)信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)與控制問(wèn)題展開(kāi)深入研究，必將為加快完善我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，從而更加切實(shí)有效地發(fā)

2、揮信用擔(dān)保在我國(guó)中小企業(yè)融資中的作用，實(shí)現(xiàn)我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供理論上的指導(dǎo)，具有非常重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。 本文的研究始終沿著中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)這一條主線展開(kāi)并深入。在深入探討中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)形成的基礎(chǔ)上，逐步展開(kāi)對(duì)信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)與控制問(wèn)題的深入研究。本文的主要貢獻(xiàn)在于： (1)從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)角度對(duì)信息不對(duì)稱(chēng)及其引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行了討論，在此基礎(chǔ)上分析了金融市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱(chēng)及其引發(fā)

3、的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。通過(guò)構(gòu)建數(shù)理模型，得到了信息不對(duì)稱(chēng)及其引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致信貸配給的形成和局部均衡理論。通過(guò)構(gòu)建了內(nèi)部和外部信息不對(duì)稱(chēng)數(shù)理模型，深入研究了因中小企業(yè)內(nèi)部和外部信息不對(duì)稱(chēng)而導(dǎo)致中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)形成問(wèn)題，深化了信用擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)理論。 (2)基于風(fēng)險(xiǎn)中性思想，從強(qiáng)化金融學(xué)內(nèi)涵基礎(chǔ)上推導(dǎo)了布萊克—舒爾斯期權(quán)定價(jià)模型，通過(guò)對(duì)該模型的相關(guān)假設(shè)及其定價(jià)特征的討論，得到了該模型的期權(quán)價(jià)格特征，并在該模型的基礎(chǔ)

4、上提出了期貨的定價(jià)公式。構(gòu)建了期貨期權(quán)價(jià)格的一般動(dòng)態(tài)方程，再結(jié)合所給出的信用擔(dān)保的期貨期權(quán)定義，提出了信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)微分方程。導(dǎo)出了歐式期貨看漲與看跌期權(quán)的平價(jià)關(guān)系，在此基礎(chǔ)上提出了信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的歐式特征理論，在理論上首次證明了布萊克—舒爾斯期權(quán)定價(jià)模型運(yùn)用于信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的科學(xué)性，拓展和深化了信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)理論與方法。 (3)針對(duì)單期定價(jià)的不足，結(jié)合擔(dān)保實(shí)踐中債務(wù)展期的優(yōu)勢(shì)，把存款保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)思路引入信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)

5、，構(gòu)建了債務(wù)單階段展期的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型，并給出了單階段展期模型的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方法。在單階段展期模型的基礎(chǔ)上，為改進(jìn)單階段展期模型的不足，提出了債務(wù)多階段展期的擔(dān)保定價(jià)模型，并給出了多階段展期模型的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方法。針對(duì)擔(dān)保投資的優(yōu)越性，從準(zhǔn)債權(quán)與準(zhǔn)股權(quán)復(fù)合設(shè)置角度，提出了類(lèi)似于優(yōu)先股模式的債務(wù)追索權(quán)，構(gòu)建了債務(wù)展期的擔(dān)保復(fù)合定價(jià)模型，給出了復(fù)合模型的定價(jià)方法，并作了相關(guān)實(shí)例和實(shí)證分析，從而又進(jìn)一步深化了信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)理論與方法。 (4)

6、從中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的外部防范層面，在分析中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的外部防范機(jī)制。提出了改善信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)外部運(yùn)營(yíng)環(huán)境、實(shí)現(xiàn)信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)外部分散、外部轉(zhuǎn)移和外部補(bǔ)償?shù)挠行緩郊凹訌?qiáng)外部監(jiān)管與中小企業(yè)社會(huì)服務(wù)體系的建設(shè)。在此基礎(chǔ)上，構(gòu)建了數(shù)理模型深入分析了商業(yè)銀行與信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)及政府財(cái)政的外部補(bǔ)償問(wèn)題，提出了可選擇性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移(A.R.T.)保險(xiǎn)機(jī)制對(duì)擔(dān)保外部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的運(yùn)用。 (5)從中小企業(yè)