1、股票發(fā)行案例股票發(fā)行案例德?tīng)柟臼且患倚⌒蛙浖圃焐?，公司?jīng)營(yíng)非常成功，現(xiàn)在德?tīng)柟居?jì)劃第一次公開(kāi)發(fā)行普通股股票，但面臨著如何確定合適的普通股股票價(jià)格問(wèn)題。該公司和它的投資銀行認(rèn)為，正確的方法是選擇一家相類似的但已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行普通股的公司作一些有關(guān)方面的比較。有幾家軟件制造商，在規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)負(fù)債比率方面與德?tīng)柟据^為相似。在這些公司中，金喬公司和全盛公司最據(jù)代表性，其有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表。單位：元1991年和1996年數(shù)據(jù)金橋公司全盛公

2、司德?tīng)柟荆ê嫌?jì)數(shù)）每股收益（EPS）總收益1996年4.507.5012000001991年3.005.50816000每股價(jià)格（PPS）1996年36.0065.00每股股利（DPS）總股利1996年2.253.756000001991年1.502.754200001996年數(shù)據(jù)每股賬面價(jià)格30.0055.009000000市價(jià)賬面價(jià)比率120%118%－總資產(chǎn)2800萬(wàn)8200萬(wàn)2000萬(wàn)總債務(wù)1200萬(wàn)3000萬(wàn)1100萬(wàn)銷售額

3、4100萬(wàn)14000萬(wàn)3700萬(wàn)在分析數(shù)據(jù)時(shí)，假定1991年和1996年是這三家公司較為正常的年份。也就是說(shuō)，這幾年的銷售、收益和股利既不特別好，也不特別壞。另外無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，未來(lái)的市場(chǎng)平均收益是15％。金橋和全盛公司都是上市公司，而德?tīng)柟驹趫?chǎng)外交易市場(chǎng)交易。問(wèn)題問(wèn)題1假定德?tīng)柟居?00份在外股票，請(qǐng)計(jì)算該公司的每股收益（EPS）、每股股利（DPS）和每股賬面價(jià)值。2根據(jù)答案1，你認(rèn)為德?tīng)柟镜墓善蹦茉谕皇袌?chǎng)與金橋公司和全

4、盛公司股票以同樣的價(jià)格出售嗎？也就是說(shuō)，能在每股25～100元之間出售嗎？3現(xiàn)假定德?tīng)柟景阉墓善狈指顬?00000股，請(qǐng)計(jì)算每股收益（EPS）、每股股利（DPS）以及每股賬面價(jià)值。4求出三家公司的相對(duì)增長(zhǎng)率（是每股收益增長(zhǎng)率與每股股利增長(zhǎng)率的平均數(shù)）。5利用等式K＝來(lái)計(jì)算金橋公司和全盛公司大概的K值，然后利用這些持gPD?01續(xù)增長(zhǎng)的股票價(jià)格模型中的數(shù)值求出德?tīng)柟竟善钡膬r(jià)格。6根據(jù)以上資料，請(qǐng)你為德?tīng)柟具x擇一個(gè)適當(dāng)?shù)陌l(fā)行價(jià)格，并

5、結(jié)合相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)可能的發(fā)行價(jià)格分析。提示：提示：（1）結(jié)合股票估價(jià)知識(shí)，對(duì)案例進(jìn)行分析。（2）通過(guò)多方面對(duì)比，確定發(fā)行價(jià)格的范圍。股票發(fā)行案例股票發(fā)行案例德?tīng)柟臼且患倚⌒蛙浖圃焐蹋窘?jīng)營(yíng)非常成功，現(xiàn)在德?tīng)柟居?jì)劃第一次公開(kāi)發(fā)行普通股股票，但面臨著如何確定合適的普通股股票價(jià)格問(wèn)題。該公司和它的投資銀行認(rèn)為，正確的方法是選擇一家相類似的但已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行普通股的公司作一些有關(guān)方面的比較。有幾家軟件制造商，在規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)負(fù)債比率

6、方面與德?tīng)柟据^為相似。在這些公司中，金喬公司和全盛公司最據(jù)代表性，其有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表。單位：元1991年和1996年數(shù)據(jù)金橋公司全盛公司德?tīng)柟荆ê嫌?jì)數(shù)）每股收益（EPS）總收益1996年4.507.5012000001991年3.005.50816000每股價(jià)格（PPS）1996年36.0065.00每股股利（DPS）總股利1996年2.253.756000001991年1.502.754200001996年數(shù)據(jù)每股賬面價(jià)格30.00

7、55.009000000市價(jià)賬面價(jià)比率120%118%－總資產(chǎn)2800萬(wàn)8200萬(wàn)2000萬(wàn)總債務(wù)1200萬(wàn)3000萬(wàn)1100萬(wàn)銷售額4100萬(wàn)14000萬(wàn)3700萬(wàn)在分析數(shù)據(jù)時(shí)，假定1991年和1996年是這三家公司較為正常的年份。也就是說(shuō)，這幾年的銷售、收益和股利既不特別好，也不特別壞。另外無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，未來(lái)的市場(chǎng)平均收益是15％。金橋和全盛公司都是上市公司，而德?tīng)柟驹趫?chǎng)外交易市場(chǎng)交易。問(wèn)題問(wèn)題1假定德?tīng)柟居?00份在外

8、股票，請(qǐng)計(jì)算該公司的每股收益（EPS）、每股股利（DPS）和每股賬面價(jià)值。2根據(jù)答案1，你認(rèn)為德?tīng)柟镜墓善蹦茉谕皇袌?chǎng)與金橋公司和全盛公司股票以同樣的價(jià)格出售嗎？也就是說(shuō)，能在每股25～100元之間出售嗎？3現(xiàn)假定德?tīng)柟景阉墓善狈指顬?00000股，請(qǐng)計(jì)算每股收益（EPS）、每股股利（DPS）以及每股賬面價(jià)值。4求出三家公司的相對(duì)增長(zhǎng)率（是每股收益增長(zhǎng)率與每股股利增長(zhǎng)率的平均數(shù)）。5利用等式K＝來(lái)計(jì)算金橋公司和全盛公司大概的K值，