1、隨著股權(quán)分置改革的基本完成和上市公司民營化趨勢的增強，我國證券市場的市場化進程日益加快。在現(xiàn)代公司中，由于股權(quán)的分散，所有權(quán)與控制權(quán)分離，代理問題突出。如何設計有效的管理層補償體系，激勵管理層為股東利益服務，成為影響企業(yè)發(fā)展的重要課題。 本文著眼于研究我國上市公司的管理層補償情況，以及公司績效對管理層補償?shù)挠绊憽Ｊ紫?，文章對研究管理層補償與公司績效關(guān)系的文獻進行了綜述。該部分重點介紹了委托一代理理論和國內(nèi)外關(guān)于經(jīng)理層補償和公司績

2、效關(guān)系的研究，并對國內(nèi)外研究進行了比較。接著，文章分析了我國管理層補償?shù)默F(xiàn)狀。該部分回顧了我國企業(yè)激勵制度的歷史沿革，對年薪制和股權(quán)激勵計劃在我國的實施情況展開具體研究，并分析了現(xiàn)階段上市公司管理層的貨幣性和權(quán)益性收入，為下一步的計量分析打下基礎。其后，文章運用回歸模型考察了公司績效對管理層補償?shù)挠绊憽Ｔ摬糠质潜疚牡闹攸c。實證結(jié)果顯示，近年來，我國上市公司的高管激勵得到顯著提升，這表現(xiàn)在，公司業(yè)績對包括董事長、總經(jīng)理在內(nèi)的高管人員薪酬的

3、影響明顯加強。 本文力爭在理論和實證研究上取得創(chuàng)新。在分析管理層補償現(xiàn)狀時，重點分析了上市公司股權(quán)激勵計劃的新動向，研究了目前已經(jīng)或者將要實施股權(quán)激勵計劃的A股上市公司的情況。在公司績效對管理層補償影響的實證研究中，考察了五年(2001-2005年)的上市公司管理層補償數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)管理層補償對公司績效的敏感度隨時間不斷提高，這克服了過去橫截面數(shù)據(jù)研究中，單純分析一年情況的局限性，捕捉到管理層補償?shù)膭討B(tài)發(fā)展；回歸方程中加入基于股價表