航運(yùn)行業(yè)月度報(bào)告油價(jià)持續(xù)下跌，關(guān)注儲(chǔ)油需求_第1頁
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文檔簡介

1、目錄報(bào)告正文.............................................................41、油價(jià)持續(xù)下跌，關(guān)注儲(chǔ)油需求...............................................................................42、10月集運(yùn)市場跟蹤..............................................

2、....................................................52.1、運(yùn)費(fèi)跟蹤............................................................................................................52.2、需求端跟蹤.........................................

3、...............................................................82.3、供給端跟蹤......................................................................................................102.4、供求預(yù)測...................................

4、.......................................................................133、10月國際干散貨市場跟蹤....................................................................................143.1、運(yùn)費(fèi)跟蹤.......................................

5、...................................................................143.2、需求端跟蹤......................................................................................................153.3、供給端跟蹤.............................

6、.........................................................................163.4、供求預(yù)測..........................................................................................................194、10國際油運(yùn)VLCC市場跟蹤.............

7、...................................................................204.1、運(yùn)費(fèi)跟蹤..........................................................................................................204.2、需求端跟蹤..........................

8、............................................................................204.3、供給端跟蹤......................................................................................................214.4、供求預(yù)測.....................

9、.....................................................................................235、投資建議.................................................................................................................246、風(fēng)險(xiǎn)提示......

10、...........................................................................................................25圖表目錄圖表1、海上儲(chǔ)油量與WTI原油期貨升貼水.............................................................4圖表2、VLCCTD3C日租金與WTI原油期貨升貼

11、水..............................................4圖表3、SCFI綜合指數(shù)走勢（點(diǎn)）.............................................................................5圖表4、SCFI歐美線運(yùn)價(jià)走勢..............................................................

12、.......................5圖表5、SCFI綜合指數(shù)月度均值（點(diǎn)）.....................................................................5圖表6、SCFI歐線運(yùn)價(jià)月度均值（美元TEU）........................................................5圖表7、SCFI美西線運(yùn)價(jià)月度均值（美元FEU）...

13、.................................................6圖表8、SCFI美東線運(yùn)價(jià)月度均值（美元FEU）....................................................6圖表9、CCFI綜合指數(shù)走勢（點(diǎn)）............................................................................

14、.6圖表10、CCFI歐美線運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢...........................................................................6圖表11、CCFI綜合指數(shù)月度均值（點(diǎn)）...................................................................7圖表12、CCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)月度均值（點(diǎn)）..............

15、.............................................7圖表13、CCFI美西線運(yùn)價(jià)指數(shù)月度均值（美元FEU）..........................................7圖表14、CCFI美東線運(yùn)價(jià)指數(shù)月度均值（美元FEU）..........................................7圖表15、TDI綜合指數(shù)走勢（點(diǎn)）.................

16、............................................................7圖表16、TDI綜合指數(shù)月度均值（點(diǎn)）.....................................................................7圖表17、美國ISM制造業(yè)PMI（點(diǎn)）...................................................

17、....................8圖表18、美國密西根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)（點(diǎn)）.....................................................8圖表19、歐元區(qū)制造業(yè)PMI（點(diǎn)）............................................................................8圖表20、歐盟消費(fèi)者信心指數(shù)（點(diǎn)）............

18、............................................................8圖表21、中國外貿(mào)出口額及增速(億美元)..................................................................9圖表22、韓國外貿(mào)出口額及增速（億美元）....................................................

19、.........9圖表23、中國臺(tái)灣外貿(mào)出口額及增速(億美元)..........................................................9圖表24、日本外貿(mào)出口額及增速(億美元）...............................................................9股票報(bào)告網(wǎng)整理報(bào)告正文1、油價(jià)持續(xù)下跌，關(guān)注儲(chǔ)油需求10月份以來，國際油價(jià)持續(xù)下跌，WTI

20、原油價(jià)格從10月1日約75美元，跌至11月14日約58美元，下跌了23%。遠(yuǎn)期合約價(jià)也從貼水變?yōu)樯?，WTI原油6個(gè)月的遠(yuǎn)期合約，10月1日貼水約0.9美元，11月14日升水約1美元。如果油價(jià)繼續(xù)快速下跌，造成原油期貨遠(yuǎn)期升水?dāng)U大，可能會(huì)帶來海上儲(chǔ)油需求，屆時(shí)儲(chǔ)油的運(yùn)力將暫時(shí)退出市場，供給減少將帶動(dòng)運(yùn)價(jià)大幅上升。2015年時(shí)曾出現(xiàn)這樣的情況，這也是當(dāng)年油輪運(yùn)價(jià)暴漲的一個(gè)重要因素。假設(shè)按3萬美元天租一艘VLCC，儲(chǔ)油六個(gè)月，總的租船成本對

21、應(yīng)每桶油的成本約2.6美元，如果遠(yuǎn)期升水能達(dá)到45美元，可能會(huì)帶來大規(guī)模的儲(chǔ)油需求。從彭博的數(shù)據(jù)來看，海上儲(chǔ)油量的變動(dòng)與原油期貨升貼水的變動(dòng)有較大的相關(guān)性，同時(shí)VLCC日租金水平的變動(dòng)也與原油期貨升貼水的變動(dòng)有較大的相關(guān)性，20152018年的情況尤為明顯。圖表1、海上儲(chǔ)油量與WTI原油期貨升貼水WTI原油期貨升水（美元桶，六個(gè)月）海上儲(chǔ)油量（右，千桶）105025000020000015000020123820133820143820

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