1、畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）開(kāi)題報(bào)告題目：創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究一、選題的背景、意義（一）背景（一）背景改革開(kāi)放30多年來(lái)，我國(guó)的私營(yíng)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)從無(wú)到有、從小到大、發(fā)展迅速。目前，我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入快速發(fā)展的階段，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、協(xié)調(diào)發(fā)展起著愈來(lái)愈明顯的作用，民營(yíng)企業(yè)己成為現(xiàn)階段我國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)濟(jì)力量，是人們普遍認(rèn)同的中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力之源，加快民營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已日益成為全社會(huì)的共識(shí)。但是，由于民營(yíng)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和管理引起的不利因素，

2、同時(shí)，由于民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的不確定性，更無(wú)法滿足主板市場(chǎng)的上市要求在資本市場(chǎng)融資。融資的困難已成為制約我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的最大障礙，進(jìn)而阻礙了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。進(jìn)入21世紀(jì)的中國(guó)，在證券市場(chǎng)上最引人注目的事件莫過(guò)于創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立和運(yùn)營(yíng)。創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的初衷，是鼓勵(lì)和扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，但是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上存在的不僅是機(jī)會(huì)，也存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。作為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市主體之一的民營(yíng)企業(yè)，因?yàn)槟壳暗娜谫Y障礙，對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)表現(xiàn)出異乎尋常的熱情，競(jìng)相提出上市申請(qǐng)。而

3、創(chuàng)業(yè)板由于其本身的特殊性又將使上市企業(yè)面臨較主板市場(chǎng)更高的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)證券市場(chǎng)仍處于初級(jí)階段，創(chuàng)業(yè)板對(duì)盈利要求、營(yíng)業(yè)記錄、活躍業(yè)務(wù)、最低市值的要求均低于主板市場(chǎng)，市場(chǎng)機(jī)制的不完善、監(jiān)管理念和監(jiān)管方式的落后，以及上市公司質(zhì)量欠佳等各方面的不足決定了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)必將面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，作為一個(gè)行之有效的診斷工具能發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，使之防范與解決問(wèn)題，回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在這里我們就是要把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型應(yīng)用到創(chuàng)業(yè)板

4、公司上，使之規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，防范危機(jī)。（二）意義（二）意義建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在中國(guó)資本市場(chǎng)具有革命意義的變革。一個(gè)著眼于制度創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建立，對(duì)于構(gòu)建完善的資本市場(chǎng)、解決民企融資、為風(fēng)險(xiǎn)投資提供有效退出渠道等方面，將起到不可或缺的作用，但較之其他企業(yè)而言，創(chuàng)業(yè)板面臨著更大的財(cái)務(wù)危機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)。很多企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)還不足，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)較低，沒(méi)有認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，因此對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防范的關(guān)注度較低。但國(guó)外的理論研究與實(shí)際經(jīng)驗(yàn)表

5、明，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，而建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警了較高的預(yù)測(cè)能力。此后，多變量分析方法被廣泛采用。3、多元邏輯回歸模型Ohlson(1980)第一個(gè)將邏輯回歸方法引人財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警領(lǐng)域，他選擇了19701976年間破產(chǎn)的105家公司和2058家非破產(chǎn)公司組成的配對(duì)樣本，發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)績(jī)和當(dāng)前的融資能力進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率達(dá)到96.12％。邏輯回歸分析方法使財(cái)務(wù)預(yù)警得到了重大改進(jìn)，克服了傳統(tǒng)判別分析中的許多問(wèn)題。4、多元概率化回歸模

6、型Ohlson（1980）采用概率化回歸方法進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警研究，采用極大似然法，通過(guò)每個(gè)樣本個(gè)體的破產(chǎn)與非破產(chǎn)的聯(lián)合概率最大來(lái)構(gòu)造模型，其研究思路與多元邏輯回歸相似，不同之處是多元概率化假設(shè)樣本服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，且尋求破產(chǎn)概率的方法不同，所以其缺陷類似于多元邏輯方法。5、人工神經(jīng)模型Coats和Fant(1993)將人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型運(yùn)用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究。他們以47家破產(chǎn)公司和非破產(chǎn)公司為樣本，運(yùn)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型進(jìn)行判別，發(fā)現(xiàn)該模型的準(zhǔn)確率

7、達(dá)到91％，明顯高于其他判別方法。該模型沒(méi)有嚴(yán)格的假設(shè)條件，具有很強(qiáng)的容錯(cuò)性和學(xué)習(xí)、糾錯(cuò)能力，因此應(yīng)用較廣。但由于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)在工作時(shí)具有很強(qiáng)的隨機(jī)性，因此要想得到一個(gè)較好的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，需要反復(fù)地去進(jìn)行調(diào)試，非常耗費(fèi)人力和時(shí)間，使其應(yīng)用受到了一定的限制。TakeshiJingu(2009)在文中提到了中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的重要作用，更表示在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型是當(dāng)務(wù)之急，而Scott(2010)也表明了要建立適合的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。（

8、二）國(guó)內(nèi)關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究（二）國(guó)內(nèi)關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究我國(guó)關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究相對(duì)于國(guó)外來(lái)說(shuō)起步較晚，吳世農(nóng)等人(1986)在《中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題》發(fā)表了一篇文章，首次在我國(guó)介紹了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。之后我國(guó)學(xué)者才真正的開(kāi)始對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究，并且也取得了一定的成績(jī)。1、單變量模型在單變量模型研究方面，陳靜(1999)以滬、深兩市27家ST公司19951997年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行單變量預(yù)警研究，結(jié)果表明資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、總資