1、<p>　　人民幣匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響研究</p><p>　　摘要：人民幣匯率的波動(dòng)受到許多因素的制約，而且這些因素之間大多數(shù)相互牽制相互影響。匯率波動(dòng)能通過多種途徑對(duì)公司財(cái)務(wù)產(chǎn)生不同的影響。企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)將人民幣匯率的波動(dòng)提升到新的認(rèn)識(shí)層面?，F(xiàn)首先通過闡述引起人民幣匯率變動(dòng)的各種因素，然后介紹了匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)各個(gè)方面的影響。最后提出應(yīng)對(duì)人民幣匯率的波動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)影響的具體對(duì)策。 </p

2、><p>　　關(guān)鍵詞：人民幣匯率波動(dòng)；企業(yè)財(cái)務(wù)；管理手段；財(cái)務(wù)政策 </p><p>　　中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A </p><p>　　文章編號(hào)：1005-913X（2015）12-0118-02 </p><p>　　一、人民幣匯率概述 </p><p>　?。ㄒ唬﹨R率的基本概念 </p>&

3、lt;p>　　匯率指的是一種貨幣在兩個(gè)國家流通時(shí)的一種互換關(guān)系。一般對(duì)其分類有三種，分別是名義匯率、實(shí)際匯率和有效匯率，這三種匯率內(nèi)涵和應(yīng)用也各不相同。實(shí)際匯率指的是兩個(gè)國家商品和勞務(wù)的相對(duì)比價(jià)，也就是用本幣表示的外國商品和勞務(wù)的價(jià)格。 </p><p>　　匯率制度決定了匯率的確定、變動(dòng)規(guī)則，以及制定匯率管理政策和機(jī)構(gòu)等。有時(shí)候是一國單獨(dú)制定，也可能由國際協(xié)議正式商定。改革開放之后，我國不斷調(diào)整修正匯率制

4、度，希望能找到更加利于我國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展的、合適的匯率制度。 </p><p>　?。ǘ┮饏R率變動(dòng)的因素 </p><p>　　人民幣匯率的起伏受到許多因素的制約，而且這些因素之間大多數(shù)相互牽制相互作用。其中最主要的是市場供求的影響。這種波動(dòng)分為短期波動(dòng)和長期波動(dòng)，短期波動(dòng)是常見的日常變動(dòng)，長期波動(dòng)則是匯率的一種長期波動(dòng)態(tài)勢，長期波動(dòng)是由短期波動(dòng)表現(xiàn)出來的。 </p>&l

5、t;p>　　1.匯率短期波動(dòng)的因素 </p><p>　　從貨幣供應(yīng)的角度來說，一旦人民幣的供應(yīng)急劇上升，勢必會(huì)造成人民幣價(jià)值量降低，購買力相應(yīng)下降，匯率發(fā)生變化。一旦出現(xiàn)這種情況，我國所擁有的貨幣量遠(yuǎn)比我們需要的貨幣量要多，預(yù)期以外的貨幣量就可能以各種方式流入其他國家，這種資本的流失就會(huì)使得我國的匯率較之前有所下跌。 </p><p>　　從心理預(yù)期角度來說，人們的主觀思想對(duì)于短期

6、的匯率變動(dòng)也有著不容小覷的作用。外匯市場的參與者們對(duì)市場的判斷，交易者們自身對(duì)市場走勢的預(yù)估從而引發(fā)的行為都能夠成為造成匯率波動(dòng)的要素。當(dāng)人們對(duì)一種貨幣未來的價(jià)值呈悲觀態(tài)度，理性的人就會(huì)選擇出售手中的該種貨幣；反之當(dāng)人們認(rèn)為未來時(shí)間內(nèi)該種貨幣的價(jià)值增值有很大的空間，就會(huì)積極采購該種貨幣，這種情況下該種貨幣的匯率就會(huì)上漲。匯率在受到人們帶有投機(jī)性的對(duì)貨幣價(jià)值的預(yù)期的心理影響后，短期波動(dòng)的幅度會(huì)更大。 </p><p&g

7、t;　　從政府干預(yù)的角度來說，為了使得外匯市場保持穩(wěn)定，保持匯率的變動(dòng)在可控范圍之內(nèi)，政府往往會(huì)采取一些措施對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)。比如說進(jìn)行國內(nèi)貨幣政策或者財(cái)政政策的調(diào)整，或者通過與其他國家的聯(lián)合，對(duì)匯率進(jìn)行直接干預(yù)。政府的干預(yù)通過外匯的買賣能夠在很大程度上影響外匯市場的供求比，從而對(duì)短期匯率波動(dòng)產(chǎn)生較大影響。 </p><p>　　2.匯率長期波動(dòng)的因素 </p><p>　　一般情況而言

