1、城市投資公司的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)城市投資公司的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)建模與評價(jià)研究建模與評價(jià)研究TheStudyofModelingEvaluatingofStructuralRiskofCityInvestmentCompany學(xué)科專業(yè)：管理科學(xué)與工程研究生：周敏指導(dǎo)教師：孫慧副教授天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部二零一二年十二月摘要隨著金融危機(jī)的余震以及中央政府刺激政策后續(xù)效應(yīng)的逐步呈現(xiàn)，以地方政府為背景的城市投資公司的風(fēng)險(xiǎn)日漸凸顯，而這種風(fēng)險(xiǎn)主要是由投資與融資

2、行為的風(fēng)險(xiǎn)有機(jī)結(jié)合而成的。如何能夠有效管理結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，并建立完善的監(jiān)控和分擔(dān)機(jī)制，指導(dǎo)投資公司自身發(fā)展，對于國家、區(qū)域經(jīng)濟(jì)都有重大意義?；诖?，本文從以下方面進(jìn)行研究：系統(tǒng)地分析了國內(nèi)外對城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資以及風(fēng)險(xiǎn)管理的理論基礎(chǔ)。首先分析城市投資公司的資產(chǎn)特性、融資驅(qū)動因素，及其發(fā)展歷程。之后從投資者的角度出發(fā)分別分析投資公司的投資風(fēng)險(xiǎn)與融資風(fēng)險(xiǎn)。分析結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的影響因素與形成機(jī)理。首先分析結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，主要包括宏觀影響因素與微

3、觀影響因素。其中宏觀影響因素又主要覆蓋國家政策、法律因素，區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素，地方信用因素。而微觀影響因素主要包括城市投資公司自身資產(chǎn)的質(zhì)量，償債能力，盈利能力。通過對影響因素的系統(tǒng)研究，總結(jié)歸納出結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理：基礎(chǔ)是地方財(cái)政收支不平衡，客觀條件是準(zhǔn)經(jīng)營性項(xiàng)目與非經(jīng)營性項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)高，主觀原因是平臺對風(fēng)險(xiǎn)的管控水平較低。最后根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)傳遞的路徑疏導(dǎo)出結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制。根據(jù)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的影響分析構(gòu)建評價(jià)指標(biāo)體系，以城市投資公司為主體，通