1、行業(yè)公司I~HJ深度叫u.try.eo......ny飛樂股份2并購新規(guī)致重組延期或成滬國資改革標(biāo)本本刊記者王博文1月4日，公司發(fā)布嘛，鑒于中國證券監(jiān)督管理委員會于2013~手12.借I殼上市的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了調(diào)整，公司需要根據(jù)新的規(guī)定履行相關(guān)的程序并準(zhǔn)備相應(yīng)的資料，本公司將把發(fā)出股東大會通知的時間延后至預(yù)案相關(guān)董事會決議發(fā)出后7個月內(nèi)。15日召開的公司八屆十次董事會決議，將調(diào)整發(fā)行股份購買資產(chǎn)方案，并繼續(xù)推進(jìn)本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)事宣。這

2、反應(yīng)了公司與中安消對本次重組的積極態(tài)度，而在上海市Z在大力推進(jìn)固有資產(chǎn)改革的背景下，公司作為“老八股“之一，有望起到上海國資改革的示范作用，戰(zhàn)略意義非凡。并購新規(guī)致量組藍(lán)期2013~在7月氣晤日，公司發(fā)布重生大資產(chǎn)重組預(yù)，案，擬向儀電誓平集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方儀電資產(chǎn)集團(tuán)或非關(guān)聯(lián)第三方出售除貨幣資金〉約是資產(chǎn)、約:，負(fù)債和本次重大資產(chǎn)量組涉及的中介機構(gòu)服務(wù)協(xié)議之外的全部資產(chǎn)與負(fù)債及其相關(guān)的一切權(quán)利和來務(wù)通過向中恒匯志發(fā)行10.25億股購買其持有

3、的中安消l∞鬼的股權(quán)以4.39元J股向中恒匯志控股股東涂圈身非公開發(fā)行2.56億股募集配套資金，交易金額為45億元。如果資產(chǎn)量組順利，公司將自從事汽車儀器儀表、汽車電子及汽車結(jié)束業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向消防和安防系統(tǒng)集成、安防產(chǎn)晶制造及安防綜合運營服務(wù)業(yè)務(wù)。接證監(jiān)會此前發(fā)布的重組政策時間要求，重組雙方需要在2014年1月16日前召開第二次董事會并披..2014軍第四翩.~j.i疆娟和即距公司重組預(yù)囊第一次披露日期的6個月內(nèi))。但到了2013年12月份，

4、證監(jiān)會正式下發(fā)關(guān)于〈在借殼上市審核中嚴(yán)格執(zhí)行首次公開發(fā)行股稟上市標(biāo)準(zhǔn)的N:知機強調(diào)在上市公司借殼上市審核中嚴(yán)格執(zhí)行首次公開發(fā)行股稟上市標(biāo)準(zhǔn)。這意昧著，借殼方中安消如果想按原計劃上市，需要在一個月內(nèi)準(zhǔn)備三年一期的審計報告、原始報表與申報報袤的差異說明、內(nèi)部控制鑒證報告等四項新的材料。由于時間過于倉促，公司董事會決定將把發(fā)出股東大會通知的時間延后至預(yù)案相關(guān)董事會決議發(fā)出后7個月內(nèi)，此后的董事會決議還表示將調(diào)整發(fā)行股份購買資產(chǎn)方案。一位密切關(guān)

5、注此次中‘安消重組飛樂股份的某證券公司投行人士分析，此1:企司型E告重組方案延期，結(jié)合此前計劃硝疆期1個詞:說明重組雙方都在盡最大努力促成，t且在很大程崖上邊吸映7重組雙方對于中安消公司及安防行業(yè)前景面看好，要不然此次資產(chǎn)重組很可能會宣告失敗。方案調(diào)整重組成本將大幅提高按照A股市場借殼上市的規(guī)則.撞下來公司新的重組方案將重新履行董事會、股東大會審議等程序，證監(jiān)會也將重新審議該項目d這意睞精前次重組方鎖定的交易價格無效，需要重新鎖定價格，

