1、在金融的理論和實(shí)務(wù)中，各種數(shù)理模型已經(jīng)得到了廣泛的應(yīng)用，但是大部分基于數(shù)理模型的研究都是在假設(shè)某個(gè)模型為真實(shí)模型之后，給出其定價(jià)方法和相應(yīng)的復(fù)制策略。遺憾的是我們很難知道真實(shí)模型，因此本文在假設(shè)真實(shí)模型未知的情況下，研究衍生品進(jìn)行定價(jià)和相應(yīng)復(fù)制策略的問題。 首先，本文指出了以往對(duì)于模型不確定性與模型風(fēng)險(xiǎn)的研究框架的不足，在更加貼近市場操作的情況下研究模型風(fēng)險(xiǎn)給衍生品定價(jià)帶來的影響。其次研究不同的復(fù)制策略，如參數(shù)復(fù)制策略和傳統(tǒng)的D

2、elta復(fù)制策略，其復(fù)制誤差與模型選擇、模型參數(shù)穩(wěn)定性、真實(shí)測度的漂移項(xiàng)和真實(shí)狀態(tài)變量等的關(guān)系。除此之外，本文還詳細(xì)討論了參數(shù)復(fù)制策略和Delta復(fù)制策略的優(yōu)劣，以及這兩種策略對(duì)模型風(fēng)險(xiǎn)的敏感度問題。最后，假設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)的真實(shí)過程是一個(gè)SVJ過程，分別用GBM,Local,Heston-Nandi，以及SABR模型進(jìn)行參數(shù)敏感度復(fù)制和傳統(tǒng)的Delta復(fù)制，通過模擬發(fā)現(xiàn)，在真實(shí)模型未知的情況下，一個(gè)實(shí)際中好的模型并不一定是一個(gè)復(fù)雜的模型，而