1、我國(guó)融資證券化發(fā)展研究Re sea rcho nD ev eloP m en to fC h i n a ’ 5Fin an ein gS eeu ritiza tio n學(xué)位申請(qǐng)人: 曹開(kāi)元 :年 級(jí): 2 0 0 7 級(jí)指 導(dǎo) 教 師 :定 稿 時(shí) 間:金融學(xué)金融市場(chǎng)徐加根 副業(yè) 向 專(zhuān) 方 科 ︸ 究 學(xué) 研授2 0 0 9 1 1 月我國(guó)融資證券化發(fā)展研究通過(guò)橫 向和縱 向數(shù)據(jù) 比較分析 了我 國(guó)證券化發(fā)展的現(xiàn)狀 。接下來(lái)提 出

2、衡量證券化發(fā)展程度指標(biāo) ，建立對(duì)其影響因素的理論分析和實(shí)證分析 。具體來(lái)說(shuō)，本文共分為六部分，以章節(jié)為標(biāo)志 ，相關(guān) 內(nèi)容如下 :第 1 章 緒論。 本部分全面闡述了論文的選題背景及意義， 對(duì)研究?jī)?nèi)容作以概述，對(duì)研究思路與方法以及本文的創(chuàng)新努力等基礎(chǔ)性問(wèn)題做了解釋?zhuān)瑫r(shí)本部分還對(duì)文中涉及到的基本概念做 了界定 ，這些工作都為后面展開(kāi)相關(guān)研究做下鋪墊 。第 2 章 文獻(xiàn) 回顧 。 本部分全面整理了有關(guān)融資證券化的研究文獻(xiàn)，梳理了大量有關(guān)證券

3、化發(fā)展的研究成果。本文首先介紹了融資證券化的相關(guān)理論研 究，包括戈德史密斯 的金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展理論 ，麥金農(nóng)和 肖的金融抑制與金融深化理論 ，以及 國(guó)內(nèi)關(guān)于證券化發(fā)展階段界定理論，這些都是證券化發(fā)展研究的基礎(chǔ)理論 ，是實(shí)證研究的基礎(chǔ) 。其次，具體分債券融資與股票融資兩個(gè)方面對(duì)融資證券化發(fā)展研究進(jìn)行了梳理。每個(gè)方面又各 自 從其規(guī)模發(fā)展 、結(jié)構(gòu)發(fā)展 、融資與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系這三個(gè)角度進(jìn)行 了詳述 。通過(guò)整理發(fā)現(xiàn) ，不少研究者對(duì)于債券市場(chǎng)的適度

4、規(guī)模、融資結(jié)構(gòu)和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行 了多角度分析 ，并顯示債券融資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有正相關(guān)關(guān)系 。而對(duì)于融資股票化 ，多數(shù)學(xué)者對(duì)股票融資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系這方面 的分歧較大 ，其關(guān)系或正或負(fù)相關(guān) ，兩者的因果關(guān)系也不明確 。對(duì)這些文獻(xiàn) 的消化和理解有利于本文研究思路的形成及實(shí)證分析內(nèi)容的確定。第 3 章 融資證券化發(fā)展過(guò)程 。 本部分具體介紹了我國(guó)融資證券化發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展過(guò)程 ，通過(guò)融資證券化發(fā)展歷程 的縱 向比較和與其他 國(guó)家的橫 向發(fā)展 比較

5、 ，分析得 出我國(guó)現(xiàn)階段融資證券化發(fā)展水平 : 市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展具有較大空間，企業(yè)債券市場(chǎng)有待發(fā)展，投資者結(jié)構(gòu)有待均衡 ，配套體系有待完善。第 4 章 融資證券化指標(biāo)的選取和影響因素分析。 本部分為全文核心部分的開(kāi)始，該部分選用衡量融資證券化的規(guī)模指標(biāo)作為本文實(shí)證研究對(duì)象，并在建立前人研究成果的基礎(chǔ)上對(duì)影響我國(guó)融資證券化的主要因素進(jìn)行了詳細(xì)地理論分析 。確 定 的衡量指標(biāo) 為一定區(qū)域 內(nèi)證券化資產(chǎn)與該區(qū)域 GDP 之 比。對(duì) 影 響 因素