1、疑圍圃圖樣，是具有生命周期的。在實踐中，企業(yè)集團只有根據(jù)發(fā)展狀況適時對財務管理體制做出適應性調整，才能使財務機制有效運作，才能使管理職能得到充分的發(fā)揮，提高效率，使企業(yè)集團在激烈的競爭中立于不敗之地。因此，不僅要在深入分析企業(yè)特點的基礎上綜合考慮多種因素進行財務管理體制的設計，更重要的是，要隨著企業(yè)集團的發(fā)展壯大不斷修訂和完善。(作者單位：集美大學財經(jīng)學院)責任編輯張玉偉口陳紅在發(fā)達市場經(jīng)濟國家，財務分析師(CFA)和注冊會計師、資產(chǎn)評

2、估師等專業(yè)隊伍，共同構成了證卷市場質量監(jiān)督、風險預測、投資分析的主要力量。本文僅就財務分析師的分析路徑作些介紹。財務分析師的分析路徑即財務分析的程序和方法。筆者認為可歸納為四個階段：1、財務分析搜集整理階段。主要由以下三個步驟組成：明確財務分析目的；制定財務分析計劃；搜集整理財務分析信息。2、戰(zhàn)略分析與會計分析階段。戰(zhàn)略分析與會計分析階段主要由以下兩個步驟組成：(1)企業(yè)戰(zhàn)略分析。企業(yè)戰(zhàn)略分析通過對企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進入行業(yè)的分析，明

3、確企業(yè)自身地位及應采取的競爭戰(zhàn)略。企業(yè)戰(zhàn)略分析通常包括行業(yè)和企業(yè)競爭策略分析。行業(yè)分析的目的在于分析行業(yè)的盈利水平與盈利潛力。影響行業(yè)盈利能力的因素主要可分為兩類：一是行業(yè)的競爭程度；二是市場談判或議價能力。企業(yè)戰(zhàn)略分析的關鍵在于企業(yè)如何根據(jù)行業(yè)分析的結果，正確選擇企業(yè)的競爭策略，使企業(yè)保持持久競爭優(yōu)勢和高盈利能力。企業(yè)最重要的競爭策略有兩種，即低成本競爭策略和產(chǎn)品差異策略。企業(yè)戰(zhàn)略分析是會計分析和財務分析的基礎和導向，通過企業(yè)戰(zhàn)略分析

4、，分析人員能深入了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營環(huán)境，從而能進行客觀、正確的會計@財務與會計／200410分析與財務分析。(2)財務報表會計分析。會計分析的目的在于評價企業(yè)會計所反映的財務狀況與經(jīng)營成果的真實程度。會計分析的作用，一方面通過對會計政策、會計方法、會計技露的評價，以揭示會計信息的質量；另一方面通過對會計靈活性、會計估價的調整，修正會計數(shù)據(jù)，為財務分析奠定基礎，并保證財務分析結論的可靠性。3、財務分析實施階段。財務分析的實施階段是在

5、戰(zhàn)略分析與會計分析的基礎上進行的，它主要包括以下兩個步驟：(1)財務指標分析。財務指示包括絕對數(shù)指標和相對數(shù)指標兩種。對財務指標進行分析，特別是進行財務比率指標分析。是財務分析的一種重要方法或形式。財務指標能準確反映企業(yè)某方面的財務狀況。進行財務分析，應根據(jù)分析的目的和要求選擇正確的分析指標。例如，債權人要進行企業(yè)償債能力分析，必須選擇反映償債能力的指標或反映流動性情況的指標進行分析，如流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率指標等；而一個潛在投

6、資者要進行對企業(yè)投資的決策分析，則應選擇反映企業(yè)盈利能力的指標進行分析，如總資產(chǎn)報酬率、資本收益率以及股利報償率和股利發(fā)放率等。正確選擇與計算財務指標是正確判斷與評價企業(yè)財務狀況的關鍵所在。(2)基本因素分析。財務分析不僅要解釋現(xiàn)象，而且應分析原因。因素分析法就是要在報表整體分析和財務指標分析的基礎上，對一些主要指標的完成情況，從其影響因素角度，深入進行定量分析，以確定各因素對其影響的方向和程度，為企業(yè)正確進行財務評價提供最基本的依據(jù)。

7、4、財務分析綜合評價階段。財務分析綜合評價階段是財務分析實施階段的繼續(xù)，具體又可分為三個步驟：(1)財務綜合分析與評價。財務綜合分析與評價是在應用各種財務分析方法進行分析的基礎上，將定量分析結果、定性分析判斷及實際調查情況結合起來，以得出財務分析結論的過程。財務分析結論是財務分析的關鍵步驟，結論的正確與否是判斷財務分析質量的惟一標準。(2)財務預測與價值評估。財務分析既是一個財務管理循環(huán)的結束，又是另一財務管理循環(huán)的開始。應用歷史或現(xiàn)實

8、財務分析結果預測未來財務狀況與企業(yè)價值，是現(xiàn)代財務分析的重要任務之一。因此，財務分析不能僅滿足于事后分析原因，得出結論，而且要對企業(yè)未來發(fā)展及價值狀況進行分析與評價。(3)財務分析報告。財務分析報告是財務分析的最后步驟。它將財務分析的基本問題、財務分析結論，以及針對問題提出的措施建議以書面的形式表達出來，為財務分析主體及財務分析報告的其他受益者提供決策依據(jù)。財務分析報告作為對財務分析工作的總結。還可作為歷史信息，以供后來的財務分析參考，

