1、1論“負債籌資”效益【摘要】企業(yè)在進行資金籌集時要進行科學的設計和選擇，爭取以最少的投入獲得最大的收益。本文試圖通過不同籌資方式下籌資成本的比較來說明負債籌資的經濟效益，以提高人們對負債籌資的正確認識。按照我國《企業(yè)會計準則》的定義，“負債是指由過去的交易或者事項形成的預期會導致經濟利益流出企業(yè)的現時義務?！睆亩x中可以看出：負債是企業(yè)需要償還的義務，履行償債義務會導致企業(yè)經濟利益的減少。由于負債是一種義務，也就意味著債務到期必須要償還

2、。正因如此，人們往往片面地將負債看作是企業(yè)的壓力和負擔，過分強調了其需要償還的性質，有的甚至到了“談債色變”的地步。投資者和經營者都十分關心企業(yè)的財務狀況，通過分析企業(yè)的財務報告來判斷企業(yè)的經營能力和發(fā)展?jié)摿?。然而如何正確把握負債在理財中的作用和實質，正確認識負債籌資的積極意義，正是本文研究和探討的核心。一、籌資成本的概念及其對籌資效益的影響籌資成本指企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費用，包括籌資過程中發(fā)生的各項費用和向投資人支付的報酬，

3、如企業(yè)發(fā)行股票和債券的發(fā)行費用、向股東支付的股利、向債權人支付的利息等。由于籌資3資債券的風險，同理投資到股票中所得的報酬要高于投資到債券的報酬。由此可知，籌資者吸收的投資者投入的資金越多，其風險成本越高，籌資成本也就相應增加，反之則低。三、不同籌資方式下籌資成本的比較通常情況下，籌資者均想以較低的籌資代價獲取較高的籌資效益。但這只是一種理論上的假想，因為投資者從根本上無法控制投資風險以及資金的供求狀況，當然也就無法控制籌資成本。但籌資

4、者可以通過合理調整籌資結構來達到降低籌資成本的目標。在目前條件下，籌資者可以選擇有利于自己的籌資方式，即籌資風險較小的方式，通過降低籌資風險、降低籌資報酬實現降低籌資成本的目的。如某企業(yè)需要籌集資金5000萬元，有甲乙兩個方案可供選擇：甲方案，吸收負債籌資和接受投資者投資籌資的數額各有2500萬元，籌資比重各占50％；乙方案，負債籌資3500萬元，占籌資比重的70％，接受投資者投資1500萬元，占籌資比重的30％。假定資本成本率分別為負