1、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析一基于EVA黃文英廣東電網(wǎng)公司江門鶴山供電局摘要：現(xiàn)代企業(yè)面臨著日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來越大。激烈的競(jìng)爭(zhēng)迫使企業(yè)財(cái)務(wù)管理應(yīng)有高瞻遠(yuǎn)矚的戰(zhàn)略思想。因此，制定和實(shí)施優(yōu)秀的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略顯得越來越重要。本文就以EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)為核心的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為研究視角，分析如何提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。關(guān)鍵詞：EVA；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；必要性制定一、引言財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的有機(jī)組成部分，需要根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略的總體規(guī)劃，結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展階段的

2、不同和實(shí)際情況，制定出符合企業(yè)實(shí)際情況需要的戰(zhàn)略措施和戰(zhàn)略規(guī)劃。具體而言，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指通過融資、投資、利潤(rùn)分配，以降低資本成本，達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，從而使公司價(jià)值最大化。由于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略涉及到企業(yè)資金的籌集與運(yùn)用，其對(duì)企業(yè)的重要性就不言而喻。正是由于其的重要性與復(fù)雜性，才使得企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定具有挑戰(zhàn)性，而隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行創(chuàng)新，發(fā)展出順應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是當(dāng)前企業(yè)管理者的迫切需要解決的。正是在這樣的現(xiàn)

3、實(shí)環(huán)境下，一種新的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方法——基于EVA的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略給我們提供了思路。因?yàn)樨?cái)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)容的廣泛性，這就需要采取一個(gè)綜合指標(biāo)，全面的考核企業(yè)的價(jià)值。而長(zhǎng)期以來對(duì)企業(yè)價(jià)值的衡量采用單一的指標(biāo)即凈利潤(rùn)，但是由于種種局限性，這些指標(biāo)并不能真正衡量企業(yè)的價(jià)值及發(fā)展?jié)摿ΑＷ鳛橐粋€(gè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，EVA考慮了權(quán)益資本成本，可以更加真實(shí)地評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，接單不僅可以防止和老板及出納員之間發(fā)生扯皮的現(xiàn)象，而且，面對(duì)稅務(wù)等部門查賬，可以證明我們只是兼

4、職會(huì)計(jì)，老板給我們什么我們就做什么，我們做得這些不是我們會(huì)計(jì)憑空捏造的。另外，會(huì)計(jì)人員應(yīng)服務(wù)中企業(yè)中去，不要一年到頭從沒有去過車間，一直憑發(fā)票做做賬，造造報(bào)表而已。只有經(jīng)常去實(shí)地比對(duì)，才知賬實(shí)的差距。5控制代理記賬業(yè)務(wù)的質(zhì)量是關(guān)鍵建立完整的質(zhì)量體系，實(shí)行多人復(fù)核制度，盡量由資質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)較好的復(fù)核較次層次的。對(duì)質(zhì)量層層把關(guān)，不欺客戶，誠(chéng)信為本。堅(jiān)持獨(dú)立、客觀、公正的原則，全面提高執(zhí)業(yè)勝任能力，所有層次的工作均應(yīng)當(dāng)?shù)玫匠浞值谋O(jiān)督和復(fù)核。代理記

5、賬是知識(shí)密集性的行業(yè)，對(duì)專業(yè)性、政策性及時(shí)效性方面把握的要求比較高。所以會(huì)計(jì)人要不斷地學(xué)習(xí)，除了每年的會(huì)計(jì)繼續(xù)教育以外，還得不停地刷新知識(shí)庫(kù)。會(huì)計(jì)人只有懂得更多，跟住政策變更的步伐，才能更好地在崗位上默默燃燒。6提取職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金，聘請(qǐng)律師當(dāng)顧問執(zhí)業(yè)不當(dāng)?shù)脑V訟案件和賠付金額越來越多，提取職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金，或?yàn)槁殬I(yè)投保，不至于一有事就心驚膽戰(zhàn)。與律師詳細(xì)討論潛在的危險(xiǎn)，慎重考慮律師給出的建議，將代理記賬的法從而將價(jià)值管理理念引入到企業(yè)的戰(zhàn)略選擇

