我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債券市場(chǎng)約束作用研究.pdf_第1頁(yè)
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1、圍繞商業(yè)銀行發(fā)行的次級(jí)債券是否具有市場(chǎng)約束作用,國(guó)外許多學(xué)者做了大量的理論和經(jīng)驗(yàn)研究,一致的結(jié)論是:在不存在政府隱性擔(dān)保的條件下,次級(jí)債券具有較好的市場(chǎng)約束作用。但他們?cè)谔接懘渭?jí)債券市場(chǎng)約束作用時(shí),首先以研究對(duì)象具有市場(chǎng)化的金融體系這一制度背景作為假定前提;其次未就次級(jí)債券市場(chǎng)約束作用的目標(biāo)功能及其實(shí)現(xiàn)路徑作出具體的理論分析;最后國(guó)內(nèi)對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債券市場(chǎng)約束作用研究尚缺乏經(jīng)驗(yàn)的支持。 因此文章首先從次級(jí)債券市場(chǎng)約束作用的

2、必要條件之一——宏觀(guān)上的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度背景條件出發(fā),在分析了我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)化改革中的宏觀(guān)市場(chǎng)化背景和微觀(guān)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)績(jī)效基礎(chǔ)上,得到我國(guó)商業(yè)銀行己初步建立了市場(chǎng)化約束機(jī)制的結(jié)論;接下來(lái)運(yùn)用激勵(lì)理論得到次級(jí)債券市場(chǎng)約束作用的目標(biāo)功能及其實(shí)現(xiàn)路徑;接著以前面的理論為基礎(chǔ),利用一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)數(shù)據(jù),對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債券市場(chǎng)約束作用表現(xiàn)之一——市場(chǎng)監(jiān)督作用做出了一定的經(jīng)驗(yàn)研究;最后是對(duì)實(shí)證研究的總結(jié)與政策建議。 研究結(jié)論顯示:基于收益率差——

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