1、業(yè)績計量專題研究,業(yè)績計量指標的選擇激勵工具---報酬的設計相關問題的研究上海財經大學會計學院潘飛2001年12月,,,ROI計算及指標分解,一、指標計算： S公司：ROI=24萬/100萬=24% C公司：ROI=30萬/200萬=15% N公司：ROI=51萬/300萬=17%二、指標分解：收入/資產X利潤/收入=ROI S公司：120萬/100萬X24萬/120萬=24% C公司：140萬/200萬X30萬

2、/140萬=15% N公司：318.5萬/300萬X51萬/ 318.5萬=17% 2,ROI指標分析,提高ROI指標的三種途徑（以S公司為例）1、降低投資（100萬資產降為80萬） ROI=120萬/80萬X24萬/120萬=30%2、提高收入（120萬提高到150萬） ROI=150萬/100萬X30萬/150萬=30%3、降低成本（成本降低6萬，利潤上升為30萬） ROI=120萬/100萬X3

3、0萬/120萬=30% 3,RI 指 標,RI=稅前利潤- 總資產X期望報酬率 S公司：RI=24萬-100萬X12%=12萬 C公司：RI=30萬- 200萬X12%=6萬 N公司：RI=51萬- 300萬X12%=15萬 4,RI指標與ROI指標的矛盾,以S公司為例： ROI=24%；RI=12萬 假如有一個新的投資項目，追加投資80萬，收益16萬，重新計算兩大指標： R

4、OI=（24萬+16萬）/ （100萬+80萬） =22.2% RI= 40萬- 180萬X12%=18.4萬 以ROI為業(yè)績標準，部門將拒絕這一項目。 以RI為業(yè)績標準，部門將接受這一項目。 5,EVA指標,EVA=稅后利潤-[加權平均資金成本X（總資產-流動負債）] 公式說明： 1、加權平均資金成本=（長期負債稅后利息+凈資產期望收益）/長期資產 2、長期負債稅后利息=利率X（1-所得

5、稅率）x負債 3、凈資產期望收益=凈資產X期望報酬率 6,EVA舉例如下,假設一，所得稅率30%； 假設二，總資產帳面價600萬，其中長期負債450萬，資本100萬（市場價300萬）； 假設三，長期負債利率10%，資本期望報酬率15%； 加權平均資金成本=（0.07X450萬+0.15X300萬）/（450萬+300萬）=10.2% 7,EVA計

6、算舉例,S公司： EVA=24萬X0.7-10.2%X95萬=71100 C公司： EVA=30萬X0.7- 10.2%X185萬=21300 N公司： EVA=51萬X0.7- 10.2%X270萬=81600 8,ROS（銷售利潤率）,S公司： ROS=24萬/120萬=20% C公司： ROS=30萬/140萬=21.4% N公司： ROS=51萬/ 318.5萬=16%

7、 9,四大指標比較,三大公司業(yè)績排列順序（由高到低） ROI：S公司、N公司、C公司 RI： N公司、S公司、C公司 EVA： N公司、S公司、C公司 ROS： C公司、S公司、N公司 10,業(yè)績指標的五大問題,問題一：四大指標的選擇 問題二：資產的含義 問題三：計量屬性 問題四：業(yè)績標準 問題五：業(yè)績報告的時間

8、 11,問題一：四大指標的選擇,1、ROI指標用于不同投資規(guī)模的比較 2、RI指標用于評價投資的可行性 3、EVA指標等同于RI指標（稅后計量） 4、ROS反映獲利能力 12,問題二：資產的含義,1、總資產 2、有效總資產（總資產扣除閑置資產及留待未來使用的資產） 3、營運資產 4、凈資產（部門凈資產計算是難點） 5、長期資產加上營運資產

9、 13,問題三：計量屬性,1、現(xiàn)值=年金現(xiàn)值+殘值的現(xiàn)值 資產決策標準：處置價大于現(xiàn)值，立即出售；處置價小于現(xiàn)值，繼續(xù)持有。 2、現(xiàn)時成本，運用ROI指標，資產應調整為現(xiàn)時成本，折舊與收益也作相應的調整。 舉例說明如下： 14,,所有資產預計使用年限14年,,成本指數(shù) 年 19-1 19-2 19-

10、3 19-4 19-5 19-6 19-7 19-8 110 122 136 144 152 160 174 18016,,,原價的現(xiàn)值： S公司：140萬X（180/100）=252萬 C公司：210萬X（180/144）=262.5萬 N公司：280萬X（180/160）=315萬 現(xiàn)值的凈值： S公司：252萬X（6/14）=108萬 C公司：262.5萬X（10/14

11、）=187.5萬 N公司：315萬X（12/14）=270萬 全部資產： S公司：40萬+108萬=148萬 C公司：50萬+ 187.5萬= 237.5萬 N公司：60萬+270萬=330萬 17,,應計折舊： S公司：252萬X（1/14）=18萬 C公司：262.5萬X（1/14）= 18.75萬 N公司：315萬X（1/14）= 22.

12、5萬 折舊調整，收益調整： S公司：24萬-（18萬-10萬）=16萬 C公司：30萬-（ 18.75萬-15萬）=26.25萬 N公司：51萬-（ 22.5萬-20萬）= 48.5萬 18,,ROI（現(xiàn)時成本計量） S公司：16萬/148萬=10.81% C公司：26.25萬/ 237.5萬=11.05% N公司：48.5萬/330萬=14.70% ROI（歷史成本）ROI（現(xiàn)時成