6、、戰(zhàn)略規(guī)劃和薪酬激勵(lì)等廣泛的領(lǐng)域，從而引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)者以股東的角度思考著企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的創(chuàng)造。這也就使得基于EVA的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究具有了一定的意義。二施行EVA財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的必要性1EVA更能體現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值管理傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)不能真正反映企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造，由于沒有考慮權(quán)益資本成本，忽略了股東權(quán)益資金的機(jī)會(huì)成本，沒有體現(xiàn)股東價(jià)值的最大化。如果不考慮企業(yè)的權(quán)益資本成本，這樣計(jì)算出來的會(huì)計(jì)利潤(rùn)就包含未彌補(bǔ)的權(quán)益資本，結(jié)果就是虛增了企業(yè)的利潤(rùn)。EVA是企業(yè)投

7、資資本收益超過加權(quán)平均資本成本部分的價(jià)值，這與傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的概念不相同，EVA業(yè)績(jī)的改善可以與企業(yè)的價(jià)值的提高直接聯(lián)系起來。這也可以從其計(jì)算公式中體現(xiàn)出來，公式如下：經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一調(diào)整后資本平均資本成本率因此，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行資本投資時(shí)，他們?cè)谫Y本上獲得的收益必須超過其獲得該資本的成本，EVA強(qiáng)調(diào)了只有在資本投資于律責(zé)任降到最低。小企業(yè)代理記賬存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制，以規(guī)范的做賬

8、流程為基本點(diǎn)，提高會(huì)計(jì)服務(wù)的相關(guān)技能，簽約在先和提取風(fēng)險(xiǎn)基金兩條線防范，為發(fā)展代理記賬的業(yè)務(wù)提供一個(gè)綠色的大環(huán)境。參考文獻(xiàn)：【1】王蓓：會(huì)計(jì)改革的實(shí)踐與認(rèn)識(shí)一以臺(tái)州為例[M]北京：浙江人民出版社，2011年【2】宋文娟：對(duì)小企業(yè)代理記賬的探討【J】經(jīng)濟(jì)師，2011年第5期[5】金菲菲：發(fā)展代理記賬業(yè)務(wù)利弊分析【J】中國(guó)商界，2O10年第192期[4】孫顯鋒：關(guān)于代理記賬行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題【J】財(cái)稅縱橫，2010年第17期[5】黃毓玲

9、：關(guān)于小企業(yè)代理記賬思考【J】商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2O10年第12期[6】陳軍：小微企業(yè)會(huì)計(jì)代理的風(fēng)險(xiǎn)管理研究【J】華中農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)，2012年第6期Chinabusiness中現(xiàn)有資產(chǎn)上的實(shí)際收益大于資本獲取所付出的成本時(shí)，資本才會(huì)增值。EVA有助于企業(yè)管理者樹立新型的價(jià)值觀念，提高資本的使用效率，以提高企業(yè)價(jià)值為管理目標(biāo)。2EVA能更真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)現(xiàn)代會(huì)計(jì)核算過程由于受到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和慣例的約束，使會(huì)計(jì)利潤(rùn)在評(píng)價(jià)管理者創(chuàng)造價(jià)值方面具有一定

10、的局限性。而且會(huì)計(jì)利潤(rùn)的計(jì)算與確認(rèn)在一定程度上存在一定的主觀性，這也給企業(yè)管理者粉飾報(bào)表與虛增利潤(rùn)創(chuàng)造了空間，這也導(dǎo)致了會(huì)計(jì)信息的失真，其并不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的真是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。而在計(jì)算EVA時(shí)，其是以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為起點(diǎn)，通過對(duì)其進(jìn)行一系列的調(diào)整，比如將費(fèi)用化調(diào)整為資本化。這在一定程度上消除了穩(wěn)健會(huì)計(jì)等準(zhǔn)則對(duì)會(huì)計(jì)信息的扭曲，減少了經(jīng)營(yíng)者對(duì)利潤(rùn)操縱的可能性，能夠更加真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。這使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者能更加準(zhǔn)確的了解企業(yè)的真實(shí)情況，并據(jù)此做出有