9、保證了財務分析的連續(xù)性。(作者單位：云南財貿學院會計學院)責任編輯劉黎靜萬方數(shù)據(jù)疑圍圃圖樣，是具有生命周期的。在實踐中，企業(yè)集團只有根據(jù)發(fā)展狀況適時對財務管理體制做出適應性調整，才能使財務機制有效運作，才能使管理職能得到充分的發(fā)揮，提高效率，使企業(yè)集團在激烈的競爭中立于不敗之地。因此，不僅要在深入分析企業(yè)特點的基礎上綜合考慮多種因素進行財務管理體制的設計，更重要的是，要隨著企業(yè)集團的發(fā)展壯大不斷修訂和完善。(作者單位：集美大學財經(jīng)學院)

10、責任編輯張玉偉口陳紅在發(fā)達市場經(jīng)濟國家，財務分析師(CFA)和注冊會計師、資產(chǎn)評估師等專業(yè)隊伍，共同構成了證卷市場質量監(jiān)督、風險預測、投資分析的主要力量。本文僅就財務分析師的分析路徑作些介紹。財務分析師的分析路徑即財務分析的程序和方法。筆者認為可歸納為四個階段：1、財務分析搜集整理階段。主要由以下三個步驟組成：明確財務分析目的；制定財務分析計劃；搜集整理財務分析信息。2、戰(zhàn)略分析與會計分析階段。戰(zhàn)略分析與會計分析階段主要由以下兩個步驟組

11、成：(1)企業(yè)戰(zhàn)略分析。企業(yè)戰(zhàn)略分析通過對企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進入行業(yè)的分析，明確企業(yè)自身地位及應采取的競爭戰(zhàn)略。企業(yè)戰(zhàn)略分析通常包括行業(yè)和企業(yè)競爭策略分析。行業(yè)分析的目的在于分析行業(yè)的盈利水平與盈利潛力。影響行業(yè)盈利能力的因素主要可分為兩類：一是行業(yè)的競爭程度；二是市場談判或議價能力。企業(yè)戰(zhàn)略分析的關鍵在于企業(yè)如何根據(jù)行業(yè)分析的結果，正確選擇企業(yè)的競爭策略，使企業(yè)保持持久競爭優(yōu)勢和高盈利能力。企業(yè)最重要的競爭策略有兩種，即低成本競爭策

12、略和產(chǎn)品差異策略。企業(yè)戰(zhàn)略分析是會計分析和財務分析的基礎和導向，通過企業(yè)戰(zhàn)略分析，分析人員能深入了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營環(huán)境，從而能進行客觀、正確的會計@財務與會計／200410分析與財務分析。(2)財務報表會計分析。會計分析的目的在于評價企業(yè)會計所反映的財務狀況與經(jīng)營成果的真實程度。會計分析的作用，一方面通過對會計政策、會計方法、會計技露的評價，以揭示會計信息的質量；另一方面通過對會計靈活性、會計估價的調整，修正會計數(shù)據(jù)，為財務分析奠

13、定基礎，并保證財務分析結論的可靠性。3、財務分析實施階段。財務分析的實施階段是在戰(zhàn)略分析與會計分析的基礎上進行的，它主要包括以下兩個步驟：(1)財務指標分析。財務指示包括絕對數(shù)指標和相對數(shù)指標兩種。對財務指標進行分析，特別是進行財務比率指標分析。是財務分析的一種重要方法或形式。財務指標能準確反映企業(yè)某方面的財務狀況。進行財務分析，應根據(jù)分析的目的和要求選擇正確的分析指標。例如，債權人要進行企業(yè)償債能力分析，必須選擇反映償債能力的指標或反

14、映流動性情況的指標進行分析，如流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率指標等；而一個潛在投資者要進行對企業(yè)投資的決策分析，則應選擇反映企業(yè)盈利能力的指標進行分析，如總資產(chǎn)報酬率、資本收益率以及股利報償率和股利發(fā)放率等。正確選擇與計算財務指標是正確判斷與評價企業(yè)財務狀況的關鍵所在。(2)基本因素分析。財務分析不僅要解釋現(xiàn)象，而且應分析原因。因素分析法就是要在報表整體分析和財務指標分析的基礎上，對一些主要指標的完成情況，從其影響因素角度，深入進行定量

15、分析，以確定各因素對其影響的方向和程度，為企業(yè)正確進行財務評價提供最基本的依據(jù)。4、財務分析綜合評價階段。財務分析綜合評價階段是財務分析實施階段的繼續(xù)，具體又可分為三個步驟：(1)財務綜合分析與評價。財務綜合分析與評價是在應用各種財務分析方法進行分析的基礎上，將定量分析結果、定性分析判斷及實際調查情況結合起來，以得出財務分析結論的過程。財務分析結論是財務分析的關鍵步驟，結論的正確與否是判斷財務分析質量的惟一標準。(2)財務預測與價值評估

16、。財務分析既是一個財務管理循環(huán)的結束，又是另一財務管理循環(huán)的開始。應用歷史或現(xiàn)實財務分析結果預測未來財務狀況與企業(yè)價值，是現(xiàn)代財務分析的重要任務之一。因此，財務分析不能僅滿足于事后分析原因，得出結論，而且要對企業(yè)未來發(fā)展及價值狀況進行分析與評價。(3)財務分析報告。財務分析報告是財務分析的最后步驟。它將財務分析的基本問題、財務分析結論，以及針對問題提出的措施建議以書面的形式表達出來，為財務分析主體及財務分析報告的其他受益者提供決策依據(jù)。