1、該論文研究實物期權(quán)理論在實物投資領(lǐng)域應(yīng)用的可能性及存在的問題,選題源于傳統(tǒng)投資評價決策理論在不確定性投資項目評價決策中失效的反思.文章回顧了實物期權(quán)理論的發(fā)展和實際運用情況,指出傳統(tǒng)投資評價方法沒有考慮投資的不可逆性、投資時間上的可選擇性以及投資決策中的靈活性,忽略了蘊含于其中的投資價值,可以嘗試用期權(quán)的觀點來看待投資項目,用實物期權(quán)理論解決不確定性項目的決策問題.該論文分析了不確定性投資項目的期權(quán)特征及實物期權(quán)的識別問題,采用McDo

2、nald和Siegel提出的模型分析實物期權(quán)的評估方法.文章首先分析了確定性條件下的投資決策,然后分析更一般的不確定性條件下的決策問題,再逐步將模型擴展,分析得出各種情況下的投資臨界值,并給出了不確定性投資項目的實物期權(quán)決策的一般決策框架.論文首先分析完成的投資項目的價值,然后倒推出投資機會的價值,再通過項目產(chǎn)品的價格來分析投資機會的價值.在論述過程中,先忽略項目的運營成本,再分析項目存在運營成本的情況,然后再分析延遲投資、暫?；蛑匦聠?/p>

3、動項目、放棄項目以及多階段、多機會等情況下不確定性投資決策.分析各種情況下投資臨界值的求解,對每種情況下模型中的主要變量進行敏感性分析,找出影響投資價值的關(guān)鍵變量.論文強調(diào)了期權(quán)的觀點在投資決策中的重要意義,認為在中國目前的經(jīng)濟環(huán)境下,重要的是以實物期權(quán)的思想看待不確定性投資決策問題,發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造實物期權(quán),而不應(yīng)該拘泥于復(fù)雜的計算細節(jié).對實物期權(quán)的估值涉及多種因素,應(yīng)采取謹慎態(tài)度.該文最后研究了在中國不確定性投資決策中應(yīng)用實物期權(quán)理論時存