1、中小企業(yè)作為最具活力的組織要素，在經(jīng)濟社會發(fā)展中日益發(fā)揮著不可替代的作用和功能。自從進入20世紀90年代以來，幾乎所有發(fā)達國家的中小企業(yè)都出現(xiàn)了高速發(fā)展的勢頭。在我國，目前中小企業(yè)已超過1000萬家，占注冊企業(yè)總數(shù)的99％，中小企業(yè)創(chuàng)造的工業(yè)總產(chǎn)值、實現(xiàn)利稅和出口總額分別占全國總量的六成、四成和六成左右。中小企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營方式靈活，最有可能按照經(jīng)濟的比較優(yōu)勢來組織生產(chǎn)。在我國處于經(jīng)濟轉型時期，中小企業(yè)始終是推動經(jīng)濟市場化和經(jīng)濟增長的主

2、要力量。 中小企業(yè)在發(fā)展過程中也面臨著許多困難，融資難往往是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的主要因素。在理論上，中小企業(yè)融資主要存在“權益資本融資缺口”和“債務資本融資缺口”這兩方面問題。在發(fā)達國家，非正式權益資本市場、風險投資體系和二板市場的發(fā)展，在很大程度上緩解了中小企業(yè)的“權益資本融資缺口”。而在我國，非正式權益資本市場常常作為“擾亂金融秩序”而被取締，風險投資體系很不健全，二板市場的進入門檻較高，對大多數(shù)中小企業(yè)來講，利用資本市場融資

3、就是天方夜譚。同時，中小企業(yè)所有者和經(jīng)營者大多都是統(tǒng)一的，他們往往不愿意放棄對企業(yè)的控制權，因此，我國中小企業(yè)很多都選擇間接的債務融資方式來籌集資金。 探討我國中小企業(yè)債務融資難的問題，其原因既有一般性，又有我國的特殊性。一般性主要表現(xiàn)在同世界上其他國家一樣，我國中小企業(yè)債務融資也面臨著信息不對稱和規(guī)模不經(jīng)濟；特殊性主要是指我國仍處于經(jīng)濟轉軌時期，我國金融體系不健全、銀行治理結構不完善和社會信用缺乏等。因此建設我國中小企業(yè)債務融

4、資體系，一定要分析我國的實際情況，結合國外的經(jīng)驗，本文借用一個簡單的數(shù)學模型，不考慮其他因素，只考慮信息不對稱的條件下，中小企業(yè)的經(jīng)營風險和貸款利率同方向變動，從而產(chǎn)生逆向選擇問題；對銀行來說，利率的變化對收益的影響是不確定的，銀行寧可對中小企業(yè)實施信貸配給也不愿意隨意提高利率。在簡單模型的基礎上首先加入貸款抵押，模型分析表明低風險的企業(yè)比高風險的企業(yè)更愿意用較多的貸款抵押換取銀行的利息減讓；銀行通過要求企業(yè)提供貸款抵押，可以降低信貸風

5、險，同時會在貸款利率上做一些讓步。再進一步放寬假設條件，引入信息監(jiān)督成本，信息監(jiān)督成本可以提高企業(yè)的還款概率，降低銀行的經(jīng)營風險，銀行也會適當?shù)亟档唾J款利率，中小企業(yè)融資難問題得到進一步的緩解。引入民間金融，模型分析發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)更傾向于向民間金融融資。 本文還對我國正式的融資制度——銀行制度和非正式融資制度——民間金融分別進行了分析。解決我國中小企業(yè)貸款難的問題，不在于增加中小銀行和金融機構的數(shù)量，更重要的是改革和完善我國現(xiàn)有中