1、股利政策是公司財務管理活動的重要組成部分，本文引入股利行為理論對股利政策進行了研究，并結(jié)合我國上市公司股利政策的現(xiàn)狀，分析上市公司管理層制定股利政策的動機和心理、投資者對股利分配做出的反應以及政府及監(jiān)管部門的行為，闡釋了中國上市公司的股利政策的制定和投資者的接受情況。 本文首先在對傳統(tǒng)股利政策進行了必要的介紹，并詳細地對股利行為學派的相關(guān)理論進行了闡述。其次文章對我國上市公司股利分配的現(xiàn)狀進行了詳細而全面的分析，目前由于中國還處

2、于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，證券市場還存在著許多不規(guī)范和有待完善的地方。上市公司在制定股利政策時還存在著以下現(xiàn)象：不分配公司比例大，股利支付率低；分紅不足與過度分紅現(xiàn)象并存；股利分配形式花樣繁多；股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性等現(xiàn)象。在這一部分還運用統(tǒng)計方法對我國上市股利政策進行實證檢驗并得出結(jié)論：我國上市公司股利分配的影響因素逐年各不相同，且股利分配與公司經(jīng)營業(yè)績相關(guān)性不大。接下來本文運用股利行為理論對我國股利分配存在的現(xiàn)象進行了比較深入和細致的分析

3、。通過股利行為學派的相關(guān)理論分析，我們可以知道公司的管理層在制定公司的股利政策時有迎合股票在市場表現(xiàn)的需要。當分配現(xiàn)金股利作為市場上的一個“炒作”題材時，管理層就會根據(jù)當時股票價格的表現(xiàn)做出是否分配股利政策的決定；通過心理賬戶的分析認為中國的中小投資者往往將股利賬戶和資本利得賬戶混在一起，將股票的紅利所得繼續(xù)用于投資股票；通過對管理層、大股東和投資者的行為分析得出大股東和管理層為了自身的利益，具有通過不分配或者高額分配現(xiàn)金股利來侵占中小