1、股利政策是否傳遞了公司對與未來收益以及盈利能力的預期，即股利政策是否具有信號傳遞作用一直以來是國內外學術界存在爭議的一個議題。國內目前的研究主要集中于運用事件研究的方法，通過分析異常報酬率來驗證股利是否傳遞信號?？紤]到我國的特殊國情，運用事件研究法存在一定的缺陷性，所以本文將借鑒國外的研究方法，通過財務數(shù)據(jù)的角度，分析研究我國上市公司現(xiàn)金股利信號傳遞作用。 作者將檢驗現(xiàn)金股利與企業(yè)未來經(jīng)營業(yè)績之間存在的聯(lián)系，通過對2001-20

2、05在上海證券交易所和深圳證券交易所兩市上市公司的現(xiàn)金股利的研究，運用2001-2006財務年度的會計數(shù)據(jù)，通過實證研究，回歸分析現(xiàn)金股利變化和的企業(yè)未來凈利潤變化之間關系，解釋；之后，作者繼續(xù)檢驗了現(xiàn)金股利變化和公司未來盈利能力之間的關系，回歸檢驗了現(xiàn)金股利變化和總資產(chǎn)收益變化之間的關聯(lián)；最后作者檢驗了現(xiàn)金股利變化和未來總資產(chǎn)收益率水平之間的關系。實證研究的結論得出了現(xiàn)金股利變化與未來一年的凈利潤變化、總資產(chǎn)收益率變化、總資產(chǎn)收益率水