1、1《金融市場(chǎng)學(xué)》習(xí)題答案《金融市場(chǎng)學(xué)》習(xí)題答案習(xí)題二習(xí)題二1.b、e、f3.同傳統(tǒng)的定期存款相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下幾點(diǎn)不同：同傳統(tǒng)的定期存款相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下幾點(diǎn)不同：（1）定期存款記名、不可轉(zhuǎn)讓?zhuān)淮箢~可轉(zhuǎn)讓定期存單是不記名的、可以流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)┒ㄆ诖婵钣浢⒉豢赊D(zhuǎn)讓?zhuān)淮箢~可轉(zhuǎn)讓定期存單是不記名的、可以流通轉(zhuǎn)讓的。的。（2）定期存款金額不固定，可大可??；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單金額較大。）定期存款金額不固定，可大可?。淮箢~

2、可轉(zhuǎn)讓定期存單金額較大。（3）定期存款；利率固定；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率有固定的也有浮動(dòng)的，且一般）定期存款；利率固定；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率有固定的也有浮動(dòng)的，且一般高于定期存款利率。高于定期存款利率。（4）定期存款可以提前支取，但要損失一部分利息；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不能提前）定期存款可以提前支取，但要損失一部分利息；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不能提前支取，但可在二級(jí)市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓。支取，但可在二級(jí)市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓。4.回購(gòu)利息回購(gòu)利息=10015

3、56－1000000=1556RMB設(shè)回購(gòu)利率為設(shè)回購(gòu)利率為x則：則：1000000x7360=1556解得：解得：x=8%回購(gòu)協(xié)議利率的確定取決于多種因素，這些因素主要有：回購(gòu)協(xié)議利率的確定取決于多種因素，這些因素主要有：（1）用于回購(gòu)的證券的質(zhì)地。證券的信用度越高，流動(dòng)性越強(qiáng)，回購(gòu)利率就越低，）用于回購(gòu)的證券的質(zhì)地。證券的信用度越高，流動(dòng)性越強(qiáng)，回購(gòu)利率就越低，否則，利率相對(duì)來(lái)說(shuō)就會(huì)高一些。否則，利率相對(duì)來(lái)說(shuō)就會(huì)高一些。（2）回購(gòu)期

4、限的長(zhǎng)短。一般來(lái)說(shuō)，期限越長(zhǎng)，由于不確定因素越多，因而利率也應(yīng)）回購(gòu)期限的長(zhǎng)短。一般來(lái)說(shuō)，期限越長(zhǎng)，由于不確定因素越多，因而利率也應(yīng)高一些。但這并不是一定的，實(shí)際上利率是可以隨時(shí)調(diào)整的。高一些。但這并不是一定的，實(shí)際上利率是可以隨時(shí)調(diào)整的。（3）交割的條件。如果采用實(shí)物交割的方式，回購(gòu)利率就會(huì)較低，如果采用其他交）交割的條件。如果采用實(shí)物交割的方式，回購(gòu)利率就會(huì)較低，如果采用其他交割方式，則利率就會(huì)相對(duì)高一些。割方式，則利率就會(huì)相對(duì)高一

5、些。（4）貨幣市場(chǎng)其他子市場(chǎng)的利率水平。它一般是參照同業(yè)拆借市場(chǎng)利率而確定的。）貨幣市場(chǎng)其他子市場(chǎng)的利率水平。它一般是參照同業(yè)拆借市場(chǎng)利率而確定的。5.貼現(xiàn)收益率為：貼現(xiàn)收益率為：[（10098.01）100]360316=2.27%真實(shí)年收益率為：真實(shí)年收益率為：[1（10098.01）98.01]365316－1=2.35%債券等價(jià)收益率為：債券等價(jià)收益率為：[（10098.01）98.01]365316=2.35%6.平均收益率平

6、均收益率=2.91%35%3.2%25%3.85%15%3%12.5%2.78%12.5%=3.12%習(xí)題三習(xí)題三1.1.（1）從理論上說(shuō)，可能的損失是無(wú)限的，損失的金額隨著）從理論上說(shuō)，可能的損失是無(wú)限的，損失的金額隨著X股票價(jià)格的上升而增股票價(jià)格的上升而增加。加。（2）當(dāng)股價(jià)上升超過(guò)）當(dāng)股價(jià)上升超過(guò)2222元時(shí)，停止損失買(mǎi)進(jìn)委托就會(huì)變成市價(jià)買(mǎi)進(jìn)委托，因此最大元時(shí)，停止損失買(mǎi)進(jìn)委托就會(huì)變成市價(jià)買(mǎi)進(jìn)委托，因此最大損失就是損失就是2000

7、000元左右。元左右。2.2.（1）該委托將按最有利的限價(jià)賣(mài)出委托價(jià)格，即）該委托將按最有利的限價(jià)賣(mài)出委托價(jià)格，即40.2540.25美元成交。美元成交。3委托排隊(duì)等待新的委托。委托排隊(duì)等待新的委托。6.你賣(mài)空的凈所得為你賣(mài)空的凈所得為1610000.31000=15700元，支付現(xiàn)金紅利元，支付現(xiàn)金紅利1000元，買(mǎi)回股票元，買(mǎi)回股票花了花了1210000.31000=12300元。所以你賺了元。所以你賺了15700100012300

