1、早在2010年10月份，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱:交易商協(xié)會(huì)）就已推出“第一代中國(guó)版CDS”:信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具試點(diǎn)業(yè)務(wù)(CRM)，包含采用“單一標(biāo)的債務(wù)”條款的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約(CRMA)和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證(CRMW)，但由于當(dāng)時(shí)債券剛性兌付未被打破，市場(chǎng)對(duì)此類產(chǎn)品的需求不太旺盛，加之一些機(jī)構(gòu)監(jiān)管政策、產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面的因素，發(fā)展相對(duì)緩慢。
　　近年來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)環(huán)境已發(fā)生了明顯的變化:剛性兌付已被打破、債券違約事件不斷增

2、多，市場(chǎng)成員對(duì)有效管理信用風(fēng)險(xiǎn)的需求大大增加。為此，在中國(guó)人民銀行的指導(dǎo)下，交易商協(xié)會(huì)為推動(dòng)我國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的進(jìn)一步發(fā)展，完善銀行間市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)分散、分擔(dān)機(jī)制，促進(jìn)市場(chǎng)能夠持續(xù)健康的發(fā)展，于2016年9月23日再次推出了“第二代中國(guó)版CDS”:信用違約互換合約類產(chǎn)品(CDS)，采用“多標(biāo)的債務(wù)”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。該CDS產(chǎn)品修正了過(guò)去的主要缺陷，同時(shí)又正值中國(guó)金融體系信用風(fēng)險(xiǎn)醞釀發(fā)酵和剛兌的松動(dòng)時(shí)期，得到了市場(chǎng)各界極大的關(guān)注和期許。<

3、br>　　本文從交易商協(xié)會(huì)于2016年9月23日推出的《銀行間市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具試點(diǎn)業(yè)務(wù)規(guī)則》及相關(guān)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)指引出發(fā)，結(jié)合當(dāng)前的信用債券市場(chǎng)的實(shí)際情況，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外同類型產(chǎn)品的對(duì)比和分析，參考國(guó)際CDS市場(chǎng)危機(jī)前后的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，通過(guò)文獻(xiàn)研究法、案例研究法和比較分析法相結(jié)合的研究方式，對(duì)CDS的產(chǎn)品設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)、自律監(jiān)管規(guī)范進(jìn)行了深入的研究分析后，得出以下結(jié)論:在當(dāng)前信用債市場(chǎng)的整體情況下，推出CDS產(chǎn)品是非常有必要的，且“第二代中國(guó)版C