1、開(kāi)題報(bào)告開(kāi)題報(bào)告醫(yī)藥制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)醫(yī)藥制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)——基于主成分分基于主成分分析法的實(shí)證研究析法的實(shí)證研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)近年來(lái)，隨著證劵市場(chǎng)的不斷規(guī)范化，投資者日趨理性化，人們對(duì)上市公司的選擇也從以前的跟風(fēng)炒做，轉(zhuǎn)向越來(lái)越注重上市公司的業(yè)績(jī)，針對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)也就顯得越發(fā)重要。上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可以通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)反應(yīng)，但財(cái)務(wù)報(bào)告上的財(cái)務(wù)指標(biāo)眾多，單一指標(biāo)不能對(duì)企業(yè)的

2、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)能力做出綜合評(píng)價(jià)，所以，運(yùn)用主成分分析將多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)變換以選出較少個(gè)數(shù)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，為投資者提供客觀明了的統(tǒng)計(jì)分析就顯得十分重要。本文擬從浙江省醫(yī)藥制造業(yè)上市公司年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)選取樣本，以現(xiàn)代財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)模式為基礎(chǔ)，從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力等4個(gè)一級(jí)指標(biāo)入手，構(gòu)建科學(xué)合理的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，運(yùn)用主成分分析方法，實(shí)證檢驗(yàn)財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)制造業(yè)上市公司的影響，最后根據(jù)綜合得分進(jìn)行排名。這對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)行為，對(duì)投資者的投

3、資決策，對(duì)政府建立績(jī)效評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)體系都有著重大的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。2.國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀（1）國(guó)外研究現(xiàn)狀美國(guó)“科學(xué)管理之父”泰勒（1891）創(chuàng)立了科學(xué)管理理論后，有關(guān)企業(yè)績(jī)效管理與績(jī)效評(píng)價(jià)理論與方法的探索研究一直是經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科的討論熱點(diǎn)之一。20世紀(jì)初，亞歷山大?沃爾在他的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》論著中提出，在評(píng)價(jià)企業(yè)信用能力指數(shù)時(shí)要綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)效益狀況。英國(guó)管理專(zhuān)家羅斯T?G?Ross（1932）提出了評(píng)價(jià)企

4、業(yè)部門(mén)績(jī)效的思想，并設(shè)計(jì)采用訪(fǎng)談的方式了解部門(mén)績(jī)效。與此同時(shí)，美國(guó)管理咨詢(xún)大師詹姆斯?麥金西也提出，應(yīng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行定期的經(jīng)營(yíng)管理狀況評(píng)價(jià)，在評(píng)價(jià)方法中首先研究企業(yè)的外部環(huán)境，然后評(píng)價(jià)企業(yè)在該行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位，在此基礎(chǔ)上評(píng)價(jià)企業(yè)的戰(zhàn)略、管理、財(cái)務(wù)狀況與業(yè)務(wù)活動(dòng)。美國(guó)杰克遜?馬丁德?tīng)朖aeksonMartindell（1950）提出了一套比較完整的公司管理能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，主要包括公司的社會(huì)貢獻(xiàn)、組織結(jié)構(gòu)、收益的2率、上市公司盈利指標(biāo)、社會(huì)貢

5、獻(xiàn)考核指標(biāo)等5個(gè)一級(jí)和11個(gè)二級(jí)財(cái)務(wù)指標(biāo)，利用層次分析法，建立上市公司多因素層次綜合評(píng)價(jià)模型。李桂范和李有?。?001）從有效考核評(píng)價(jià)與合理監(jiān)控企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的微觀經(jīng)營(yíng)效果角度，構(gòu)建了資本金利用率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。采用了模糊綜合評(píng)價(jià)方法并且運(yùn)用“最大隸屬度”原則，評(píng)價(jià)出資本金利用率指標(biāo)的優(yōu)劣。朱開(kāi)悉（2002）企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效報(bào)告的核心是增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)告的決策有用性?？沙掷m(xù)盈利成長(zhǎng)能力是企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效報(bào)告的核心內(nèi)容和核心指標(biāo)，構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)核心能力報(bào)告是

6、增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效報(bào)告決策有用性和改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效報(bào)告的關(guān)鍵。吳芹（2006）認(rèn)為可以從超常收益、資本成本降低率、資本積累增加率可以較全面的反映和評(píng)價(jià)并購(gòu)效果。但要評(píng)價(jià)并購(gòu)整合的實(shí)效，還必須結(jié)合并購(gòu)的特殊性，選擇能夠反映核心能力變化的指標(biāo)。在研究方法的選擇方面，目前基本上都采用主成分分析的方法，從現(xiàn)有的文獻(xiàn)中，針對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)沒(méi)有人采用其他的方法進(jìn)行研究，在非財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究方面有人使用回歸分析的方法。沈春華、陸峰（2003）對(duì)40家上市公

7、司2001年中報(bào)的7項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析后，選取4個(gè)主成分，根據(jù)主成分線(xiàn)性組合方程中各財(cái)務(wù)指標(biāo)系數(shù)絕對(duì)值的大小，簡(jiǎn)要分析各主成分的經(jīng)濟(jì)含義，并按照綜合得分模型給出被評(píng)價(jià)公司的排名。龔巧云、何飛平（2006）用主成分分析法對(duì)造紙行業(yè)上市公司2004年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行了綜合排名。徐輝、張文靜（2007）用相同的方法對(duì)滬、深兩市25家鋼鐵上市公司2005年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，得出了企業(yè)的綜合排名。然而，上述財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的落腳點(diǎn)局限于企業(yè)的排序，對(duì)引

8、起績(jī)效優(yōu)劣的動(dòng)因缺乏分析，企業(yè)無(wú)法根據(jù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果制定有效對(duì)策，因而降低了財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的實(shí)用性。3.參考文獻(xiàn)[1]王雷，胡維華多因素層次模糊綜合評(píng)價(jià)在上市公司贏利能力分析中的應(yīng)用研究[J]數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2000，17(1)[2]吳芹財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論與企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)整合[J]世界經(jīng)濟(jì)情況，2006(12)[3]龔巧云，何飛平上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)分析[J]財(cái)會(huì)通訊，2006(8)[4]朱開(kāi)悉企業(yè)財(cái)務(wù)核心能力及其報(bào)告[J]會(huì)計(jì)研究