8、=2400元。元。7.令3個(gè)月和個(gè)月和6個(gè)月國(guó)庫(kù)券的年收益率分別為個(gè)月國(guó)庫(kù)券的年收益率分別為r3和r6，則，則（10097.64）97.644=9.668%（10095.39）95.392=9.666%所以所以3個(gè)月國(guó)庫(kù)券的年收益率較高。個(gè)月國(guó)庫(kù)券的年收益率較高。8.（1）0時(shí)刻股價(jià)平均數(shù)為（時(shí)刻股價(jià)平均數(shù)為（181020）3=16，1時(shí)刻為（時(shí)刻為（19922）3=16.67，股，股價(jià)平均數(shù)上升了價(jià)平均數(shù)上升了4.19%。（2）若沒(méi)有

9、分割，則）若沒(méi)有分割，則C股票價(jià)格將是股票價(jià)格將是22元，股價(jià)平均數(shù)將是元，股價(jià)平均數(shù)將是16.67元。分割后，元。分割后，3只股票的股價(jià)總額為（只股票的股價(jià)總額為（19911）=39，因此除數(shù)應(yīng)等于，因此除數(shù)應(yīng)等于3916.67=2.34。（3）變動(dòng)率為）變動(dòng)率為0。9.（1）拉斯拜爾指數(shù)）拉斯拜爾指數(shù)=（19100092000112000）（19100092000222000）=0.7284因此該指數(shù)跌了因此該指數(shù)跌了27.16%。

10、（2）派許指數(shù)）派許指數(shù)=（19100092000114000）（19100092000224000）=0.648因此該指數(shù)變動(dòng)率為因此該指數(shù)變動(dòng)率為35.2%。10.（1）息票率高的國(guó)債；）息票率高的國(guó)債；（2）貼現(xiàn)率低的國(guó)庫(kù)）貼現(xiàn)率低的國(guó)庫(kù)習(xí)題四習(xí)題四1.判斷題判斷題（1）（錯(cuò)誤）該支付手段必須用于國(guó)際結(jié)算。（錯(cuò)誤）該支付手段必須用于國(guó)際結(jié)算。（2）（錯(cuò)誤）買(mǎi)入價(jià)是指報(bào)價(jià)行愿意以此價(jià)買(mǎi)入標(biāo)的貨幣的匯價(jià)，賣(mài)出價(jià)是報(bào)價(jià)（錯(cuò)誤）買(mǎi)入價(jià)是指

11、報(bào)價(jià)行愿意以此價(jià)買(mǎi)入標(biāo)的貨幣的匯價(jià)，賣(mài)出價(jià)是報(bào)價(jià)行愿意以此價(jià)賣(mài)出標(biāo)的貨幣的匯價(jià)?？蛻?hù)向銀行買(mǎi)入外匯時(shí)，是以銀行報(bào)出的外匯賣(mài)行愿意以此價(jià)賣(mài)出標(biāo)的貨幣的匯價(jià)。客戶(hù)向銀行買(mǎi)入外匯時(shí)，是以銀行報(bào)出的外匯賣(mài)出價(jià)成交，反之，則是以銀行報(bào)出的買(mǎi)入價(jià)成交。出價(jià)成交，反之，則是以銀行報(bào)出的買(mǎi)入價(jià)成交。（3）（錯(cuò)誤）無(wú)論是在直接標(biāo)價(jià)法還是間接標(biāo)價(jià)法下，升、貼水的含義都是相同（錯(cuò)誤）無(wú)論是在直接標(biāo)價(jià)法還是間接標(biāo)價(jià)法下，升、貼水的含義都是相同的，即：升水表示遠(yuǎn)

12、期匯率高于即期匯率，貼水表示遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。的，即：升水表示遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，貼水表示遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。（4）（正確）因?yàn)檫h(yuǎn)期外匯的風(fēng)險(xiǎn)大于即期外匯。（正確）因?yàn)檫h(yuǎn)期外匯的風(fēng)險(xiǎn)大于即期外匯。（5）（錯(cuò)誤）舉例說(shuō)明，（錯(cuò)誤）舉例說(shuō)明，A幣與幣與B幣的市場(chǎng)價(jià)值均為幣的市場(chǎng)價(jià)值均為10元，后元，后B幣下跌為幣下跌為8元，則元，則A幣較幣較B幣升值（幣升值（108）8=25%，B幣較幣較A幣貶值（幣貶值（108）10=20%。（6

13、）（錯(cuò)誤）外匯銀行將根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及保值成本決定是否軋平。（錯(cuò)誤）外匯銀行將根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及保值成本決定是否軋平。（7）（錯(cuò)誤）還必須考慮高利率貨幣未來(lái)貼水的風(fēng)險(xiǎn)。只有當(dāng)套利成本或高利率（錯(cuò)誤）還必須考慮高利率貨幣未來(lái)貼水的風(fēng)險(xiǎn)。只有當(dāng)套利成本或高利率貨幣未來(lái)的貼水率低于兩國(guó)貨幣的利率差時(shí)才有利可圖。貨幣未來(lái)的貼水率低于兩國(guó)貨幣的利率差時(shí)才有利可圖。（8）（錯(cuò)誤）根據(jù)利率平價(jià)說(shuō)，利率相對(duì)較高國(guó)家的貨幣未來(lái)貼水的可能性較（