基于ACD-GARCH模型的股票流動性分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、該文提出了新的流動性定義,并據(jù)此專門考察了交易量、交易期間和交易成本三者相關度量指標的選取以及三者關系.該文將交易量分成主動性買入交易量、主動性賣出交易量;交易成本分為買入交易成本、賣出交易成本;交易時間分為買入交易時間、賣出交易時間.這樣在固定交易量的情況下,分別分析主動性買入和主動性賣出的交易成本與交易期間的關系,通過這種方式綜合交易量、交易期間和交易成本三方面估計買入和賣出市場的流動性.該文提出建立ACD-GARCH模型分析主動性

2、買入和主動性賣出的交易成本與交易期間的關系.ACD模型主要用來描述交易量期間,GARCH模型主要用來描述交易成本.交易量期間x<,i>滿足ACD模型,受已往的交易量期間和交易成本的影響;交易成本c<,i>滿足GARCH模型,也具有條件自回歸特征,它不僅僅受已往交易量期間和交易成本的影響,而且受當期交易量期間的影響.GARCH模型隱含著:給定歷史交易量期間和與交易成本,預期交易量期間x<,i>與預期交易成本c<,i>之間的相互關系.這樣在

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