1、我國(guó)證券市場(chǎng)始于上世紀(jì)90年代，經(jīng)過(guò)20多年的快速發(fā)展，市場(chǎng)各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，各項(xiàng)制度走向成熟，但與此同時(shí)，市場(chǎng)中仍不可避免地存在各種異象和問(wèn)題。近幾年來(lái)，借殼上市和殼資源炒作風(fēng)靡整個(gè)市場(chǎng)，眾多投資者不顧一切去尋找、捕捉、炒作殼股，而作為殼資源的上市公司本已因業(yè)績(jī)較差瀕臨退市，但由于其本身?yè)碛袣べY源溢價(jià)，有被借殼的機(jī)會(huì)，于是就想方設(shè)法通過(guò)各種手段規(guī)避退市。這種投機(jī)炒作行為嚴(yán)重阻礙了市場(chǎng)的健康發(fā)展。
　　所謂借殼上市，本質(zhì)上就是

2、一種特殊的上市公司并購(gòu)重組行為，是IPO上市的一種替代方式。這是一種正常的市場(chǎng)行為，在全球各國(guó)資本市場(chǎng)上都屢見(jiàn)不鮮，但對(duì)于殼資源的炒作投機(jī)卻是中國(guó)A股市場(chǎng)上獨(dú)有的“特色”，給市場(chǎng)帶來(lái)了諸多不利影響。究其根源，該現(xiàn)象背后隱藏的是市場(chǎng)內(nèi)的一些制度性缺陷，包括上市和退市制度。
　　本文通過(guò)對(duì)借殼上市和殼資源炒作的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，進(jìn)而結(jié)合相關(guān)市場(chǎng)制度的特點(diǎn)和存在的問(wèn)題來(lái)剖析殼資源炒作背后隱藏的制度性缺陷，揭示出我國(guó)證券市場(chǎng)內(nèi)上市和退市制度中

3、存在的一些問(wèn)題，提出相應(yīng)的改革完善對(duì)策。對(duì)借殼上市和殼資源炒作的分析主要從殼資源炒作的客觀條件、殼資源炒作的現(xiàn)狀和殼資源炒作對(duì)市場(chǎng)的影響三個(gè)角度來(lái)進(jìn)行的，而對(duì)殼資源炒作的現(xiàn)狀分析包括借殼上市發(fā)生的數(shù)量變動(dòng)趨勢(shì)、殼資源價(jià)值變動(dòng)趨勢(shì)以及借殼上市對(duì)殼公司股價(jià)的巨大推動(dòng)作用。在揭示制度性缺陷方面，主要從上市和退市制度兩方面來(lái)進(jìn)行分析，本文認(rèn)為當(dāng)前核準(zhǔn)制是殼資源炒作的充分條件，當(dāng)前退市制度現(xiàn)狀是殼資源炒作的必要條件，市場(chǎng)的“進(jìn)出渠道”存在問(wèn)題，讓