1、提高我國證券發(fā)行市場效率及市場化程度，以達到資本的優(yōu)化配置，一直是我國證券發(fā)行市場改革和發(fā)展的方向。新股發(fā)行定價是股票發(fā)行市場的核心，也是投資銀行最核心的技術問題，由于其兼具理論性和操作性而成為金融領域公認的難題。發(fā)行價格是否合理，不僅關系到發(fā)行能否成功，也關系到發(fā)行人、投資者以及承銷商各方的利益。股票發(fā)行價格的形成過程受到市場參與者、監(jiān)管機構和理論界的高度關注，也反映了整個市場成熟和規(guī)范的程度。
　　 IPO定價效率可以用新股

2、超額收益來衡量。各國的研究表明，新股超額收益是普遍存在的，中國作為新興市場，新股超額收益更是驚人。本文的研究目的在于通過理論分析與實證研究相結合的方式，考察我國不同發(fā)行機制下首次公開發(fā)行的超額收益問題，來研究發(fā)行機制的改變是否改善了我國IPO的定價效率。
　　 通過對影響我國新股發(fā)行定價效率因素的多元回歸分析發(fā)現(xiàn)，IPO抑價率在詢價制階段比在控制市盈率階段更高。詢價制并沒有取得預想的效果，即沒有對證券市場資源配置效率起到改善作用