1、自20世紀(jì)80年代后，營運資金管理逐漸發(fā)展成為企業(yè)財務(wù)管理體系的一個重要領(lǐng)域。20世紀(jì)90年代以來，營運資金管理研究取得了重大進(jìn)展，營運資金與企業(yè)價值最大化之間的關(guān)系成為學(xué)者們關(guān)注的核心領(lǐng)域之一。在理論分析的基礎(chǔ)上，國外學(xué)者對營運資金管理效率與公司績效的相關(guān)性進(jìn)行了實證檢驗，得出營運資金管理效率與公司績效的負(fù)相關(guān)關(guān)系。 營運資金是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，也是企業(yè)資金總體中最具有活力的部分。營運資金管理同樣遵循著企業(yè)整體的財務(wù)管理

2、要求，即保證企業(yè)長期規(guī)劃中預(yù)測現(xiàn)金流量的順利實現(xiàn)，為企業(yè)創(chuàng)造價值，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。我國目前的營運資金管理效率研究主要圍繞評價指標(biāo)進(jìn)行，并沒有意識到營運資金管理對企業(yè)績效的影響。而營運資金管理效率低很可能導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)或失敗。事實上，在保證企業(yè)營運資金具有充分的流動性和安全性的前提下，對營運資金的高效管理，可以有效提高營運資金的利用水平和周轉(zhuǎn)能力以及企業(yè)的整體盈利能力。 為了分析國外實證研究結(jié)果對我國資本市場是否適用，該結(jié)果

3、對供應(yīng)鏈條上的制造業(yè)和零售業(yè)企業(yè)是否存在顯著差異，以便于企業(yè)營運資金管理具體政策的制定與實際經(jīng)營管理，提高企業(yè)對營運資金管理的重視，本文對我國滬深兩市2001至2006年上市公司營運資金管理效率與公司績效的相關(guān)性做出實證分析，并將制造業(yè)和零售業(yè)上市公司作為分樣本，研究兩者間的相關(guān)關(guān)系。為了揭示衡量營運資金管理效率的現(xiàn)金周期各組成部分對這種相關(guān)關(guān)系的影響程度，本文進(jìn)一步研究了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期及應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期與公司績效的相關(guān)性。本

4、文首先介紹了營運資金管理效率與公司績效研究的現(xiàn)狀，提出研究目的與意義、研究思路與方法。在對國內(nèi)外營運資金管理研究相關(guān)文獻(xiàn)綜述與評價的基礎(chǔ)上，提出本文實證研究的視角與分類。通過理論分析，提出本文的四個基本假設(shè)，即假設(shè)1：現(xiàn)金周期與公司績效負(fù)相關(guān)；假設(shè)2：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與公司績效負(fù)相關(guān)：假設(shè)3：存貨周轉(zhuǎn)期與公司績效負(fù)相關(guān)：假設(shè)4：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期與公司績效負(fù)相關(guān)。最后將相關(guān)樣本數(shù)據(jù)代入回歸模型，對實證研究結(jié)果進(jìn)行綜合分析后，得出本文的研究結(jié)論