1、資本市場(chǎng)國(guó)際化趨勢(shì)與中國(guó)加入WTO,使中國(guó)大陸資本市場(chǎng)逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)外開(kāi)放已經(jīng)成為事實(shí).但是由于目前中國(guó)大陸地區(qū)的資本項(xiàng)目仍未實(shí)現(xiàn)對(duì)外開(kāi)放以及資本市場(chǎng)的不完善,實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的平穩(wěn)開(kāi)放就成為中國(guó)金融監(jiān)管部門的重要而又非常困難的課題.在此期間一些發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)在其資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放過(guò)程中采用了合格的境外機(jī)構(gòu)投資者(QFⅡ)制度并取得成效,他們的成功經(jīng)驗(yàn)也值得中國(guó)研究和借鑒.從2002年下半年中國(guó)大陸證券監(jiān)管部門開(kāi)始開(kāi)展中國(guó)證券市場(chǎng)引入QFⅡ制度

2、的討論以來(lái),有關(guān)QFⅡ制度的優(yōu)劣相爭(zhēng)十分激烈.在2002年12月中國(guó)正式推出QFⅡ制度以后,市場(chǎng)對(duì)它反應(yīng)冷淡,爭(zhēng)論反而加劇.贊成者認(rèn)為通過(guò)QFⅡ制度可以解決中國(guó)大陸證券市場(chǎng)的諸多弊端,并促進(jìn)證券市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展;反之,反對(duì)者認(rèn)為,在中國(guó)大陸證券市場(chǎng)存在的一些因素阻礙了QFⅡ制度的引入和該制度在市場(chǎng)上的有效性.該文采用理論分析和實(shí)證分析的方法,并結(jié)合了中國(guó)大陸資本市場(chǎng)的實(shí)際情況,闡明了在現(xiàn)階段的中國(guó)大陸證券市場(chǎng)更應(yīng)該實(shí)施QFⅡ制度,并提出

3、了相應(yīng)的政策建議.該文首先介紹了機(jī)構(gòu)投資者的經(jīng)濟(jì)特征及發(fā)展?fàn)顩r,并從國(guó)際資本流動(dòng)和信息不對(duì)稱角度分析了QFⅡ制度的理論基礎(chǔ);其次又從中國(guó)現(xiàn)階段資本市場(chǎng)開(kāi)放的現(xiàn)實(shí)要求,結(jié)合部分新興資本市場(chǎng)國(guó)家推行QFⅡ制度的經(jīng)驗(yàn),以及引入QFⅡ制度后對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)所產(chǎn)生的積極和消極影響,來(lái)論證在中國(guó)大陸實(shí)行QFⅡ制度的必要性;最后,在分析了QFⅡ制度在中國(guó)發(fā)展的基本情況和特點(diǎn)的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步分析了中國(guó)現(xiàn)行QFⅡ制度的不足之處,并對(duì)此提出了在中國(guó)大陸實(shí)施與