1、我國從1986年創(chuàng)建第一家股份制商業(yè)銀行，發(fā)展至今，已有13家全國性股份制商業(yè)銀行和115家城市商業(yè)銀行。按照金融體制改革的整體設(shè)計(jì)，建立股份制商業(yè)銀行的目的一是為了引入競爭機(jī)制，打破國有商業(yè)銀行一統(tǒng)天下的局面，二是通過實(shí)行股份制建成現(xiàn)代商業(yè)銀行。經(jīng)過20年的發(fā)展，建立股份制商業(yè)銀行的第一個目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到，而第二個目標(biāo)仍然任重道遠(yuǎn)。建立現(xiàn)代商業(yè)銀行的核心是完善公司治理結(jié)構(gòu)，公司治理安排的關(guān)鍵決定因素是股權(quán)結(jié)構(gòu)。 本文研究的落腳點(diǎn)是

2、股權(quán)結(jié)構(gòu)。股權(quán)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)股權(quán)總額中各股東的所占比例及其由此形成的關(guān)系。(1)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理的關(guān)系：股權(quán)結(jié)構(gòu)體現(xiàn)著股東之間的相對地位、大股東與小股東之間利益沖突與協(xié)調(diào)的問題，因此研究股權(quán)結(jié)構(gòu)是解決董事會與股東之間委托代理問題的關(guān)鍵，也是公司治理的基礎(chǔ)。作為公司治理體系的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，股權(quán)結(jié)構(gòu)首先決定了公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而決定了內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)成和運(yùn)作，并通過內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對整個公司治理的效率發(fā)生作用。(2)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的關(guān)系：Be

3、rle&Means(1932)首次研究股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績效的關(guān)系，自此許多學(xué)者都對公司股權(quán)結(jié)構(gòu)理論進(jìn)行了探索和實(shí)證，但是結(jié)果并不一致。一部分學(xué)者贊同股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價值有關(guān)，也有一些學(xué)者提出反對意見，因此不能輕易的說股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司績效具有怎樣的影響。我國學(xué)者借鑒國外研究的科學(xué)方法，比較充分地考慮了國內(nèi)的實(shí)際情況，贊同國內(nèi)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效有關(guān)，在股權(quán)集中度與公司治理績效關(guān)系方面，有兩種觀點(diǎn)，認(rèn)為兩者的關(guān)系是正相關(guān)關(guān)系和倒U型關(guān)系，

4、而在股本結(jié)構(gòu)對公司績效影響方面的觀點(diǎn)差異較大。在考察我國股份制商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)問題時，還要考慮具體的股權(quán)特征和其他客觀因素。 通過資料分析，我們要解決幾個問題：我國股份制商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)具有什么特點(diǎn)?它對銀行業(yè)績產(chǎn)生什么樣的影響?存在哪些問題?該如何改進(jìn)優(yōu)化?我國股份制商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)既帶有過去歷史原因造成的烙印，又有新時期發(fā)展創(chuàng)新的特點(diǎn)：(1)股東主體逐漸多元，非國有性質(zhì)的股東尤其是上市公司和外來資本逐漸增多，同一家股份制

5、商業(yè)銀行的股東出現(xiàn)來自不同屬性、不同行業(yè)部門和不同地區(qū)的多樣性；(2)國家控股手段漸趨多樣，通過對財(cái)政局、國資委、資產(chǎn)經(jīng)營公司和委托某企業(yè)集團(tuán)等多種形式持股；(3)境外資本參股比例增高，表現(xiàn)出對話語權(quán)和控制權(quán)的渴望，參股形式多元化，與我國銀行開展業(yè)務(wù)合作；(4)大股東之間關(guān)聯(lián)性明顯，表現(xiàn)為地域關(guān)聯(lián)和股權(quán)關(guān)聯(lián)。 為了進(jìn)一步弄清股權(quán)結(jié)構(gòu)對銀行業(yè)績的影響，我們對10家股份制商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股權(quán)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。首先從股權(quán)集中度

6、的角度，以第一大股東持股比例(F1)和第二至第十大股東所占股權(quán)份額的平方和的自然對數(shù)(F2-10)作解釋變量，F(xiàn)1與銀行業(yè)績呈三次方曲線關(guān)系，F(xiàn)2-10與銀行業(yè)績呈二次方曲線關(guān)系。另外還引入不良貸款率(NPL)和總資產(chǎn)的自然對數(shù)(TA)，結(jié)果不顯著，但至少可以看到它們對業(yè)績有負(fù)的影響。其次從股本結(jié)構(gòu)的角度考察，鑒于外資股引入的次數(shù)和比例較小，我們主要分析了國家股比例(GOV)、法人股比例(DOM)和流通股比例(NEG)對銀行業(yè)績的影響，

7、實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)業(yè)績會隨著法人股比例的上升而顯著上升，隨著流通股比例上升而下降，在超過一定臨界值的情況下銀行業(yè)績隨著國家股比例的上升而下降。 由此可以看出，股份制商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有助于提高銀行業(yè)績，為公司治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范和有效創(chuàng)造良好的基礎(chǔ)。我國的股份制商業(yè)銀行產(chǎn)生于新舊體制的轉(zhuǎn)軌過程中，它創(chuàng)建的初衷幾乎都是為了適應(yīng)和促進(jìn)金融改革。多數(shù)股份制商業(yè)銀行的組建都有自己的特殊背景，從誕生的那一天起就帶上了舊計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的烙印，產(chǎn)權(quán)組織形式

8、特別不規(guī)范。正是基于這一點(diǎn)，我國股份制商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)及其相關(guān)方面都存在著很多不完善的地方。要改進(jìn)我國股份制商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)，應(yīng)該從股權(quán)集中度和股本結(jié)構(gòu)入手，針對目前股份制商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)存在的問題，提出了六點(diǎn)建議。由于股權(quán)集中度相對偏高，我們可以通過股權(quán)分散引入更多投資主體，形成個人、機(jī)構(gòu)投資者、政府多股制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)；合理確定各法人股東的持股比例；引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者，既可以是民營資本，也可以是境外資本；積極推動股份制商業(yè)銀行上市，依

9、托資本市場的運(yùn)作改善股權(quán)結(jié)構(gòu)；國有股持股主體不合理，要改進(jìn)國有股投資者的行為模式；對股東之間的利用關(guān)聯(lián)關(guān)系融資的問題，監(jiān)管部門要加強(qiáng)對股東行為的監(jiān)管。 依照上述思路，本文的結(jié)構(gòu)如下： 第一部分，即本文第一章，主要是對股權(quán)結(jié)構(gòu)的文獻(xiàn)綜述。解釋了股權(quán)結(jié)構(gòu)的涵義，闡述了股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理的關(guān)系，以及股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績效的關(guān)系。 第二部分，包括本文的第二章和第三章，是我國股份制商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀分析和實(shí)證研究。我們歸納