河北省民營企業(yè)資本結構與企業(yè)績效研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、資本結構是指企業(yè)各種資本的構成及其比例關系,西方資本結構理論經(jīng)過長期探討已經(jīng)相對完善,成為現(xiàn)代財務理論的基礎。西方資本結構理論對我國企業(yè)優(yōu)化資本結構有著重要啟示,積極探索資本結構理論在我國企業(yè)中的適用性以及不斷深化資本結構理論的研究是非常有理論和現(xiàn)實意義的。但是應該注意,中國還是一個發(fā)展中國家,與西方發(fā)達國家在很多方面還有差距,因此,在研究企業(yè)資本結構時,應該從西方資本結構理論的形成基礎出發(fā),在比較的基礎上引入和深化,以我國的經(jīng)濟框架和

2、形式來探討企業(yè)的資本結構問題。
  本文以河北省民營企業(yè)的資本結構問題為研究對象,在以前學者大量學術文獻的基礎上,運用歷年統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行了大量的實證分析,文章內容分為六個部分進行論述。第一部分是介紹論文研究的背景和意義、研究方法和數(shù)據(jù)來源以及對民營企業(yè)、融資結構和資本結構相關概念進行界定;第二部分是對西方資本結構理論的一般回顧,這部分旨在為我們研究河北省民營企業(yè)資本結構做好理論鋪墊,并為優(yōu)化民營企業(yè)資本結構提供可資借鑒的經(jīng)驗;第三部

3、分采用歷年統(tǒng)計年鑒的大量統(tǒng)計數(shù)據(jù)實證分析了河北省民營企業(yè)的融資偏好和資本結構特征;第四部分通過構建計量模型實證分析河北省民營企業(yè)資本結構與企業(yè)績效之間的內在關系;第五部分從經(jīng)濟轉軌、金融機構發(fā)展和民營企業(yè)公司治理機制三個方面來分析民營企業(yè)資本結構的形成機制,尋找民營企業(yè)資本結構形成的根源;第六部分是在前文分析結論的基礎上,有針對性的提出民營企業(yè)資本結構優(yōu)化的政策建議。
  本文對河北省民營企業(yè)資本結構的研究,主要有以下幾點結論:第

4、一,河北省民營企業(yè)融資結構的特征是以股權融資占主導的外源融資和保留盈余為主的內源融資;第二,多元化的融資方式來獲取資金;第三,河北省民營企業(yè)負債與企業(yè)績效正相關,存在一個合理的負債區(qū)間,能使企業(yè)績效最大化;第四,河北省民營企業(yè)的資產負債率不斷下降;第五,河北省民營企業(yè)的融資順序是:內源融資—債務融資—股權融資。
  針對以上結論,構造民營企業(yè)資本結構優(yōu)化的政策建議,主要包括:第一,完善金融市場體系,構造民營企業(yè)多層次融資體系;第二

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