基于收購(gòu)溢價(jià)方法的并購(gòu)財(cái)富效應(yīng)研究.pdf_第1頁(yè)
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1、國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究并購(gòu)財(cái)富效應(yīng)的方法主要有兩種：財(cái)務(wù)指標(biāo)方法和累積超常回報(bào)方法.在比較了中國(guó)和西方證券市場(chǎng)的差異之后，該文認(rèn)為這兩種方法用于研究中國(guó)并購(gòu)財(cái)富效應(yīng)都有欠缺，試圖采用收購(gòu)溢價(jià)方法來(lái)代替它們.該文以控制權(quán)作為標(biāo)的資產(chǎn)，假設(shè)目標(biāo)公司的現(xiàn)金流量預(yù)期值服從布朗運(yùn)動(dòng)，并以此為基礎(chǔ)建立了收購(gòu)溢價(jià)的期權(quán)定價(jià)模型.該文通過(guò)比較財(cái)富效應(yīng)和收購(gòu)溢價(jià)的影響因素，發(fā)現(xiàn)了它們的相似性，進(jìn)而利用中國(guó)證券市場(chǎng)上市公司的公開(kāi)數(shù)據(jù)對(duì)收購(gòu)溢價(jià)的理論值與實(shí)際值進(jìn)行了

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