8、，國際收支逆差意味著外匯供給不能滿足其需求，當(dāng)一個(gè)國家進(jìn)口增加或者產(chǎn)生逆差時(shí)，國內(nèi)對(duì)國外貨幣量的需求會(huì)相應(yīng)增加，結(jié)果是國內(nèi)貨幣匯率下跌。當(dāng)一個(gè)國家進(jìn)口減少或者產(chǎn)生順差，那么國內(nèi)對(duì)本國的貨幣需求量上升，那么本國貨幣在外匯市場上的匯率就會(huì)上升。 </p><p>　　人民幣匯率和我國制定積極的經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略是密切相關(guān)的。若要鼓勵(lì)出口，實(shí)施出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略，則需要制定較低匯率；反之若要限制出口，實(shí)行進(jìn)口代替型戰(zhàn)略，則需要制

9、定較高匯率。除以上因素之外，工資、物價(jià)水平以及國際政治事件等等也會(huì)在一定程度上影響匯率變化。 </p><p>　　二、人民幣匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響 </p><p>　?。ㄒ唬┤嗣駧艆R率對(duì)企業(yè)成本收益的影響 </p><p>　　人民幣匯率的波動(dòng)對(duì)于成本收益的影響體現(xiàn)在多個(gè)方面。首先是產(chǎn)品的成本。人民幣貶值意味著人民幣對(duì)外匯率的下跌，從而使得外國資本的價(jià)格上升，

10、因此，在投資總額保持不變時(shí)，以人民幣計(jì)價(jià)可使外匯資本減少，以外幣計(jì)價(jià)會(huì)使得我國人民幣投資增加。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年上旬人民幣即期匯率自2月下旬以來持續(xù)貶值，到第四月份累計(jì)貶值幅度超過3%。這一段時(shí)間對(duì)于出口企業(yè)來說，由于訂單大部分是以美元計(jì)價(jià)，即使通過降價(jià)大量出口，也必須符合企業(yè)的供應(yīng)能力。只有當(dāng)企業(yè)能夠在保持生產(chǎn)成本不增加或者增加很少的情況下擴(kuò)大自己的生產(chǎn)，企業(yè)才真正有競爭力。否則成本的上升將抵消人民幣貶值帶來的出口優(yōu)勢，還會(huì)

11、促進(jìn)人民幣的進(jìn)一步貶值，造成惡性循環(huán)。并且在這種情況下，出口企業(yè)在簽訂訂單的時(shí)候可以選擇相對(duì)穩(wěn)定的貨幣作為結(jié)算貨幣，可以規(guī)避貶值給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 </p><p>　　其次是財(cái)務(wù)費(fèi)用。一旦人民幣升值，同樣的外幣能夠折算的人民幣金額將減少，財(cái)務(wù)費(fèi)用成本由此得以降低。但是人民幣的升值對(duì)于擁有外幣貨幣性資產(chǎn)的公司將會(huì)增加其匯兌損益，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增加。 </p><p>　　我國的出口商品的最大

12、優(yōu)勢在于定價(jià)低，一旦人民幣匯率發(fā)生變化，如人民幣價(jià)值升高，則會(huì)破壞我國商品的優(yōu)勢，出口商品價(jià)格不再誘人，出口率便會(huì)降低，此時(shí)進(jìn)口商品價(jià)格不變的話，相對(duì)進(jìn)口商品會(huì)變的便宜，刺激了進(jìn)口。久而久之，本國市場產(chǎn)品數(shù)量變多，商品為了保證占有率競爭將更加困難，為了讓自己的公司保持一定的市場，企業(yè)必定會(huì)加大自身宣傳，完善銷售以及售后服務(wù)，導(dǎo)致營業(yè)費(fèi)用大大增加從而影響企業(yè)業(yè)績。 </p><p>　?。ǘ┤嗣駧艆R率對(duì)資產(chǎn)負(fù)債層

