1、中國證券業(yè)經(jīng)歷了曲折的發(fā)展歷程，持續(xù)低迷的證券市場，讓每個關(guān)心中國證券業(yè)的人陷入深刻反思之中。要解決我國股市的問題，從長期來看，還是在于價值投資理念的確立。 價值投資是對公司股票基本面進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析，使用企業(yè)價值評估模型估計該公司股票的內(nèi)在價值，并通過對股價和內(nèi)在價值的比較去決定投資策略，若股票價格小于或等于股票內(nèi)在價值，則該股票可以買入或持有，若股票價格大于股票內(nèi)在價值，則拒絕投資。 如何評估上市公司的內(nèi)在價值是證券界長

2、期探索的重要課題，也是投資者最為關(guān)心的問題。 以美國為首的西方發(fā)達(dá)國家的證券市場已經(jīng)有幾百年的歷史，其發(fā)育相當(dāng)成熟，他們對價值評估理論的研究也很完善，并廣泛應(yīng)用于實踐之中。 在西方企業(yè)價值評估方法中，最成熟、同時也是應(yīng)用最廣泛的就是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法(DCF)，在DCF基礎(chǔ)上衍生發(fā)展出股利折現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流模型和剩余收益模型等多個價值評估模型，它們從不同角度出發(fā)研究企業(yè)的內(nèi)在價值，在長期的實踐中得到檢驗和改進(jìn)，可以說理論已

3、經(jīng)相當(dāng)成熟。 本文首先闡述了股利折現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流模型和剩余收益模型三種價值評估理論的詳細(xì)內(nèi)容，并分析了其優(yōu)缺點及其適用范圍。然后通過對在我國證券市場上的應(yīng)用進(jìn)行討論，分析其應(yīng)用的可行性和約束條件等方面。雖然我國目前的市場完善程度和市場參數(shù)的獲取，與發(fā)達(dá)國家還存在一定的差距，但并不是說就不可能采用西方企業(yè)價值評估方法。加入WTO后，我國的國際化進(jìn)程進(jìn)一步加快，與國際慣例接軌，采用國際通行的標(biāo)準(zhǔn)和原則，為西方企業(yè)價值評估方法在我