1、目前我國的利率形成機(jī)制市場(chǎng)化不高,加之資本項(xiàng)目處在逐步開放的過程中,并不存在非沖銷干預(yù)借以發(fā)揮效力的"利率—資本流動(dòng)—匯率"三者之間的連鎖作用機(jī)制,非沖銷式干預(yù)無效.在人民幣沒有實(shí)現(xiàn)完全自由兌換的條件下,本、外幣資產(chǎn)不能相互替代,這就為中央銀行的沖銷干預(yù)創(chuàng)造了有利的操作空間.因此,進(jìn)行外匯市場(chǎng)干預(yù)的一個(gè)主要手段就是外匯沖銷干預(yù).該文對(duì)沖銷干預(yù)政策的研究由以下兩部分構(gòu)成:第一部分進(jìn)行理論分析.首先對(duì)沖銷干預(yù)的概念進(jìn)行界定,闡明理論基礎(chǔ),發(fā)

2、揮作用的機(jī)理和主要的沖銷干預(yù)方法及其利弊;隨后研究沖銷干預(yù)理論的產(chǎn)生發(fā)展、歷史背景,分析沖銷干預(yù)的適用條件,并對(duì)國際上關(guān)于沖銷干預(yù)的理論進(jìn)行比較.第二部分對(duì)中央銀行沖銷干預(yù)進(jìn)行運(yùn)作分析.由于目前我國的國內(nèi)情況與東南亞國家當(dāng)時(shí)開放的形勢(shì)比較類似,研究他們的政策實(shí)踐對(duì)我國更具有實(shí)際意義,因此運(yùn)行研究中,首先對(duì)東南亞國家的政策實(shí)踐及其效果進(jìn)行對(duì)比分析,總結(jié)其成功及失敗的原因,針對(duì)我國沖銷干預(yù)的起源發(fā)展和動(dòng)作的現(xiàn)狀,以及中央銀行沖銷干預(yù)政策實(shí)施