1、論治理通貨緊縮的財政政策論治理通貨緊縮的財政政策自1998年以來我國中出現(xiàn)了通貨緊縮的跡象，從1999的經(jīng)濟走勢來看，確已進入了通貨緊縮階段，而且呈不斷加劇之勢?？v觀國際經(jīng)驗，在市場經(jīng)濟條件下，各國政府歷來都重視運用財政政策應對通貨緊縮這一頑癥結，羅斯福新政時期如此，這次東亞危機受害國也是如此。因此，如何運用有效的財政政策和手段來治理通貨緊縮就是一個亟待解決的重大。一、治理我國的通貨緊縮已刻不容緩一、治理我國的通貨緊縮已刻不容緩判斷是不

2、是通貨緊縮，一般有三種不同觀點：一是認為通貨緊縮是以價格是否全面持續(xù)下降為判斷標準，我們稱之為單因素論。我國商品零售價格總指數(shù)從1997年10月以來，已連續(xù)24個月同比為負值，居民消費價格總指數(shù)連續(xù)16個月同比為負增長，生產(chǎn)資料價格指數(shù)更是連續(xù)40個月呈負值。今年1至4月商品零售價格同比下降3.1%，4月份比3月份又下降1%.因此，可認定現(xiàn)在正處于通貨緊縮時期。二是認為通貨緊縮是價格持續(xù)下降與貨幣供應量持續(xù)下降同時發(fā)生的，稱之為雙因素論

3、。我國貨幣供應量表明上正常，實際上信貸已出現(xiàn)全面萎縮。1982～1995年13年時間，廣義貨幣供給M[，2]增長速度是25.3%，而去年M[，2]增長僅為15.3%，相比下降了10個百分點。M[，1]、M[，0]的增長率則分別從1994年的26.8%、24.3%下降到11.9%和10.1%.1998年基礎貨幣供應基本上是零增長，說明貨幣供給是下降的。同時資金的流動性嚴重不足，貨幣周轉速度放慢。我們常用GDP與M[，2]的比例（GDPM[

4、，2]）作為判斷貨幣流動性的一個指標，這個指標從1992年以來一直是下降的，由1992年的1.049下降到1997年0.761，現(xiàn)在是1991年以來的最低點。三是認為只有價格、貨幣供給和經(jīng)濟增長三個指標均持續(xù)下降，才算通貨緊縮。事實上，從1993年起我國經(jīng)濟增長速度一直在下降，1998年已降低到了7.8%，今年估計也不會超過這個數(shù)。與經(jīng)濟增長滑坡相對應，我國的公開失業(yè)率也呈現(xiàn)不斷攀升態(tài)勢，再就業(yè)的壓力相當大，1997年底我國城鎮(zhèn)職工下崗

5、總數(shù)為1200多萬人?？傊?，不論從什么角度看，現(xiàn)在已進入通貨緊縮階段，而且通貨緊縮正在呈加劇之勢。這是一個不容爭論的事實，應引起經(jīng)濟界和政府決策部門的高度注意。從某種意義上講，通貨緊縮對經(jīng)濟危害極大。首先，通貨緊縮導致經(jīng)濟效益大幅度下降，虧損面和虧損額都大幅度增加。若商品價格每年下降近3%.就意味著企業(yè)每生產(chǎn)100元錢的商品，眼睜睜少賣了5～6元錢，而我們現(xiàn)在的企業(yè)、特別是國有企業(yè)，絕大多數(shù)銷售利潤率都達不到5～6%，這就勢必使過去的一

6、些盈利企業(yè)變成虧損，過去的一些虧損企業(yè)虧得更多。其次，通化緊縮導致企業(yè)間的資金拖欠不斷增多，“三角債”越滾越多，市場信用和信譽嚴重下降。再次，通貨緊縮打擊了消費，妨礙了經(jīng)濟景氣復蘇。去年，我國政府投資的力度不可謂不大，但經(jīng)濟啟而不動，最主要的原因就是最終消費率太低，而最終消費率不高在很大程度上是由通貨緊縮引起的。因為，通貨緊縮將直接帶來企業(yè)效益的下降，國家財政收入和職工工資難以有較快的增長，群眾對收入的預期肯定也不會看好。加之要深化住房

