1、Y “ ／6 9 6 1 2後旦大學(xué)博士學(xué)位論文學(xué)校代碼：1 0 2 4 6學(xué) 號：0 2 1 0 1 5 0 3 3經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的貨幣流通速度研究院專姓系：業(yè)：名：指導(dǎo)教師：經(jīng)濟學(xué)院政治經(jīng)濟學(xué)田立中俞忠英教授完成日期： 2 0 0 5 年4 月1 8 日冪經(jīng)作者、導(dǎo)癬旖息勿全文公貓相關(guān)的，四個因素的影響作用程度也是各異的。對貨幣流通速度的考察，還從貨幣均衡即貨幣需求和貨幣供給方面展開。首先從貨幣需求視角分析我國貨幣流通速度。分析思路是：

2、結(jié)合1 9 7 8 - - 2 0 0 3 年間我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的具體特點，以凱恩斯對貨幣需求動機分析作為基本框架，在交易和預(yù)防性貨幣需求中運用隨機貨幣需求理論，在投機性動機中綜合托賓對風(fēng)險的規(guī)范性分析和弗里德曼對不同資產(chǎn)持有形式的強調(diào)，分析我國貨幣需求的微觀基礎(chǔ)，最終歸宿到從貨幣需求的角度進一步揭示影響我國貨幣流通速度的微觀機理。其結(jié)論是：貨幣供給的超經(jīng)濟增長是影響貨幣流通速度下降的主要因素；經(jīng)濟貨幣化程度的不斷提高又為經(jīng)濟中的超額貨幣供

3、給提供了吸納功能，使貨幣的超額供給長期存在。另一方面，由于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型改變著經(jīng)濟主體的微觀決策機制，經(jīng)濟主體提高對未來不確定性的預(yù)期，強化貨幣作為儲蓄金融資產(chǎn)的功能，使得貨幣需求持續(xù)擴展，引起貨幣流通速度不斷下降。其次，從貨幣供給的視角分析我國貨幣流通速度。首先探討貨幣流通速度與超額貨幣供給。分析表明，貨幣流通速度的下降能在很大程度上解釋我國的貨幣超額供給現(xiàn)象。貨幣流通速度減慢( 或加快) 相當(dāng)于貨幣流通速度不變時貨幣供給的同比例減少( 或

4、增加) ，即貨幣流通速度變動的貨幣供給當(dāng)量。另外，傳統(tǒng)交易方程式建立在實體經(jīng)濟之上，忽視了作為金融資產(chǎn)的貨幣的存在，沒有考察金融資產(chǎn)和貨幣供給量之間的關(guān)系。本文將金融經(jīng)濟部門引入交易方程式后的分析表明，盡管貨幣供給增加，但仍然只有少量貨幣進入實體經(jīng)濟部門，大量的貨幣沉淀在金融經(jīng)濟部門充當(dāng)金融資產(chǎn)，導(dǎo)致整體貨幣的流通速度下降。我們通過這一擴展的交易方程式解釋了超額貨幣供給、價格水平下降和貨幣流通速度下降三者并存的經(jīng)濟特征。從貨幣政策來看，

5、貨幣政策效用的大小并非通常認為的貨幣存量，而是其與貨幣流通速度的乘積。因此，貨幣流通速度很大程度上可以決定貨幣政策的有效性。在執(zhí)行貨幣政策時，只關(guān)注貨幣供給量而忽視貨幣流通速度的傾向有所不妥，當(dāng)貨幣流通速度下降導(dǎo)致經(jīng)濟萎縮時，錯誤地運用主要是增加貨幣供給量的貨幣政策去應(yīng)對，導(dǎo)致貨幣流通速度進一步下降，貨幣供給量進一步超經(jīng)濟增長，使經(jīng)濟運行面臨潛在的累積性通貨膨脹壓力。當(dāng)前的貨幣政策應(yīng)該在保持貨幣供給量穩(wěn)定的情況下，通過外生變量來調(diào)整貨幣