11、利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決策。3有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展2010年起，根據(jù)國(guó)資委的要求，中央企業(yè)開始全面推行EVA的考核辦法，這標(biāo)志著從以前的利潤(rùn)為王的考核理念向價(jià)值至上的轉(zhuǎn)變。在此之前的，很多企業(yè)奉行的是一種注重凈利潤(rùn)，注重銷售額，注重總投入和總產(chǎn)出的規(guī)模導(dǎo)向的戰(zhàn)略思想。管理者有時(shí)會(huì)為了保證當(dāng)前較高水平的會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)，而采取次優(yōu)化決策。這一戰(zhàn)略思想會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的決策短期化，雖然在一定程度上給企業(yè)帶來了部分利潤(rùn)，但是放棄了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，這損

12、害了企業(yè)所有者的利益，不利于企業(yè)價(jià)值的增值?；贓VA的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想完全改變了企業(yè)以前的管理思路，管理者需接受資金成本概念，并將這一理念貫穿到預(yù)算決策、未來項(xiàng)目確定的過程中去。其主張企業(yè)創(chuàng)造的長(zhǎng)期的價(jià)值，通過研發(fā)和人力資源的培養(yǎng)來增加企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而克服短期行為的發(fā)生，利于企業(yè)管理者做出正確的投資決策，促使企業(yè)的價(jià)值增值與長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。4有利于協(xié)調(diào)不同部門的活動(dòng)由于不同部門的業(yè)務(wù)活動(dòng)也不盡相同，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)成本都不相同。這使得無法統(tǒng)

13、一的對(duì)每個(gè)部門活動(dòng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)，無法確認(rèn)其經(jīng)營(yíng)成果。這樣就導(dǎo)致了各個(gè)部門各自為政，沒有全局觀，影響了企業(yè)整體業(yè)績(jī)的實(shí)現(xiàn)和企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施。對(duì)于不同的部門，他們所預(yù)期的資本成本與資本收益是不一樣的。EVA給企業(yè)的所有職能部門和經(jīng)營(yíng)單位提供了一個(gè)統(tǒng)一度量指標(biāo)，使各個(gè)部門的活動(dòng)圍繞EVA的增加而進(jìn)行，使目標(biāo)單一化，避免了多目標(biāo)給企業(yè)決策帶來的混亂與沖突，有助于各個(gè)部門為了企業(yè)的整體利益而協(xié)調(diào)一致。三、基于EVA的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定1以EVA為核心的融

14、資戰(zhàn)略融資戰(zhàn)略指企業(yè)通過對(duì)融資規(guī)模、方式、渠道的確定，來降低資本成本，達(dá)到最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化在企業(yè)融資中，首先需要考慮的是降低資本成本。低的資本成本來源于優(yōu)秀的資本結(jié)構(gòu)，EVA方法的引入，為優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)提供了思路。在傳統(tǒng)的以利潤(rùn)為目標(biāo)的戰(zhàn)略管理模式下，企業(yè)往往只考慮了債務(wù)資本成本而忽略了權(quán)益資本成本。在EVA的指導(dǎo)思想下，我們可以看到權(quán)益融資也可能產(chǎn)生資本成本的。0_肇essu亂e正確認(rèn)識(shí)權(quán)益資本成本，這是應(yīng)用EVA的

