1、在資本市場研究領域，股票市場中研究投資決策問題的角度,學術(shù)界一般是從股票收益在證券市場中自身所表現(xiàn)的特征規(guī)律,市場環(huán)境中那些因素影響及如何影響股票收益這兩方面展開。本研究從其中的第二個角度入手，將國外已被廣泛應用，被認為是一種在目前的經(jīng)濟環(huán)境下,創(chuàng)造性的聯(lián)系了企業(yè)財務績效報告數(shù)據(jù)和股票市場業(yè)績的,并有望發(fā)展成為上市公司價值評價主流工具之一的經(jīng)濟增加值理論引入到目前的國內(nèi)股票市場中，論證國內(nèi)上市公司的經(jīng)濟增加值同其股票收益率之間的關系。

2、 在考察過程中，本文并非只取經(jīng)濟增加值的最終單一結(jié)果，而是將理論中所涉及的一些關鍵性指標進行了系統(tǒng)化，并將其劃分為內(nèi)部，短期指標和外部，長期指標兩個子體系，從而期望在最大化反映出上市公司真實價值的基礎上，以2000 年—2002 年正在進行深幅調(diào)整過程中的國內(nèi)股市為研究時間段，考察該企業(yè)財務績效評價體系與國內(nèi)股市的收益之間是否存在著相關性。同時考慮到經(jīng)濟增加值理論是從企業(yè)的實際價值考察，而傳統(tǒng)的會計指標則是從企業(yè)的利潤考察，因此在

3、以上研究的基礎上，本文也對這兩種指標在對股票收益率的解釋能力上進行了比較分析。 實證結(jié)果表明：在目前國內(nèi)股票市場中，經(jīng)濟增加值指標體系同國內(nèi)股市中的股票收益率有著一定的聯(lián)系，雖然同國外的實證結(jié)果相比有一些差距，但指標體系整體上對股票收益率仍舊提供了一定的解釋能力；經(jīng)濟增加值指標體系中的短期指標體系和反映長期概念的指標體系在對股票收益率的解釋能力過程中，兩組指標體系分別提供了不同的信息，同時在解釋信息中都占了相當?shù)谋壤?，同國外的?/p>

4、證結(jié)果一樣，體現(xiàn)出了它們在對股票收益率解釋中的不同特點和側(cè)重面；與傳統(tǒng)財務績效會計評價指標相比，EVA 指標體系在目前的國內(nèi)市場環(huán)境下，相對而言表現(xiàn)出了較強大的優(yōu)越性，在傳統(tǒng)會計評價指標對國內(nèi)股市存在較弱的解釋能力的情況下，在通過運用經(jīng)濟增加值理論自身的優(yōu)越性對傳統(tǒng)會計評價指標進行調(diào)整和修正后，經(jīng)濟增加值指標體系在傳統(tǒng)會計指標體系的基礎上提供了幾乎占全部解釋能力的信息，這說明經(jīng)濟增加值理論理論上的先進性在國內(nèi)的股票市場中是有所體現(xiàn)并具有