6、以重新召開的董事會決議公告日作為發(fā)行股份的定價基準(zhǔn)日。其中，定價又是非常值得關(guān)洼的重要因素，因為這直接關(guān)系到了重組成本。按照公司去年7月份的重組方案，發(fā)行價為4.39元臟。如果新一輪重組以1月14日臨時停牌為基準(zhǔn)日，前一天收盤價價為6.75元股，由前的20個交易日的收盤平均價約為7.3元股左右。換句話說，如重新履行董事會、股東大會程序重新定價，重組方申安消承擔(dān)的成本將較前方案上浮高達(dá)70%左右，而上海國資以及其他原始股東從中受益。i分析

7、人士認(rèn)為，既然雙方?jīng)Q定繼蟹，推進(jìn)重組，說明重組雙方基本已經(jīng)認(rèn)可這一價格?！甀~或成上海國資改革示范上海國資國企是僅決于央企的第二大國資系統(tǒng)，公司注監(jiān)l行業(yè)公司Indu.tryCompany布局、跨國經(jīng)營，具有國際競爭力和品牌影響力的跨國集團(tuán)8家至10家全國布局、海外發(fā)展、整體實力領(lǐng)先的企業(yè)集團(tuán)和ι批技術(shù)領(lǐng)先、品牌知名、尋|領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級的專精特新企業(yè)。合計持有65家上市公司股權(quán)，控股比例在50%以的有公司的重組正是在此背景下進(jìn)行，作為上海國

8、資20家。時值政府推動國資改革的重要時間節(jié)點，市場委下屬上市公司，公司的主營業(yè)務(wù)是汽車電子、汽車對此寄予了厚望。事實上，在過去的一年申，由上海儀表和汽幸結(jié)束t面對激烈的市場競爭，近年來營業(yè)、國資蠶推動的國資國企改革是繼上海自貿(mào)區(qū)之后市收入增長緩慢，毛利率也呈下降趨勢，經(jīng)營前景不容場最為關(guān)注的熱點之一。2013年底，上海市正式出臺樂觀。通過資產(chǎn)重組，公司將轉(zhuǎn)型為國家重點發(fā)展的了新版國資改革意見敲憨為“上海串旁國企改革fOt安時。行業(yè)基本面

9、有望脫胎換骨司粵如去茸7月份，條.該指導(dǎo)文件從落來院善分類監(jiān)常生情人治理結(jié)公司重組公告一經(jīng)發(fā)布，在二級市嗓再街股價就連續(xù)構(gòu)、長效激勵約束峭黯歸公司、優(yōu)化國資布局結(jié)構(gòu)牌，反映出市場熱烈追捧的態(tài)度。與其它國資重組等幾個方面明確了上海國資國企改革的方向，力爭經(jīng)時慣常使用的資產(chǎn)注入、引人戰(zhàn)略投資者所不同的過3至5年的努力，讓上海國貴國企威學(xué)拿周國資國企改革發(fā)展的排頭兵。據(jù)記者統(tǒng)計，除公司外，目前還有包括金豐投資、域投控股、浦東金棍、美生股份在內(nèi)

10、的多家公司正在籌劃或已經(jīng)完成并購置撞事重q搜捕新版改革意見，未來，上海國資系統(tǒng)80%以上的企業(yè)將集申在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先灌制造業(yè)利現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施與民生保障等關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)形成2京至3家符合國際規(guī)則、有效運營的資本管理公司5~至8家全球是，公司屬于較為少見的國資退出。不過，由于上海國資委在公司的持股比例較低，相應(yīng)的支持力度有限特別是公司二是營業(yè)務(wù)陷入泥潭難以為繼，通過資產(chǎn)量組轉(zhuǎn)型到戰(zhàn)也新興產(chǎn)業(yè)不失為一條現(xiàn)實的發(fā)展之路。若重組成功