1、住房抵押貸款證券化產(chǎn)生于美國(guó)，是近幾十年來(lái)國(guó)際金融創(chuàng)新的一個(gè)新亮點(diǎn)，是我國(guó)發(fā)展住房金融的一個(gè)切入點(diǎn)。它的出現(xiàn)擴(kuò)展了傳統(tǒng)信用鏈，使商業(yè)銀行增加了資產(chǎn)的流動(dòng)性，同時(shí)也為房地產(chǎn)市場(chǎng)提供了新的資金來(lái)源，促進(jìn)了金融市場(chǎng)及房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。但是，信用鏈的延長(zhǎng)也意味著風(fēng)險(xiǎn)因素的增加，復(fù)雜的證券化程序增加了收益的不確定性。住房抵押貸款證券化是否增加經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，部分取決于證券化過(guò)程中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)能否被正確地定價(jià)。因此，在關(guān)注住房抵押貸款證券化帶來(lái)可觀收

2、益的同時(shí)，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)及定價(jià)的研究顯得更為重要。 本文根據(jù)我國(guó)情況，從住房抵押貸款證券化的基本概念出發(fā)，分析住房抵押貸款證券化過(guò)程中所存在的風(fēng)險(xiǎn)，其中就提前還款風(fēng)險(xiǎn)做了詳細(xì)的分析。我國(guó)借款人的提前還款行為特點(diǎn)與國(guó)外不同，因此在衡量中國(guó)的提前還款風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不能照搬國(guó)外的模型。本文利用灰色關(guān)聯(lián)理論分析了影響我國(guó)借款人提前還款行為的因素，包括總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、利率、人口等因素，通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，收入水平、利率等因素的變化是引起我國(guó)提前還款行為發(fā)生的較