第七章金融市場(chǎng)機(jī)制理論案例_第1頁(yè)
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1、第七章金融市場(chǎng)機(jī)制理論案例1、某5年期的債券，其票面價(jià)值為1000元，票面利率為10%，復(fù)利計(jì)息，每年末付息一次到期還本。假設(shè)貼現(xiàn)率為12%時(shí)，其投資價(jià)值是多少？分析：該債券為來(lái)的現(xiàn)金流為：?jiǎn)挝唬涸谝荒甑诙甑谌甑谒哪甑谖迥昀?00100100100100本金1000現(xiàn)金流合計(jì)10010010010011002、某股票的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格是50元股，當(dāng)前每股盈利是4元股，預(yù)計(jì)在未來(lái)的3年中，股利將保持15%的增長(zhǎng)速度，此后將轉(zhuǎn)為零增長(zhǎng)。

2、假設(shè)該公司的鼓勵(lì)政策是將盈利的60%作為現(xiàn)金股利發(fā)放，假設(shè)投資者所要求的投資收益率為10%。問(wèn)：①用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法計(jì)算該股票的投資價(jià)值是多少元？②用市盈率模型家算該公司股票的投資價(jià)值是多少元？分析要點(diǎn)：1、（1）把該公司未來(lái)的股利現(xiàn)金流表示出來(lái)：?jiǎn)挝唬涸谝荒甑诙甑谌甑谒哪甑谖迥辍抗捎?.65.296.08356.08356.0835……現(xiàn)金股利2.763.173.653.653.65……（2）將謂來(lái)的現(xiàn)金流貼現(xiàn)：所以：2、（1

3、）首先計(jì)算市盈率：市盈率=股價(jià)每股收益=504=12.5（倍）（2）根據(jù)未來(lái)的盈率計(jì)算其投資價(jià)值：V=市盈率每股收益=12.55.29=66.13（元）（元）90.927%)121(1100%)121(100%)121(100%)121(100%1211005432???????????P????????????5432%)101(65.3%)101(65.3%)101(65.3%)101(17.3%10176.2V（元）29.35?V

4、第七章金融市場(chǎng)機(jī)制理論案例1、某5年期的債券，其票面價(jià)值為1000元，票面利率為10%，復(fù)利計(jì)息，每年末付息一次到期還本。假設(shè)貼現(xiàn)率為12%時(shí)，其投資價(jià)值是多少？分析：該債券為來(lái)的現(xiàn)金流為：?jiǎn)挝唬涸谝荒甑诙甑谌甑谒哪甑谖迥昀?00100100100100本金1000現(xiàn)金流合計(jì)10010010010011002、某股票的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格是50元股，當(dāng)前每股盈利是4元股，預(yù)計(jì)在未來(lái)的3年中，股利將保持15%的增長(zhǎng)速度，此后將轉(zhuǎn)為零增長(zhǎng)。

5、假設(shè)該公司的鼓勵(lì)政策是將盈利的60%作為現(xiàn)金股利發(fā)放，假設(shè)投資者所要求的投資收益率為10%。問(wèn)：①用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法計(jì)算該股票的投資價(jià)值是多少元？②用市盈率模型家算該公司股票的投資價(jià)值是多少元？分析要點(diǎn)：1、（1）把該公司未來(lái)的股利現(xiàn)金流表示出來(lái)：?jiǎn)挝唬涸谝荒甑诙甑谌甑谒哪甑谖迥辍抗捎?.65.296.08356.08356.0835……現(xiàn)金股利2.763.173.653.653.65……（2）將謂來(lái)的現(xiàn)金流貼現(xiàn)：所以：2、（1

6、）首先計(jì)算市盈率：市盈率=股價(jià)每股收益=504=12.5（倍）（2）根據(jù)未來(lái)的盈率計(jì)算其投資價(jià)值：V=市盈率每股收益=12.55.29=66.13（元）（元）90.927%)121(1100%)121(100%)121(100%)121(100%1211005432???????????P????????????5432%)101(65.3%)101(65.3%)101(65.3%)101(17.3%10176.2V（元）29.35?V

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