13、面的影響 </p><p>　　匯率的變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債方面的影響主要有兩個(gè)層面，這兩個(gè)層面是指企業(yè)債權(quán)和企業(yè)債務(wù)兩個(gè)方面。首先從企業(yè)債務(wù)方面講，當(dāng)人民幣匯率降低，相對(duì)應(yīng)的貨幣匯率上升，也就是說該幣種價(jià)值增大，相應(yīng)企業(yè)債務(wù)將承擔(dān)更重的壓力，賬面上的債務(wù)價(jià)值上升，獲利降低；反之，人民幣的匯率上升的話會(huì)使企業(yè)承受外債的壓力得到緩解。由于借用外債時(shí)間較長，在此期間內(nèi)，不同外幣匯率的波動(dòng)會(huì)產(chǎn)生不同情況。而外幣的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)也

14、是企業(yè)可以選擇自行改變的，一旦人民幣匯率下降，則企業(yè)應(yīng)當(dāng)放手相對(duì)應(yīng)匯率上升的貨幣資產(chǎn)，反之應(yīng)當(dāng)盡量入手該種貨幣資產(chǎn)。其次，從企業(yè)債權(quán)方面而言，匯率下降導(dǎo)致相對(duì)應(yīng)的幣種價(jià)值上升，因此企業(yè)將承擔(dān)更重的債務(wù)壓力，債務(wù)的賬面價(jià)值上升，獲利降低；而對(duì)于債權(quán)公司，人民幣貶值的話，債權(quán)的賬面價(jià)值上升，獲利更多；人民幣增值的話情況則相反。 　　三、政策建議 </p><p>　?。ㄒ唬淞L(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立防范制度 </p&

15、gt;<p>　　首先，從管理層面來講企業(yè)要應(yīng)對(duì)匯率帶來的風(fēng)險(xiǎn)，要樹立規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。努力普及風(fēng)險(xiǎn)防范知識(shí)，將規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)作為企業(yè)一個(gè)非常重要的議題。此外，建立風(fēng)險(xiǎn)防范制度有助于加強(qiáng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，有助于出臺(tái)降低風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略方案，也有助于實(shí)施這些策略，及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)還應(yīng)當(dāng)專門設(shè)立外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，定期培養(yǎng)招募專業(yè)人才，主要負(fù)責(zé)運(yùn)用科學(xué)分析方法分析外匯市場，研究匯率變動(dòng)，合理預(yù)測外匯風(fēng)險(xiǎn)。管理人員需熟知公司部門交易幣種、匯

16、率等情況，將企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展與國際相融合，深層研究針對(duì)外匯的管理技巧，并且結(jié)合實(shí)際對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行歸納總結(jié)，以便結(jié)合公司具體情況，挑選合適規(guī)避策略，更好地提出外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意見。 </p><p>　?。ǘ╈`活轉(zhuǎn)變營銷策略 </p><p>　　我國出口產(chǎn)品市場為海外，當(dāng)人民幣匯率發(fā)生變化時(shí)，為了盡量減少利益損失，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極采取營銷策略，如調(diào)整市場結(jié)構(gòu)重新安排出口。根據(jù)人民幣購買力的變化調(diào)整市

17、場，例如當(dāng)人民幣貶值時(shí)，可將市場中高收入人群轉(zhuǎn)移至低收入人群等。另外采取根據(jù)預(yù)期調(diào)整出口的策略也是可行的。若預(yù)期本國貨幣面臨貶值，企業(yè)可以適當(dāng)提升產(chǎn)品的價(jià)格來維持實(shí)際收入。還可以使用的方法有調(diào)整促銷戰(zhàn)略。在因?yàn)楫?dāng)?shù)刎泿派刀s小的市場，減少廣告推銷等支出，節(jié)省促銷預(yù)算?；蜥槍?duì)匯率變化提升促銷預(yù)算，如人民幣貶值，我國產(chǎn)品便有了價(jià)格競爭優(yōu)勢，單位預(yù)算支出可獲得更高報(bào)酬，反之報(bào)酬率降低企業(yè)應(yīng)重新評(píng)價(jià)廣告銷售組合。最后企業(yè)還可采取調(diào)整產(chǎn)品戰(zhàn)略的

18、方法，根據(jù)匯率變動(dòng)選擇性推出新的產(chǎn)品和選擇市場。新的產(chǎn)品必須通過大量的宣傳才能被消費(fèi)者接受，母國貨幣貶值或者交易國貨幣升值時(shí)則是品牌授權(quán)的好時(shí)機(jī)。采取決策時(shí)，本國貨幣匯率上升或者說交易國貨幣匯率下降時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將目光投向高收益和對(duì)價(jià)格敏感型較低的消費(fèi)者們。 </p><p>　?。ㄈ┲?jǐn)慎選擇結(jié)算幣種 </p><p>　　當(dāng)外貿(mào)企業(yè)與進(jìn)出口交易國簽署合同的時(shí)候，匯率波動(dòng)對(duì)交易造成的影響也

