1、資產(chǎn)定價(jià)理論是現(xiàn)代金融學(xué)的核心內(nèi)容之一,其對(duì)收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系進(jìn)行了細(xì)致的分析和研究；金融市場(chǎng)微觀(guān)結(jié)構(gòu)理論作為一門(mén)新興的金融學(xué)分支,從更加微觀(guān)的角度研究金融市場(chǎng)的特性和內(nèi)在規(guī)律.而流動(dòng)性資產(chǎn)定價(jià)理論結(jié)合了傳統(tǒng)資產(chǎn)定價(jià)理論和市場(chǎng)微觀(guān)結(jié)構(gòu)理論,將流動(dòng)性作為資產(chǎn)定價(jià)的一個(gè)重要因素進(jìn)行研究論證,并已成為當(dāng)今金融領(lǐng)域研究的一個(gè)熱點(diǎn). 本文將流動(dòng)性資產(chǎn)定價(jià)的研究劃分成流動(dòng)性水平資產(chǎn)定價(jià)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)和流動(dòng)性限制資產(chǎn)定價(jià)三個(gè)角度進(jìn)行

2、分別探討,并利用日內(nèi)及日間交易數(shù)據(jù),采用買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)差、報(bào)價(jià)深度、非流動(dòng)性指標(biāo)ILLIQ和換手率作為流動(dòng)性指標(biāo)對(duì)我國(guó)流動(dòng)性溢價(jià)現(xiàn)象做了較為全面的實(shí)證研究,以期為完善我國(guó)股票市場(chǎng)提供一些參考. 本文可分為三大部分: 第一部分包括第1章和第2章.第1章緒論,主要介紹論文的研究背景和意義,并對(duì)國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀作了簡(jiǎn)單的介紹.第2章基礎(chǔ)理論回顧,主要回顧了流動(dòng)性資產(chǎn)定價(jià)理論發(fā)展的兩大基石--市場(chǎng)微觀(guān)結(jié)構(gòu)理論(主要介紹有關(guān)流動(dòng)性的定義

3、、性質(zhì)及其度量)和傳統(tǒng)的資產(chǎn)定價(jià)理論(主要介紹現(xiàn)代投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型和套利定價(jià)理論). 第二部分也即是本論文的主體,包括第3、4、5、6章.第3章介紹了流動(dòng)性水平資產(chǎn)定價(jià)理論的經(jīng)典模型A-M模型,并檢驗(yàn)了我國(guó)股票市場(chǎng)的流動(dòng)性水平溢價(jià)現(xiàn)象；第4章,基于流動(dòng)性調(diào)整模型LACAPM將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分成了三類(lèi),并對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)作了相應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)；第5章介紹了兩類(lèi)流通限制的資產(chǎn)定價(jià)理論,為解決我國(guó)的全流通、ST和PT等制度問(wèn)題