1、中南大學博士學位論文商品融資規(guī)律及風險控制方式創(chuàng)新研究姓名：周友生申請學位級別：博士專業(yè)：管理科學與工程指導教師：熊維平2000.7.1的是為了獲得最大限度的利潤。當商品生產(chǎn)者融資渠道有限，商品融資能獲得資金且產(chǎn)生的收益大于其它融資療式產(chǎn)生的收益時，商品生產(chǎn)者才會選擇商品融資，這是商品融資的資金及效益驅(qū)動規(guī)律。商品融資第二律是收益風險共軛規(guī)律c在商品融資中，商品融資價值與商品未來價值成正比，與貼現(xiàn)率成反比，商品未來價值、貼現(xiàn)率都與商品生

2、產(chǎn)者的生產(chǎn)能力風險有關，生產(chǎn)能力風險越大，貼現(xiàn)率越高，商品預定價格越低，數(shù)量相同的商品未來價值越少。商品融資價值越少，商品生產(chǎn)者的商品融資收益越少。商品融資第三律是商品、貨幣、融資共振規(guī)律。商品融資以商品為導向，以貨幣為紐帶，商品融資規(guī)模的大小不僅對融資的商品及其相關商品的市場產(chǎn)生影響，而且對資金市場，貨幣的供求也產(chǎn)生影響，反過來，資金市場規(guī)模及利率的高低也對商品融資規(guī)模產(chǎn)生影響，商品、貨幣、融資規(guī)模處于一種三角制衡關系。商品融資不存在

3、利率和匯率風險，存在商品生產(chǎn)者生產(chǎn)能力風險和價值機會損失風險。生產(chǎn)能力風險可以采用調(diào)查法和專家打分法評估。價值機會損失風險可以借助期貨市場、期權市場和掉期市場防范和控制。在期貨市場上，為了降低價值機會損失風險，商品生產(chǎn)者購買期貨合約應一次購買，分次平倉，各次平倉的期貨合約交割月份不一樣，這樣，基期基差固定，各期期貨合約剩余時間最短，風險較少，保值效果較好。多期多目標線性規(guī)劃模型不僅考慮了商品融資的分次交貨、分次平倉特點，還考慮了商品生產(chǎn)

4、者進行期貨交易時的交易費、保證金及其機會成本。在期權市場上，商品生產(chǎn)者可采用交貨日和價格預先確定的融資方式，多期多價格的商品融資方式，以交貨當日價格結算的商品融資方式，以平均價格結算的商品融資方式，交貨時間不固定的商品融資方式，障礙融資方式，自動補償融資方式，自動扣減融資方式，范圍融資方式，多因素決定的融資方式。利息后付融資方式，商品、貨幣選擇融資方式。在掉期市場上，商品生產(chǎn)者可采用多期遠期啟動掉期方式，多期多值遠期啟動掉期方式，多期遠

5、期期權掉期方式，可回收的掉期、本金可變式掉期、議價掉期、零息掉期、均價掉期、伸縮型掉期、價格上限掉期等方式。r、一論文分為三篇。第一篇，商品融資行為與方式研究。主要回答商品融資的概念、商品融資方式以及商品融資的合同結構。第二篇，商品融資規(guī)律研究。主要回答融資中的商品特性，商品融資特征，商品融資規(guī)律。第三篇，商品融資風險控制方式創(chuàng)新研究。主要研究在期貨市場、期權市場和掉期市場如何穩(wěn)定商品價格和創(chuàng)新融資方式。關鍵詞：商品融資，價值機會損失風