1、1開題報(bào)告開題報(bào)告民營企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范民營企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)研究意義：資本是企業(yè)生存?zhèn)€發(fā)展的關(guān)鍵，企業(yè)要生存和發(fā)展就得擁有一定數(shù)量的資金。然而，許多中小企業(yè)尤其是我國的民營企業(yè)恰恰缺少經(jīng)營、發(fā)展的必要資金。這樣，這些中小民營企業(yè)就往往面臨著無法回避的籌資問題，但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場(chǎng)行情的瞬息萬變，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，都可能導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有

2、很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。而防范由于籌集資金帶來的風(fēng)險(xiǎn)成為這些企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要課題。企業(yè)籌資應(yīng)當(dāng)有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)順利健康發(fā)展和企業(yè)價(jià)值最大化。籌資過程中要防止資金籌集過多，積壓資金，導(dǎo)致資金閑置，增加成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?；I集過小又會(huì)影響企業(yè)的健康成長，無法發(fā)揮企業(yè)的價(jià)值最大化。企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度因負(fù)債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。然而隨著金融監(jiān)管的完善，融資工具的多元化，金融創(chuàng)新速度加快，資本市場(chǎng)規(guī)模放大，

3、企業(yè)不得不對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)良好的防范意識(shí)，確定良好的融資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益和企業(yè)價(jià)值的最大化。因此我們研究這個(gè)問題的就是讓企業(yè)加深對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)充分重視籌資風(fēng)險(xiǎn)的影響學(xué)習(xí)和掌握防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施將籌資風(fēng)險(xiǎn)降到最低使之在提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益中發(fā)揮出積極的作用。這對(duì)我國的民營企業(yè)發(fā)展有一定的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。預(yù)期目標(biāo)：本文采用理論結(jié)合實(shí)際的方法，結(jié)合國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，并加以綜合分析，在大量閱讀文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，通過對(duì)我國民營企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)問題的具

4、體研究，指出了我國民營企業(yè)存在的那些籌資風(fēng)險(xiǎn)，并且系統(tǒng)的提出了防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的具體措施和建議，從而幫助企業(yè)更好的來降低融資風(fēng)險(xiǎn)。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀目前國外學(xué)者已對(duì)企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)防范有了相關(guān)性做的研究，國外關(guān)于企業(yè)融資的探討，主要集中于資本結(jié)構(gòu)理論上，而資本結(jié)構(gòu)理論的開端最早可以追溯到1952年，美國財(cái)務(wù)學(xué)家大衛(wèi)杜蘭特在美國國家經(jīng)濟(jì)研究局召開的“公司理財(cái)學(xué)術(shù)會(huì)議”上發(fā)表《公司財(cái)務(wù)和所有者權(quán)益費(fèi)用:趨勢(shì)和問題的度量》一文的研究成果中，系統(tǒng)地總

5、結(jié)和提出資本結(jié)構(gòu)的三種理論:凈收入理論、凈營業(yè)收入理論和傳統(tǒng)理論。這三種理論都建立在所得稅為零的基礎(chǔ)上。而現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的標(biāo)志是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪李阿尼（Modigliani）和米勒3題的探討成為近幾年研究的熱點(diǎn)之一。國內(nèi)學(xué)者的研究主要集中在籌資風(fēng)險(xiǎn)成因和籌資風(fēng)險(xiǎn)防范這兩點(diǎn).（1）從內(nèi)部環(huán)境看。閆美麗（2009）、紀(jì)霞（2010）在從自身的角度分析指出：民營企業(yè)資金有限、信貸能力不足、貸款管理成本相應(yīng)的費(fèi)用高，而且自身發(fā)育不良，民營企業(yè)

6、大部分是中小企業(yè)，產(chǎn)品的質(zhì)量低，科技含量低技術(shù)創(chuàng)新不夠，很難和大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。從銀行等金融機(jī)構(gòu)來分析指出，民營企業(yè)存在的現(xiàn)狀有：國有銀行體制對(duì)民營企業(yè)不利、銀行不愿意冒險(xiǎn)、銀行向民營企業(yè)發(fā)放貸款的運(yùn)作費(fèi)用比較高。郭永臣（2010）從負(fù)債的角度指出：我國的民營企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，如果負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，就會(huì)加大企業(yè)的負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)，甚至致使企業(yè)破產(chǎn)、倒閉。企業(yè)使用長期借款來籌資，利息費(fèi)用在相當(dāng)長的時(shí)間段內(nèi)將固定不變，但企業(yè)用短期借款來籌資

7、，則利息費(fèi)用可能會(huì)大幅度的變動(dòng)：企業(yè)大量舉借短期借款，并將短期借款用于長期資產(chǎn)，則當(dāng)短期借款到期時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)難以籌措到足夠的現(xiàn)金還償還短期借款的風(fēng)險(xiǎn)。（2）從外部環(huán)境看。紀(jì)霞（2010）指出銀行管理與民營企業(yè)發(fā)展需要不協(xié)調(diào)：隨著銀行業(yè)的不斷發(fā)展，銀行的防范意識(shí)不斷加強(qiáng)，為降低銀行業(yè)的不良資產(chǎn)銀行普遍上調(diào)收貸款權(quán)限，嚴(yán)格貸款發(fā)放程序和條件，并要求抵押和擔(dān)保，在一定程度上加重了民營企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。王靈敏(2004年)從融資制度供給的角度分析

8、：銀行等金融機(jī)構(gòu)的對(duì)民營企業(yè)貸款制度不完善。歐陽凌(2004)，林毅夫、李永軍(2001)將融資瓶頸產(chǎn)生的原因歸結(jié)于產(chǎn)權(quán)問題和信息不對(duì)稱金萍(2002)將原因歸結(jié)于利率管制陸三育(1999)則認(rèn)為主要原因?yàn)橹贫绕缫?。李憲智?010）還指出外部環(huán)境變化的復(fù)雜性：外部環(huán)境是企業(yè)難以改變的財(cái)務(wù)決策外部約束條件，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生重大的影響。這些外部環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來說

9、是難以準(zhǔn)確預(yù)見和把握的，這勢(shì)必給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)影響。利率水平高低直接決定企業(yè)資金成本的大小。當(dāng)國家實(shí)施擴(kuò)張的財(cái)政和寬松的貨幣政策時(shí)，貨幣供給量增加，貸款的利息降低，此時(shí)，籌資成本降低，企業(yè)所承擔(dān)的經(jīng)營成本減少，可降低企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，相反，就會(huì)增加企業(yè)的籌資風(fēng)。3.參考文獻(xiàn)[1]李憲智，郭永臣.籌資風(fēng)險(xiǎn)探[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)2010（01）[2]周哲.結(jié)合國外經(jīng)驗(yàn)談我國中小企業(yè)融資問題[J].中國商貿(mào)，2010（01）[3]