1、中國股市是一個(gè)新興、后進(jìn)的市場(chǎng)，存在嚴(yán)重的操縱行為。近年來對(duì)價(jià)格操縱的研究逐漸得到理論界的重視，但主要是針對(duì)發(fā)達(dá)國家的市場(chǎng)體系，對(duì)中國這樣新興市場(chǎng)體系較少涉及，因而其理論也并不完全適用于中國。 價(jià)格操縱是股票市場(chǎng)上的一種非法行為，其產(chǎn)生與股票市場(chǎng)的非有效密切相關(guān)。操縱者相對(duì)于普通投資者而言擁有信息優(yōu)勢(shì)；個(gè)人投資者存在行為偏差，群體投資者存在羊群行為。信息不對(duì)稱和投資者非理性是操縱產(chǎn)生的重要基礎(chǔ)。 我國現(xiàn)階段市場(chǎng)操縱非常復(fù)

2、雜：機(jī)構(gòu)和上市公司關(guān)聯(lián)方是主要的操縱主體；流通盤小、基本面發(fā)生較大變化的股票是主要的操縱客體；操縱類型主要是交易操縱和信息操縱；操縱的主要方式有連續(xù)買賣、洗售、合謀和對(duì)敲；違規(guī)融資和開立個(gè)人賬戶是實(shí)施操縱的主要配套手段。對(duì)市場(chǎng)操縱效應(yīng)的實(shí)證研究表明，日平均超常成交量和日平均超常收益率在操縱期間顯著放大，可以有效反映成交量和股價(jià)異動(dòng)，而且日成交量對(duì)操縱行為具有適時(shí)預(yù)警作用，日平均超常收益率具有事后檢測(cè)作用。 股票市場(chǎng)嚴(yán)峻的價(jià)格操縱