1、CDM風險解析－流程，風險管理，協(xié)議要點及價格分析,http://www.docin.com/sundae_meng,內(nèi)容概要,1. CDM項目商務流程簡析2.CDM風險及風險管理3.CERs購碳協(xié)議及價格影響因素分析,一個碳信用額（Carbon Credit）= 1噸CO2當量 (CO2e)1個Carbon Credit = 1個Certified Emission Reductions (CERs) CDM項目：1CERs

2、 = 1噸CO2e = 1 Carbon Credit“碳資產(chǎn)”的金融效力（財務特征，價格，支付方式，其它獨到含義）,1.CDM項目商務流程簡析,商務流程示意圖,,中國企業(yè),,,PIN,買家 2,買家 3,買家 1,買家 4,買家 5,,,,,,,①采購意向函,,中國政府 《項目批準函》,OE《核實報告》,,參與方政府 《項目批準函》,,PDD,,中國企業(yè),,,,② 購碳協(xié)議,,③獲得“碳資產(chǎn)”,CDM EB 注

3、冊/登記,開發(fā)階段－1,項目篩選PIN文件編制聯(lián)絡買家，根據(jù)PIN文件獲得買家報價篩選買家初步確定買家并就主要條款進行談判,項目開發(fā)階段：,開發(fā)階段－2,簽訂采購意向函應對買家評估購碳協(xié)議(ERPA)談判簽訂購碳協(xié)議,項目開發(fā)階段：,CDM項目開發(fā)商務流程,按ERPA約定定期向買家提交報告和EB聯(lián)系簽發(fā)和轉(zhuǎn)讓CERs事宜交貨收款事宜其他有關商務事項,項目實施階段：,CDM交易的方式,絕大多數(shù)交易中買方直接購買減排量，

4、不進行項目投資少數(shù)交易中買方以股權(quán)或者貸款的方式投資于項目，并獲得項目的減排量風險在買方和賣方之間的分配因交易而異大多數(shù)買方貨到付款，以降低風險部分交易中買方可以先期支付部分費用，有助于改善項目現(xiàn)金流,2.風險分析及風險管理,主要CDM風險政策風險項目風險基準線風險市場風險風險管理原則——合理分配風險供方/項目業(yè)主購方/國際買家,主要CDM風險 （一）,政策風險聯(lián)合國UNFCCC：2012年后《京都議定書》？發(fā)

5、達國家氣候變化態(tài)度和相應對策東道國政府態(tài)度和政策政策網(wǎng)站UNFCCC：http://unfccc.int中國清潔發(fā)展機制網(wǎng)：cdm.ccchina.gov.cn,主要CDM風險 （二）,項目風險工程建設風險 (是否按期建成投產(chǎn)？)經(jīng)營業(yè)績風險(是否資源,如風能,水能按預期產(chǎn)生)商務合作方風險 (如購電方是否如期付款)財務和市場風險了解國際買方開展“審慎性評估”（ERPA前提條件）工程和技術(shù)企業(yè)和管理財務和金融,主

6、要CDM風險 （三）,市場/價格風險項目減排額市場是否足夠大?合同交易價格是否能大于實際市場價格?,熱空氣：俄羅斯：8-12億噸/年歐盟： 1.44億噸/年烏克蘭：2-4億噸/年,主要CDM風險 （四）,基準線風險合格性-減排額是否滿足《京都議定書》的“額外性”規(guī)定基準線的設定–是否保守可靠, 主要假設是否在項目周期內(nèi)有效運營表現(xiàn)–減排額將由實際運營結(jié)果決定開發(fā)方法學風險,CDM項目風險管理的原則——合理分配風險,項

7、目融資風險分配基本定律: 應由最有能力管理該種風險的一方來承擔，并配以相應的獎勵。項目業(yè)主承擔: 主要的項目風險國際買家承擔(適用于基于通過核查減排權(quán)的合同)：市場/價格風險? 總而言之, 價格取決于國際買家實際承擔的風險,,,基準線風險政策/合規(guī)風險,市場/價格風險,主要的項目風險,有限的的項目風險,項目業(yè)主,國際買家,東道國政府政策風險,國際參與方政府政策風險,3：CERs購碳協(xié)議及價格影響因素分析,CDM項目采購合同（ER

8、PA）主要條款淺析交易價格交貨界定付款方式違約條款優(yōu)先權(quán)預付款成本分擔CERs價格影響因素淺析,CDM項目采購合同（ERPA）主要條款淺析,合同價格 （VERs/CERs；固定/浮動；固定+浮動）合同總量（固定/浮動；全額交付/部分交付）交貨界定（“到貨付款”，CDM登記處/買方國登記賬戶）付款方式 （年付/2年付/半年付）違約條款（交貨違約/故意違約）優(yōu)先權(quán)（提前交貨/優(yōu)先分配/風險抵押）預付款（項目融資/

9、預付比例/支付時間/價格折扣）成本分擔（前期開發(fā)費用/EB注冊費用）,價格確定的風險,在價格確定方面存在的風險主要包括：誰來承擔方法學的開發(fā)（技術(shù)和費用）項目的審批成本（時間，溝通和費用）項目是否能夠按照計劃產(chǎn)生減排（罰責）買家是否真正有支付能力（現(xiàn)金保證金）固定價格還是浮動價格 后京都國際談判的結(jié)果長期合作機制還是單一交易CDM交易的制度是否完善,國內(nèi)CDM項目開發(fā)中的問題,PDD的編制質(zhì)量CER的交易價格的確定和