19、是企業(yè)不得不注意的。如果在簽訂合同時(shí)，人民幣相對(duì)外幣匯率有所提升，此時(shí)，相應(yīng)的交易國貨幣外幣價(jià)值下降，企業(yè)所購產(chǎn)品將該國貨幣折合成人民幣的價(jià)格就會(huì)有所下降，這使得企業(yè)的成本也相應(yīng)降低；這個(gè)時(shí)候如果企業(yè)想要將資本輸出，或者與交易國簽訂合同，應(yīng)當(dāng)盡量避免用人民幣來結(jié)算，因?yàn)榇藭r(shí)人民幣的價(jià)值升高，出口的商品定價(jià)不變時(shí)，相對(duì)應(yīng)的交易國貨幣價(jià)格上漲，銷售若平穩(wěn)的話企業(yè)便可謀取更多利益。此外，企業(yè)在簽訂合同時(shí)可以另設(shè)備注項(xiàng)來保證自己的交易利益，如在

20、未來的交易過程中需要選擇合同之外的貨幣結(jié)算或者清償時(shí)，則應(yīng)按照原來規(guī)定的金額支付，不可采用不同貨幣折算后的金額計(jì)算。這就能夠在很大程度上降低交易的風(fēng)險(xiǎn)性，一定程度上維持交易的公平合理。 </p><p>　?。ㄋ模┻m量持有外幣 </p><p>　　一旦人民幣升值，公司的財(cái)務(wù)人員在工作和決策的時(shí)候就應(yīng)當(dāng)遵循以下三個(gè)原則。第一個(gè)原則便是“盡早結(jié)匯”，它是指的是企業(yè)在其交易過程中將所收到的其他

21、國家的貨幣越快越好地轉(zhuǎn)換為人民幣。財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)當(dāng)認(rèn)清人民幣升值的趨勢，認(rèn)真分析各幣種匯率的波動(dòng)情況，及時(shí)采取策略以減少人民幣匯率的變化對(duì)公司財(cái)務(wù)帶來的不良影響?！斑m量持有外幣”是針對(duì)進(jìn)出口額度都很大的外匯公司，應(yīng)當(dāng)是持有適量外幣來應(yīng)對(duì)不時(shí)之需，這可以避免因?yàn)橥鈳挪蛔銕淼某杀驹黾印！办`活管理外幣債權(quán)債務(wù)”要求企業(yè)在處理外幣類債權(quán)債務(wù)上能運(yùn)用科學(xué)管理手段，取得最優(yōu)化效果，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用能有所降低并取得企業(yè)利潤極大化。而對(duì)于“應(yīng)收賬款”則應(yīng)

22、通過完善信用政策，改變以往收取賬款的方式，高效快速地回收企業(yè)資金。對(duì)于“應(yīng)付賬款”可以采用改變結(jié)算方式，延遲進(jìn)口材料等，但是必須要保證不影響公司的信譽(yù)。 </p><p>　?。ㄎ澹┻m當(dāng)增加外幣債務(wù) </p><p>　　當(dāng)預(yù)測到人民幣有升值趨勢時(shí)，外資一定會(huì)選擇時(shí)機(jī)蜂擁而至，一時(shí)找不到好的項(xiàng)目的外資便會(huì)將資金存放銀行，到時(shí)候方便籌資，資金供給便不成問題，此時(shí)，公司可利用財(cái)務(wù)杠桿適當(dāng)舉債為

23、公司謀取利益。企業(yè)預(yù)計(jì)未來人民幣會(huì)增值的時(shí)候，可以通過提高外幣債務(wù)比例來有效控制融資成本。外企應(yīng)在充分考慮自身資金之后通過酌量降低手中的外幣額度，通過以下方式為企業(yè)謀取利益，如：增加外幣負(fù)債，償還人民幣貸款，借外幣負(fù)債等。 </p><p><b>　　參考文獻(xiàn)： </b></p><p>　　[1] 聶艷玲.人民幣匯率制度現(xiàn)狀及發(fā)展路徑探討[J].河南科技學(xué)院學(xué)報(bào)，

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