1、大宗交易機(jī)制作為普通交易機(jī)制的有益補(bǔ)充,在市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論中擁有相當(dāng)重要的地位。隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展,機(jī)構(gòu)投資者的比重在市場(chǎng)份額中快速上升,大宗交易占有的比例越來(lái)越大。大宗交易制度的出現(xiàn)不但能活躍大額股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和降低交易成本,對(duì)推進(jìn)市場(chǎng)主體整合也具有重要意義。國(guó)內(nèi)關(guān)于大宗交易的實(shí)證研究非常少,本文的研究是對(duì)我國(guó)大宗交易的一個(gè)初步探討。
　　 本文首先對(duì)中國(guó)大宗交易的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了概況分析,指出當(dāng)前中國(guó)證券市場(chǎng)大宗交易活躍度不斷

2、提高、交易規(guī)模日漸增加的趨勢(shì)。在此基礎(chǔ)上,本文從交易動(dòng)機(jī)角度將中國(guó)的大宗交易分為七種類(lèi)型,并以案例的形式歸納出各種類(lèi)型的交易特征和所處的市場(chǎng)環(huán)境。
　　 為考察大宗交易對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響,本文使用事件研究法,以2008年4月至2009年12月的交易數(shù)據(jù)為樣本,按照成交價(jià)和收盤(pán)價(jià)的關(guān)系將大宗交易分為大宗買(mǎi)入和大宗賣(mài)出,研究?jī)煞N交易類(lèi)型對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響。結(jié)果表明大宗交易在交易前存在明顯的信息泄露問(wèn)題,且大宗賣(mài)出的信息泄露問(wèn)題比大宗買(mǎi)入