1、加強(qiáng)再保險(xiǎn)引導(dǎo)防范保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)再保險(xiǎn)引導(dǎo)防范保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)20101109【字體：大中小】【打印本頁(yè)】【關(guān)閉窗口】一、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)需加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管按照國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）和國(guó)際清算銀行（BIS）的定義，金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指：因部分或全部金融系統(tǒng)受到破壞所引發(fā)的，導(dǎo)致金融服務(wù)的流程被破壞或中斷，并對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生潛在而嚴(yán)重負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是導(dǎo)致金融服務(wù)暫時(shí)中斷，

2、或是服務(wù)成本大幅提高；二是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有顯著的溢出效應(yīng)。長(zhǎng)期以來(lái)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)個(gè)體，實(shí)現(xiàn)防范金融業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要目標(biāo)，即微觀審慎監(jiān)管，包括建立指標(biāo)評(píng)價(jià)體系、明確運(yùn)行規(guī)則、確保金融機(jī)構(gòu)個(gè)體安全等。其核心假設(shè)在于通過(guò)確保監(jiān)管對(duì)象個(gè)體穩(wěn)定，從而實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)整體穩(wěn)定。從此次金融危機(jī)的情況看，微觀審慎監(jiān)管雖然努力使金融機(jī)構(gòu)作為個(gè)體與外生風(fēng)險(xiǎn)相隔離，但難以有效防范內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，它還忽視了個(gè)別金融機(jī)構(gòu)特別是大型金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融業(yè)乃至實(shí)

3、體經(jīng)濟(jì)的影響力和破壞力。因此，微觀審慎并不能完全避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。保險(xiǎn)業(yè)和保險(xiǎn)監(jiān)管也面臨同樣的問(wèn)題。由于市場(chǎng)相互關(guān)聯(lián)，個(gè)別保險(xiǎn)公司出現(xiàn)的問(wèn)題能夠通過(guò)一些特定機(jī)制在行業(yè)內(nèi)擴(kuò)散蔓延，造成嚴(yán)重危害。理性經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)公司，在既定的監(jiān)管政策和風(fēng)險(xiǎn)偏好下也可能形成對(duì)某類風(fēng)險(xiǎn)的趨同判斷，大量開(kāi)展此類業(yè)務(wù)，最終導(dǎo)致系統(tǒng)性偏差或泡沫產(chǎn)生。宏觀審慎監(jiān)管將金融系統(tǒng)作為一個(gè)整體看待，認(rèn)為金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)絕非是個(gè)別金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的隨機(jī)分布或簡(jiǎn)單積累，還包括了由于集

4、體行為而導(dǎo)致的內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)。特別是在市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性和趨同性的共同作用下，金融機(jī)構(gòu)的非理性行為可能引發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)。同時(shí)，由于金融外部效應(yīng)的存在，金融危機(jī)所造成的社會(huì)成本遠(yuǎn)大于金融機(jī)構(gòu)本身的損失。后危機(jī)時(shí)代金融監(jiān)管改革的中心就是加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，如美國(guó)國(guó)會(huì)今年7月15日通過(guò)的《2010年華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》（《多德弗蘭克法案》），就把重點(diǎn)放在控制金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上。2009年10月，國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)（IAIS）發(fā)布的《系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及保險(xiǎn)

5、》報(bào)告指出：當(dāng)市場(chǎng)承保能力減少或消失時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加。承保能力減少的主要原因包括：保險(xiǎn)公司因經(jīng)營(yíng)失敗而停止為部分業(yè)務(wù)提供保障；因錯(cuò)誤判斷和不準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估導(dǎo)致嚴(yán)重的承保損失；賠付準(zhǔn)備和資產(chǎn)估值不足；再保險(xiǎn)公司倒閉等。2010年3月，國(guó)際保險(xiǎn)智庫(kù)日內(nèi)瓦協(xié)會(huì)（GenevaAssociation）發(fā)布《保險(xiǎn)業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)》特別報(bào)告，從企業(yè)角度闡述了對(duì)保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，提出了防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的五點(diǎn)意見(jiàn)，包括對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)實(shí)施全面系統(tǒng)的

