1、1金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)論文金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)論文論文題目：行為金融與證券市場價格的反應(yīng)論文題目：行為金融與證券市場價格的反應(yīng)學(xué)生姓名學(xué)生姓名學(xué)號指導(dǎo)教師指導(dǎo)教師專業(yè)金融學(xué)年級學(xué)校3一、前言現(xiàn)代金融理論是建立在資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)和有效市場假說(EMH)兩大基石上的。1952年3月馬柯維茨在《金融雜志》發(fā)表了題為《資產(chǎn)組合的選擇》的論文，將概率論和線性代數(shù)的方法應(yīng)用于證券投資組合的研究，探討了不同類別的、運(yùn)動方向各異的證券之間的內(nèi)在相關(guān)性，

2、并于1959年出版了《證券組合選擇》一書，詳細(xì)論述了證券組合的基本原理，從而為現(xiàn)代西方證券投資理論奠定了基礎(chǔ)。CAPM是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者威廉夏普(WilliamSharpe)提出的。該模型以證券投資組合理論為基礎(chǔ)，他指出在這個模型中，個人投資者面臨著兩種風(fēng)險：系統(tǒng)性風(fēng)險（SystematicRisk)：指市場中無法通過分散投資來消除的風(fēng)險。比如說：利率、經(jīng)濟(jì)衰退、戰(zhàn)爭，這些都屬于不可通過分散投資來消除的風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險（Unsys

3、tematicRisk）：也被稱做為特殊風(fēng)險，這是屬于個別股票的自有風(fēng)險，投資者可以通過變更股票投資組合來消除的。從技術(shù)的角度來說，非系統(tǒng)性風(fēng)險的回報是股票收益的組成部分，但它所帶來的風(fēng)險是不隨市場的變化而變化的。夏普發(fā)現(xiàn)單個股票或者股票組合的預(yù)期回報率(ExpectedReturn)的公式如下：其中，(Riskfreerate)是無風(fēng)險回報率，是證券的Beta系數(shù)，是市場期望回報率(ExpectedMarketReturn)，是股票市

4、場溢價(EquityMarketPremium)。有效市場假說（EfficientMarketsHypothesis，簡稱EMH）是由尤金法瑪（EugeneFama）于1970年深化并提出的?！坝行袌黾僬f”起源于20世紀(jì)初，這個假說的奠基人是一位名叫路易斯巴舍利耶的法國數(shù)學(xué)家，他把統(tǒng)計分析的方法應(yīng)用于股票收益率的分析，發(fā)現(xiàn)其波動的數(shù)學(xué)期望值總是為零。按照信息的反應(yīng)效率，市場分為弱勢有效市場、半強(qiáng)勢有效市場、強(qiáng)勢有效市場。在有效市場中，