1、證券投資分析重點匯總1第一章證券投資分析概述第一節(jié)證券投資分析的意義與市場效率一、證券投資分析的意義(一)有利于提高投資決策的科學性(二)有利于正確評估證券的投資價值(三)有利于降低投資者的投資風險：預期收益水平和風險之間存在一種正相關關系。(四)科學的證券投資分析是投資者成功投資的關鍵：在風險既定的條件下投資收益最大化和在收益率既定的條件下風險最小化是證券投資的兩大具體目標。二、證券市場效率(一)有效市場假說概述：法默提出了著名的有效

2、的市場假說理論。只要證券的市場價格及時地反映了全部有價值的信息，且市場價格代表著證券的真實價值，這樣的市場就稱為有效市場?！肮皆瓌t”得以充分體現(xiàn)。市場達到有效的重要前提有兩個：其一，投資者必須具有對信息進行加工、分析，并據(jù)此正確判斷證券價格變動的能力若干，所有影響證券價格的信息都是自由流動的。(二)有效市場分析及其對證券分析的意義證券市場區(qū)分為三類：1、弱式有效市場：存在“內幕信息”2、半強式有效市場：不僅包括證券價格序列信息，還包括

3、有關公司價值、宏觀經濟形勢和政策方面的信息。3、強式有效市場。證券價格能及時充分地反映所有相關信息，包括所有公開的信息和內幕信息。三、證券投資分析的信息來源(一)政府部門：國務院、中國證券監(jiān)督管理委員會、財政部、中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會、商務部、國家統(tǒng)計局、國務院國有資產監(jiān)督管理委員會。(二)證券交易所：主要負責提供證券交易的場所和設施，制定證券交易所在業(yè)務規(guī)則，接受上市申請，安排證券上市，組織、監(jiān)督證券交易，對會員、上市公司

4、進行監(jiān)管等事宜。(三)上市公司：經營主體(四)中介機構：為證券市場參與者如發(fā)行人、投資者等提供各種服務的專職機構。(五)媒體：是信息發(fā)布的主體之一同時也是信息發(fā)布的主要渠道。(六)其他來源四、證券投資理念與策略(一)證券投資理念：價值挖掘型投資理念、價值發(fā)現(xiàn)型投資理念、價值培養(yǎng)型投資理念三者并存，以價值發(fā)現(xiàn)型投資理念、價值培養(yǎng)型投資理念為主的理性價值投資理念將逐步成為主流投資理念。1、價值發(fā)現(xiàn)型投資理念：是一種風險相對分散的市場投資理念

5、。2、價值培養(yǎng)型投資理念：是一種投資風險共擔型的投資理念。各類產業(yè)集團的投資行為、投資者參與上市公司的增發(fā)、配股及或轉債融資等。(二)證券投資策略1、保守穩(wěn)健型。承受度最低，安全性是其最主要考慮的。2、穩(wěn)健成長型。3、積極成長型。第二節(jié)證券投資分析主要流派與方法一、證券投資分析發(fā)展史簡述起源于美國、英國等國。二、證券投資分析的主要流派(一)基本分析流派：是目前西方的主要派別。體現(xiàn)了以價值分析理論為基礎、以統(tǒng)計方法和現(xiàn)值計算方法為主要分析

6、手段的基本特征。兩個假設為：“股票的價值決定其價格”、“股票的價格圍繞價值波動”。(二)技術分析流派：指以證券的市場價格、成交量、價和量的變化心臟完成這些變化所經歷的時間等行為，作為投資分析對象與投資決策基礎的投資分析流派。以價格判斷為基礎，以正確的投資電動機抉擇為依據(jù)。(三)心理分析流派：其分析有兩個方向：個體心理分析和群體心理分析。(四)學術分析流派：重點是選擇價值被低估的股票并長期持有，其代表化合物是本杰明格雷厄姆和沃侖巴菲特。哲

7、學基礎是“效率市場理論”。各投資分析流派對證券價格波動原因的解釋證券投資分析重點匯總3第二，當給定利率及終值時，取得終值的時間越長，該終值的現(xiàn)值就越低。(三)一次還本付息債券的定價公式在確定債券內在價值時，需要估計預期貨幣收入和投資者要求的適當收益率(也稱“必要收益率”)債券的預期貨幣收入有兩個來源：息票利息和票面額。債券的必要收益率一般是比照具有相同風險程度和償還期限的債券的收益率得出的。如果一次還本付息債券按單利計息、單利貼現(xiàn)，其內

8、存價值決定公式為：(P：債券的內在價值M：票面價值i：每期利率n：剩余時期數(shù)r：必要收益率)P=M(1i●n)╱(1r●n)如果一次還本付息債券按單利計息、復利貼現(xiàn)，其內存價值決定公式為：P=M(1i●n)╱(1r)n如果一次還本付息債券按復利計息、復利貼現(xiàn)，其內存價值決定公式為：P=M(1i)n╱(1r)n例：王老師開了一家公司，100元債券面值讓你買，一年10%的收益率，一年后，給你110元。問題：你投入這100元值嗎如果你用這10

9、0元去買國債，國債的收益率15%。顯然不值，因為國債無風險。來(四)附息債券的定價公式1、對于一年付息一次的債券(1)按復利貼現(xiàn)，其內在價值決定公式為：(P：債券的內在價值C：每年支付的利息M：票面價值n：所余年數(shù)r：必要收益率t：第t次)(2)按單利貼現(xiàn)，其內在價值決定公式：2、對于半年付息一次的附息債券(P：債券的內在價值C：半年支付的利息n：所余年數(shù)乘以2r：半年必要收益率)(1)按復利(2)按單利三、債券收益率的計算(一)當前收