15、融資戰(zhàn)略首先需要解決的問題。權(quán)益資本成本是一種機(jī)會(huì)成本，這種成本并不低于債務(wù)融資成本，樹立正確的EVA資本成本觀，實(shí)現(xiàn)融資傾向的轉(zhuǎn)變，可以優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)從而節(jié)省資本成本。另外，企業(yè)平時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中形成的應(yīng)收賬款、存貨和閑置資金都是有機(jī)會(huì)成本的，在EVA的評(píng)價(jià)體系下，企業(yè)必須有動(dòng)力去加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)管理，以增加融資能力。在EVA的思想指導(dǎo)下，企業(yè)應(yīng)綜合衡量，選擇綜合資本成本最低的融資結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率，為股東造更大的價(jià)值。2以EVA為核

16、心的投資戰(zhàn)略投資是企業(yè)價(jià)值增值的重要途徑，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，企業(yè)需將資金投放到收益率高的項(xiàng)目上，以尋求價(jià)值的增值。投資戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有至關(guān)重要的作用，其正確與否關(guān)乎到企業(yè)的生存。在傳統(tǒng)的投資戰(zhàn)略決策中，企業(yè)通常采用投資收益率(ROI)來進(jìn)行評(píng)價(jià)。其計(jì)算公式為ROI=凈利潤(rùn)／資產(chǎn)總額。這就可能產(chǎn)生一個(gè)問題，即企業(yè)部門可能會(huì)通過減小分母或增大分子來盡量變大這個(gè)指標(biāo)以獲得良好的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。這就可能導(dǎo)致的情況是，即便是某個(gè)投資項(xiàng)目收益高

17、于資本成本，但是低于該部門目前的ROI，他們都會(huì)放棄這個(gè)有利可圖的投資機(jī)會(huì)，以免降低其現(xiàn)有ROI。這種做法并不利于企業(yè)整體價(jià)值的增長(zhǎng)，浪費(fèi)了良好的投資機(jī)會(huì)。而以EVA作為評(píng)價(jià)部門業(yè)績(jī)的指標(biāo)，就可以將經(jīng)理業(yè)績(jī)與股東利益緊密聯(lián)系，避免決策次優(yōu)化。從而以增加股東的價(jià)值為企業(yè)進(jìn)行投資決策的依據(jù)，更有利于實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增值，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。3以EVA為核心的成本戰(zhàn)略在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)要保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，保持成本領(lǐng)先是至關(guān)重要的。這就需要采用領(lǐng)先

18、的成本管理方法。傳統(tǒng)的成本管理方法對(duì)成本信息的扭曲問題越來越嚴(yán)重，這就要求一種既能準(zhǔn)確反映成本信息，又能揭示產(chǎn)品創(chuàng)造的價(jià)值的成本管理方法。作業(yè)成本法滿足了上述的要求從而在企業(yè)中的得到了廣泛的運(yùn)用。而通過EVA與作業(yè)成本管理系統(tǒng)信息相連接，以提高企業(yè)的價(jià)值?；贓VA的作業(yè)成本法，由于考慮了資本成本，能夠更加準(zhǔn)確地反映產(chǎn)品的成本信息，為產(chǎn)品定價(jià)提供更好的基礎(chǔ)。能把企業(yè)的降低成本目標(biāo)提升到增加企業(yè)價(jià)值層面上去，同時(shí)也為經(jīng)營(yíng)決策的改進(jìn)提供了依

19、據(jù)。四小結(jié)通過前文的分析，基于EVA的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能更好克服以往財(cái)務(wù)戰(zhàn)略注重短期利益的弊端，隨著對(duì)企業(yè)價(jià)值管理的要求越來越高，構(gòu)建基于EVA的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能夠更加有利于企業(yè)管理者做出增加企業(yè)價(jià)值的決策，有利于企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造，有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。參考文獻(xiàn)：[1]劉洋：經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)初淺探討【J】現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2O12(08)[2】黃友蘭何艷群：新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下基于EVA的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)用探析[J】企業(yè)活力，2O12(01)[5】唐靜：