7、、養(yǎng)老、醫(yī)療和等方面的體制改革，群眾對支出的預期卻很大；以及習慣于對價格“買漲不買落”的心理，勢必有資金，集中用于基礎設施建設。這種以定向長期國債為工具，以基礎行業(yè)、基礎設施為切入點的財政貨幣政策“雙松”搭配，是中國90年代以來未曾有過的嘗試，取得了積極的效果。可以說，這是我國使用財政貨幣政策“雙松”搭配的成功范例。而且，在當前買方市場和通貨緊縮事實上已經(jīng)形成的現(xiàn)實條件下，適度的貨幣擴張是不會導致通貨膨脹的反彈的。相反，它將有助于我們走

8、出通貨緊縮的“困境”，為啟動經(jīng)濟提供有力的支持。3.采取積極的財政政策，擴大投資需求，促進景氣復蘇。在當前出口需求、國內(nèi)消費需求短期內(nèi)難有較大幅度增長的制約下，啟動投資需求，選擇好投資增長點，通過政府投資帶動投資，推動經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，擺脫通貨緊縮的困擾是極為重要的選擇。為此，重點要解決好兩個：（1）加強基礎設施建設是政府擴大投資需求的著力點。在當前，加大國家財政資金對電信、鐵路、公路、市政建設、環(huán)境保護和水利設施等基礎設施的投入，在較長

9、時期內(nèi)都有著重要的意義。我國作為家，基礎設施總體上還相當落后，而基礎設施本身多數(shù)屬于勞動密集型和資本密集型，大多屬于上游產(chǎn)業(yè)，既能夠吸納大量的勞動力就業(yè)，又可以帶動其他相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，且一般不會造成重復建設，所以對經(jīng)濟特別是投資的帶動作用十分明顯，是當前拉動經(jīng)濟增長的一個重要著力點。（2）充分發(fā)揮財政經(jīng)濟杠桿在啟動企業(yè)投資中的作用。從投資主體上講，投資包括兩大部分，即政府投資和民間投資。我國現(xiàn)在最欠缺的并不是資金來源而是民間投資意愿。因

10、此，擴大國內(nèi)需求，對投資需求而言，除了增加政府投資之外，政府還應著力創(chuàng)造和保持良好的投資環(huán)境，改變企業(yè)家對未來的預期，增加企業(yè)的投資信心，提高企業(yè)的投資意愿，要做到這一點，財政除了繼續(xù)實行一些減費和費稅并軌措施之外，還要采取適當降低部分周期較長、回報率較低的基礎設施項目的資本金比例，擴大財政貼息，動員民間資本按國家產(chǎn)業(yè)政策的方向進行投資，較大幅度增加對中小企業(yè)的貸款規(guī)模等有力措施。4.實施強力的財稅政策，擺脫消費低迷，刺激經(jīng)濟增長。自1

11、997年以來，我國物價持續(xù)走低，一個重要的原因就是消費需求持續(xù)低迷增長。如果占GDP將近60%的最終消費的增長不能回升到正常的水平，就難以實現(xiàn)經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長。因此，應運用積極的財稅政策適度地刺激消費，促進消費需求回升，拉動經(jīng)濟增長，走出通貨緊縮的困境。消費是收入（包括即期收入和預期收入）的函數(shù)，因此，增加居民收入并形成穩(wěn)定的預期是啟動消費市場、拉動消費需求的關鍵之舉。就財稅政策而言，可以從以下幾個方面著手：（1）加大收入分配政策改革

12、的力度，增強全的消費能力。收入分配政策直接制約消費者的能力和選擇，就的情況來看，收入分配政策的調(diào)整和改革要解決好兩個問題：一是加強個人所得稅的征收和對貧困階層的救助上。這樣可以降低收入分配的兩極化的發(fā)展，達到降低富人的收入以降低他們的儲蓄傾向，同時提高窮人的收入，使他們能獲得最低消費需求，總體上提高消費傾向；二是實行穩(wěn)健的收入增長政策。在收入增長政策中，關鍵是通過逐步放松對勞動力市場的管制，促進勞動力流動，實現(xiàn)人力資本化。只有人力資本化