1、基于價值管理的全面預算管理體系構建框架摘要：全面預算是企業(yè)集團一項重要的管理工具，隨著現代企業(yè)管理重心由生產經營管理向價值創(chuàng)造和價值管理轉化，需要重新思考如何構建全面預算管理體系從而幫助企業(yè)實現價值增值。在總結多年國有大型集團公司預算管理經驗的基礎上，運用價值管理理論，揭示了當前企業(yè)集團在全面預算管理存在的不足，進而提出了基于價值管理的全面預算管理體系構建框架。關鍵詞：價值管理；全面預算；框架構建；國有集團公司中圖分類號：F23文獻標識

2、碼：A文章編號：16723198（2015）120113021引言全面預算管理起源于20世紀20年代，最初在美國的通用電氣、杜邦、通用汽車公司應用，后來成為大型工商企業(yè)管理的標準作業(yè)程序。對于我國企業(yè)而言，2002年4月10日，財政部發(fā)布的《關于企業(yè)實行財務預算管理的指導意見》，進一步提出了企業(yè)應實行包括財務預算在內的全面預算管理，這標志著全面預算管理這一科學的管理理念已在我國得到廣泛認同，并進人到規(guī)范和實施階段。筆者所在單位屬于大型國

3、有裝備制造企業(yè)集團，早在上個世紀九十年代就成為市國資委推行全面預算管理的首批試點單位之一，經過近二式支付給債權人，以滿足債權人的報酬率要求，也可以以股利的形式支付給股東，保證股東價值最大化的實現。自由現金流是一個綜合性指標，要提高現金流，企業(yè)管理層不僅需要從戰(zhàn)略、市場等角度考慮如何持續(xù)提高企業(yè)主營盈利水平，而且還要不斷加強對資產的管理，提高資產周轉，減少資本的占用。2.2關注資本成本和企業(yè)風險企業(yè)價值是其預期收益和資本成本（折現率）的函

4、數，其中與自由現金流正相關，與資本成本負相關，因此資本成本是企業(yè)價值的另一驅動因素。所謂資本成本是指企業(yè)獲利水平的最低限，它取決于企業(yè)投資活動風險程度的大小，也取決于投資者對投資報酬率的要求。從企業(yè)的角度講，資本成本是進行投資決策時必須嚴格遵守的報酬率水平的最低限，達不到這一下限的投資項目按此資本成本折現后的凈現值為負，不僅不會增加價值，反而會減損價值；從投資者的角度講，資本成本則是他們的要求報酬率水平，是投資者根據投資項目的風險水平和