6、監(jiān)管；加強(qiáng)流動(dòng)性管理；規(guī)范金融信用保險(xiǎn)產(chǎn)品；制定合理的宏觀審慎監(jiān)管指標(biāo)；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐等。二、再保險(xiǎn)有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)再保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)本身就具有宏觀性和系統(tǒng)性。與直保公司關(guān)注標(biāo)的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)不同，再保險(xiǎn)公司更加關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，特別是市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)、行業(yè)盈利能力、保險(xiǎn)公司779%。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，過(guò)量的承保能力追逐相對(duì)有限的保費(fèi)，必然加劇價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致承保效益下滑。近年來(lái)，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)承保連續(xù)虧損，行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大，與再保險(xiǎn)供給失衡不無(wú)關(guān)聯(lián)。二是放大經(jīng)

7、營(yíng)誤差。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，再保險(xiǎn)承擔(dān)的責(zé)任遠(yuǎn)大于直保公司自身承擔(dān)的責(zé)任。以市場(chǎng)最常見(jiàn)的溢額分保為例，再保險(xiǎn)公司的賠償限額一般等于直保公司自留額（retention）乘以合同線數(shù)（lines）。如果直保公司自留額為1億，線數(shù)為10，則再保險(xiǎn)公司承擔(dān)的責(zé)任為10億。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)，風(fēng)險(xiǎn)管控不嚴(yán)和定價(jià)不足的現(xiàn)象非常普遍，再保險(xiǎn)為追求業(yè)務(wù)規(guī)模不加選擇地接受承保條件，實(shí)際上等同于將直保公司的經(jīng)營(yíng)誤差放大了數(shù)倍。三是強(qiáng)化趨同性。再保險(xiǎn)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)偏

8、好會(huì)使得某類業(yè)務(wù)更容易獲得承保能力支持以及較高的分保手續(xù)費(fèi)，促使直保公司大量開(kāi)展此類業(yè)務(wù)。這在一定程度上強(qiáng)化了業(yè)務(wù)選擇的趨同性，使得同類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)廣泛傳導(dǎo)并不斷累積，不僅會(huì)弱化行業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)，而且一旦產(chǎn)生偏差就容易引發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)。四、加強(qiáng)再保險(xiǎn)引導(dǎo)，防范保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一是要堅(jiān)持穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)原則，最大限度地確保自身經(jīng)營(yíng)安全。再保險(xiǎn)公司擁有眾多交易對(duì)手，是事實(shí)上的風(fēng)險(xiǎn)集合與分散的“節(jié)點(diǎn)”，如果經(jīng)營(yíng)失敗將導(dǎo)致多家保險(xiǎn)公司失去風(fēng)險(xiǎn)保障

9、，形成巨大的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)壓力，甚至造成保險(xiǎn)服務(wù)的中斷。二是要合理分配承保能力。將承保能力向理性規(guī)范的公司傾斜，不僅有助于提高行業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)效益，也有利于抑制非理性行為。同時(shí)，要努力改變傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域承保能力過(guò)度集中的狀況，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下積極向新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域配置，緩解市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性供求矛盾。三是要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)選擇。再保險(xiǎn)業(yè)雖然遵循“共命運(yùn)原則”，但并不意味著無(wú)條件接受分保。堅(jiān)持嚴(yán)格的業(yè)務(wù)選擇，對(duì)市場(chǎng)承保條件加以引導(dǎo)，對(duì)不合理的定價(jià)進(jìn)行修正，確保保

10、費(fèi)與風(fēng)險(xiǎn)合理匹配，才能避免錯(cuò)誤的承保決策通過(guò)再保險(xiǎn)進(jìn)一步放大。四是要利用再保險(xiǎn)的技術(shù)和信息優(yōu)勢(shì)，幫助保險(xiǎn)公司科學(xué)承保和有效分散風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)管理與技術(shù)的正向推動(dòng)，提高保險(xiǎn)公司和行業(yè)自身的穩(wěn)定性，從根本上降低經(jīng)營(yíng)失敗的概率。五是要加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的整體規(guī)劃，提供科學(xué)的分散機(jī)制。即使在定價(jià)合理的情況下，過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)累積也是行業(yè)安全的重大隱患。在巨災(zāi)事故頻發(fā)和社會(huì)物質(zhì)財(cái)富增長(zhǎng)的雙重作用下，風(fēng)險(xiǎn)分布不均衡的矛盾日益突出，敞口越來(lái)越大。再保險(xiǎn)應(yīng)最大限度地進(jìn)行