1、盈利預(yù)測(cè)信息作為一種前瞻性的信息，由于其在投資決策中的重要性以及相關(guān)性，日益受到資本市場(chǎng)的關(guān)注。由于盈利預(yù)測(cè)信息具有不可預(yù)見(jiàn)性和風(fēng)險(xiǎn)性，世界各國(guó)對(duì)其披露的監(jiān)管制度不盡相同。我國(guó)自2001年3月以后，證監(jiān)會(huì)對(duì)盈利預(yù)測(cè)信息披露的監(jiān)管由強(qiáng)制披露改為自愿披露，這種制度的轉(zhuǎn)變使得盈利預(yù)測(cè)信息披露的問(wèn)題由可靠性不足變成了自愿性不高。
　　那么，為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的問(wèn)題？盈利預(yù)測(cè)自愿披露行為受哪些因素的影響？披露之后的市場(chǎng)反應(yīng)怎樣？如何進(jìn)一步規(guī)范

2、并引導(dǎo)上市公司的盈利預(yù)測(cè)信息披露行為？這既是證券監(jiān)管部門(mén)所關(guān)心的實(shí)際問(wèn)題，也是學(xué)者們致力于研究和解決的熱點(diǎn)問(wèn)題。
　　在自愿披露原則下，盈利預(yù)測(cè)的披露完全是上市公司的自愿行為，其披露與否由公司自主決定。按照行為會(huì)計(jì)的研究范式，基于行為科學(xué)的基本原理對(duì)披露行為進(jìn)行界定并且構(gòu)建了“制度（Institution）——行為（Conduct）——效果（Performance）”的ICP理論分析框架。在此基礎(chǔ)上，分別運(yùn)用印象管理理論、委托代理

3、理論、信號(hào)理論、市場(chǎng)效率理論進(jìn)行理論釋析，從而為本文的研究奠定了理論基礎(chǔ)。
　　通過(guò)對(duì)2001年—2006年我國(guó)上市公司的盈利預(yù)測(cè)信息披露情況進(jìn)行客觀的描述性統(tǒng)計(jì)分析，以及對(duì)上市公司總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)以及財(cái)務(wù)人員進(jìn)行主觀性的問(wèn)卷調(diào)查分析，了解到我國(guó)上市公司盈利預(yù)測(cè)信息披露的實(shí)際情況，并發(fā)現(xiàn)所存在的主要問(wèn)題：管理者對(duì)盈利預(yù)測(cè)信息披露認(rèn)識(shí)程度較高，但是披露的實(shí)踐卻差強(qiáng)人意，這就為本文的實(shí)證研究提供了實(shí)踐依據(jù)。
　　根據(jù)行為影響因

4、素的基本原理，結(jié)合描述性統(tǒng)計(jì)與問(wèn)卷調(diào)查的分析結(jié)果，分別從公司特征、公司治理以及信息傳遞效果角度對(duì)盈利預(yù)測(cè)自愿披露進(jìn)行相關(guān)性的實(shí)證研究，采用最小二乘法建立了多元回歸方程，并運(yùn)用2004年—2006年的中國(guó)滬深兩市515家上市公司的數(shù)據(jù)，進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、盈余業(yè)績(jī)和公司所在地與盈利預(yù)測(cè)信息自愿披露之間呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系；國(guó)有股比例、股權(quán)集中度、兩職合一、外部監(jiān)事比例與盈利預(yù)測(cè)信息披露顯著負(fù)相關(guān)；獨(dú)立董事比例、外部審計(jì)意見(jiàn)與盈利

5、預(yù)測(cè)信息披露顯著正相關(guān)。當(dāng)市場(chǎng)上的投資者認(rèn)為盈利預(yù)測(cè)信息與公司價(jià)值有關(guān)，市場(chǎng)對(duì)此有反應(yīng)時(shí)，公司將傾向于自愿向市場(chǎng)公開(kāi)披露預(yù)測(cè)信息。
　　盈利預(yù)測(cè)信息自愿披露的行為效果可以通過(guò)披露之后的市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)衡量，使用事件研究法與多元回歸模型進(jìn)行實(shí)證研究。首先運(yùn)用Heckman的兩階段估計(jì)修正法建立了盈利預(yù)測(cè)信息自愿披露的兩階段分析模型，然后運(yùn)用2004—2006年符合條件的中國(guó)滬深兩市408家上市公司（前期已披露的128家，未披露的280家）

6、的數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了盈利預(yù)測(cè)披露之后CAR的變i化。結(jié)果表明，上市公司自愿披露盈利預(yù)測(cè)對(duì)資本市場(chǎng)有影響，不論前期是否已經(jīng)披露過(guò)盈利預(yù)測(cè)信息，其盈利預(yù)測(cè)一旦對(duì)外披露都會(huì)有信息內(nèi)涵。
　　按照行為科學(xué)的行為優(yōu)化原理，以及心理學(xué)的激勵(lì)原理，結(jié)合實(shí)證研究結(jié)果，建立了“以宏觀監(jiān)管為主導(dǎo)，以公司治理為核心，以市場(chǎng)調(diào)解為保障”的監(jiān)管體系。分別從宏觀監(jiān)管層面、公司治理層面以及資本市場(chǎng)層面提出了較為可行的完善措施。重點(diǎn)提出以激勵(lì)引導(dǎo)為主的“明確責(zé)任—